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【分析】大豆格局悄然生变,重点关注南美种植进程

 昵称9485090 2022-09-06 发表于湖北

经过前期利空效应的释放,结合美豆的种植成本,后期农户惜售情绪也将对价格有所支撑,同时由于南美豆处于供应季的尾声利好美豆出口,美豆后市在缓和情绪较为浓厚的氛围下仍以偏强振荡为主。


国内供需分析:后市供应有所收紧,需求中期平稳 

美国农业部(USDA)周一公布的数据显示,截至2018年11月15日当周,2018年11月16日止当周,美国大豆出口检验量为2275904吨,对中国大陆的大豆出口检验量为0吨。本作物年度迄今,美国大豆出口检验量累计为11032297吨,上一年度同期为19330194吨。数据公布后美豆高位回落,国内豆类利多反弹。

从目前跟踪的进口大豆船期看,预计11月进口大豆到港量约为700万吨,12月约为650万吨,明年1月可能降至540万吨。目前国内港口大豆库存量约为706万吨,处于正常偏高水平。
10月实际到港620.5万吨,低于此前预告的639.9万吨。11、12月份预期到港量分别为574.2万吨、600万吨。根据测算,未来大豆供应有所收紧,且11月份后的大豆供应可能尚有缺口。

国家粮油信息中心数据显示,我国对美国大豆加征25%进口关税,美国大豆进口成本每吨增加700元到800元,比巴西大豆每吨高300元左右。

巴西等国承接了来自中国的大豆订单。“连续8个作物季节,巴西大豆都是非常充裕的丰收,我们的生产商获利颇丰。因大豆单产不断提高等,每英亩收入大概有200美元。”安德烈·德巴斯蒂安尼在公开演讲中称,获利颇丰给巴西、阿根廷等南美国家进一步扩大种植面积的动力,预计2018/2019年度巴西大豆种植面积将增加到3600万公顷。

“倘若全球贸易形势未能好转,我们就会有机会改变大豆的价格结构。”安德烈·德巴斯蒂安尼表示,“在美元汇率变动的过程当中,我们可能不再以美元来定价,而是跟大连商品交易所大豆期货价格挂钩,这样有更加安全和稳定的价格来稳定市场。”

从时间节奏看,由于巴西大豆生产进度提前,目前种植的早熟大豆预期在明年3月左右可上市,国内大豆供应空窗期将缩短,豆粕向上炒作的空间有限。

需求方面,短期来看,饲料新规的颁布难以产生较为实质性的影响且即使新规推广执行效果较好,市场实际的需求变化对价格所产生的效应可能较小。国内非洲猪瘟事件,从目前的情况来看该事件对于豆粕市场需求的影响已经逐渐被市场消化。加之国内加强对生猪的检疫控制,在猪瘟事件得到控制之后,尤其在养殖利润尚可的背景下,可能刺激后市生猪补栏,进而提升豆粕需求。不过由于养殖周期较长,中短期内不会引起生猪存栏的大幅变化,但不排除其预期的利多效应。

最新消息称;中储粮计划在 2019 年年初对部分油厂释放储备大豆,以应对南美新作上市前的供应紧缺。预计500万—600万吨大豆在2019年1—2月流入油厂,随后的4—5月,南美新作就会集中上市。若国储大豆流入压榨市场,国内大豆供应紧缺压力将小于预期。此外,我国将取消印度菜粕进口禁令,不少企业正从乌克兰进口葵花粕、从印度进口豆粕和菜粕,以弥补国内四季度大豆市场的缺口。 

总体来看豆类库存目前充足,豆粕供应充裕,市场担心的南美供应空窗期明显缩短,中储粮计划投放的储备豆能及时释放,将缓解供应豆粕的偏紧局面。豆粕短期在饲料需求没有明显好转的情况下,豆粕仍以偏空震荡为主。

豆粕短线压力在60均线3240附近,震荡偏空操作。

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