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油脂油料 (豆粕、豆油、菜粕、郑油、棕榈油) 豆粕： 影响因素繁杂，延续弱势格局 1、周五价格已经触及低位震荡区间的下线 2、商务部称中国已经开始准备买入美豆，对CBOT大豆有所提振，对国内豆粕形成打压 豆油：震荡，短线为宜 1、周五大幅下挫创新低，现货方面也纷纷下调报价 2、豆油的走低更多来自于未来增加阿根廷豆油的进口，导致国内豆油去库存节奏放缓 菜粕：反弹空间有限 1、供给方面：油厂受菜油胀库影响，近期开机率偏低，国内菜粕库存同比大幅减少，但沿海菜籽库存增加，近期菜粕供应有保障 2、需求方面，沿海菜粕成交清淡，提货速度回暖 3、替代品方面：南美豆丰产预期较强，国内豆类库存高 郑油：会有上行，但空间有限 1、欧洲方面（行业刊物《油世界》全球油菜籽压榨量低于预期） 2、欧盟2019年油菜籽产量可能偏低（种植面积多年来降至最低），加拿大油菜籽产量低于预期（我国主要进口来源国） 3、国内油脂库存较高，马棕库存预期继续增加 4、国内外减产，远期供需趋紧 棕榈油：缓慢下行，追随相关油类品种跌势 1、马来西亚BMD棕榈油期货连续两周下跌，受相关食物油和原油疲势打压 2、预期库存触及300万吨大关，印尼放宽征收棕榈油出口税，援助种植户并提振出口 3、其他相关植物油方面CBOT和大商所豆油都有所下跌，棕榈油竞争全球植物油市场份额 能源化工 (甲醇、乙二醇、纸浆、PP、PTA、塑料) 甲醇：不建议追多，防止下行 1、受期货止跌反弹影响，国内甲醇现货交易氛围转好，主产区工厂库存维持偏低水平 2、关注雨雪、雾霾等天气对交通造成的运输周期延长、成本增加 3、港口后期面临前滞港船只的集中卸货，库存继续增加概率大 4、消费由于烯烃装置停产没有得到改善，供需端不支持继续上涨 乙二醇：下游观望，密切关注原料价格 1、主力合约1906，挂牌基准价6000元/吨，现货华东价6145元/吨 2、国内煤制为主，，进口依存度短期内难以下降，注意煤制新产能的投放。煤制目前有200元的贴水 3、下游（瓶片聚酯）目前多持观望态度，需要提振对煤制的信心 4、原料波动对乙二醇价格影响大，需要关注原油和天然气价格 纸浆：逢低做多 1、需求仍旧疲软，但对未来远月比较乐观 2、震荡区间重心上移 PP：继续上涨空间有限，周三左右价格疲软或将重现 1、受原油大幅反弹、石化企业上调出厂价，上周下游拿货意愿增强等因素，但在上周四下午开始企稳 2、PP下游企业开工率变化不大 3、暂未听闻新增计划检修装置，检修损失量将继续走低 PTA：震荡上涨 1、华东现货商谈价格在6630-6700元/吨 2、涤纶长丝市场价格稳定 塑料：操作难度大，偏弱震荡 1、余姚聚乙烯价格部分下跌 2、需求端：农膜季节性旺季逐步结束，需求回落 3、供给端：LL生产比例和开工率持稳，存量装置近期或有新增检修 4、回料方面2018年中国PE回料进口呈断崖式下滑 农产品 (鸡蛋、玉米、苹果、棉花） 鸡蛋：谨慎看空 1、收货偏难，走货偏慢，贸易商预期转为弱势看涨 2、现货蛋价表现偏强 3、需要关注蛋鸡存栏的逐步恢复，对应鸡蛋现货价格会趋于下行 玉米：弱势下行，但空间不大 1、新季玉米上量导致供应压力，短期玉米表现预计较弱 2、近期淀粉企业开工率维持较高，供求关系偏宽松 3、部分农民地趴粮急于变现 4、未来玉米饲用需求量堪忧 苹果：旺季来临，总体上行 1、虽然圣诞以及元旦的来临，但果农要价坚持，导致实际成交有限，行情僵持 2、目前产区苹果入库基本完毕，整体入库率创十年以来新低 3、出库价格居高，走货量偏低，后期需关注需求变化 棉花：震荡回落 1、现货市场延续弱势，成交不多 2、2018年12月份进出口货物关税汇率按1美元=6.9449元人民币计算 3、贸易端警报未解除，全球棉花需求出现萎靡迹象 黑色 (焦煤、焦炭、螺纹、郑煤、铁矿石） 焦煤：关注天气，逢低做多 1、大范围雨雪天气导致山西部分焦企发运受限，且部分焦企持惜售情绪，低价出货意愿低 焦炭：关注天气，忌重仓追高 1、大范围雨雪天气导致钢厂为应对雨雪天气而加大采购，焦炭现供需紧平衡 2、唐山个别焦企对下游钢厂提价100元每吨，10日开始执行 3、01和05有望站稳20日线，可轻仓试多 螺纹：大幅下行时机未到 1、上周螺纹库存下降，创10年低位 2、上周价格企稳后，贸易商的补库动作多以短线为主，累库迹象尚未显现 3、如现货价格开始反弹，基差持续扩大，建议逢低做多 郑煤：回落区间受限，逢低做多 1、上周四对正常生产建设的6类高风险煤矿开展安全“体检”，国内六大电厂动力煤日耗上升，下周需要关注体检结束后的回落 2、不确定性在于天气及煤改气推进程度 铁矿石：上涨重心开始显现 1、国内铁矿石港口存量跌破1.4亿吨，创一年低位 2、钢价低位企稳，钢厂原料库存低位，采购需求重启 3、短期内预报到港船舶仍偏少，预计本周港口库存难以反弹，多单可以继续持有 能源化工 (铜、镍、锌、铅、铝) 铜：震荡，短线交易为主 1、沪铜在一月前的低点反弹，当前1902合约48500位置连续获得支撑，短线可逢低买入，短期在48500-50500之间渠型震荡，小波段操作为主 2、下游消费不及预期，空调和汽车相关数据均疲弱 镍：短线企稳，反弹空间有限 1、沪镍在周边市场的带动下，空头回补，触底反弹，短线有企稳迹象，1905合约可在88000附近短线做多，如果88000不破，可视为短期双底已经形成，多单可继续持有，上方目标93500左右 2、今日金川镍现货报价下跌，但商家成交有所恢复，补库积极，下游企业看淡年底行情，需求冷清，镍价反弹空间有限 锌：涨势企稳 1、沪锌今日增仓上行，加空头减仓提振，涨势强劲，目前期价已站上多条均线，涨势良好，多头可继续跟进,上方目标22000，逢回调短线多单介入，止损20980 2、沪粤津三地均未有增加社会库存之势 铅：短期多头将延续 1、沪铅多日来仍延续震荡上行趋势，均线多头排列有序，上涨行情完好，逢回调可买入多单，1901合约上方目标18800附近 2、在冬季蓄电池更替高峰期，蓄电池加工企业开工率回升，铅市需求旺季，铅价易涨难跌，尤其在孪生兄弟锌的强势带动下，铅价上行动能不减，短期多头将延续 铝：短期多头将延续 1、沪铝在有色集体走强的带动下，也探底回升，拉出个反转型号，上周午后持仓量上涨，成交量放大，期价稳步回升，短线可以托13500低点逢低做多，止损13400 2、现货商接货有所增加，部分大户接货价高于市场预期，持有商交货积极，成交尚可 免责申明：本报告内容仅供参考，不直接构成投资建议，据此入市风险自负。期市有风险，入市需谨慎 |
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