东方财富正文

参考德业股份-英威腾两年五倍的可能性分析
德业股份主营业务是热交换器、逆变器和除湿机的生产销售。净利润2019年、2020年、2021、2022年1-6月分别为2.6亿元、3.82亿元、5.79亿元和4.5亿元，增长率都在60% 以上。但股价从21年4月20日最低价的26.64元上涨到目前的430元，不到一年半时间股价上涨了16倍，市盈率高达100倍。德业股份成为逆变器板块一年半时间里涨幅最大的牛股。
那么刚刚进入逆变器领域和已经是变频器行业第二的英威腾未来会不会复制德业股份的走势呢，个人分析可能性很大，自己认为如果公司后半年逆变器业务的持续爆发和公司业绩环比的持续增长，这一逻辑如果得到验证，那么小市值的英威腾有望成为两年5倍股可能性还是很大的。
在8月17日发布半年报后出现净利润断层走势。公司Q2营业收入同比增长39.65%，扣非净利润实现8709万元，同比增长135%（公司近年来单季度最好的业绩，值得期待）。
主要逻辑：
Ⅰ、公司原主业工控业务（以低压变频器为主，国产份额位居第二）业务稳健增长，预计2022—2024年保持每年15%的增长。
2、H1光储业务营收0.91亿元，同比增长167%。公司光储产品包括并网逆变器、离网逆变器、储能逆变器，全年有望达到3亿 营业收入。
3、新能源汽车业务收入上半年也大幅增长超过100%。
随着全球分布式光伏装机量的高速增长和储能市场的配套发展，逆变器行业迎来了爆发时增长。比如德业股份2020年逆变器销售收入3.3亿，2021年逆变器收入12亿，同比增长263%，H122公司逆变器收入11.5亿，同比增长198%；锦浪科技2020年逆变器销售收入23.5亿，2021年同比28%至30.1亿。
英威腾在海外发展了300多家海外经销商，建立了覆盖100多个国家的渠道网络，公司光储产品先后通过CQC、ITS等国内外多家权威机构的认证（有销售渠道，有技术实力）。
英威腾现在逆变器业务营业收入小，在快速增长的行业背景下，预计2023/2024年公司光储业务能实现快速增长。
与德业股份和锦浪科技100倍的市盈率相比，英威腾如果从今年二季度开始能进入盈利快速增长阶段（需要3-4季度验证），那么英威腾未来就有望成为预期差最大的逆变器标的之一。
以上为个人观点，不作为买卖依据，注意投资风险