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市场4月底反弹以来，基金主线一度围绕“新半军”展开，其中新能源板块反弹以来到7月初，72天涨60%，7月8日以来，42天跌超20%，可以说话题“一直很热”，表现却“忽冷忽热”。 本应该把能源“变绿”的新能源基金，这两个月或多或少把不少投资者的基金账户也“绿化”了，着实给投资人一种玩的就是心跳的感觉。不仅整体走势呈现“倒V”，大涨大跌中间的小幅震荡区间也不小。
好买研究员表示，板块近期“被降温”的原因有两种：一种是阶段性巨大涨幅的回吐，属于正常交易情绪；第二是八月的新能源车数据显示景气度可能有些压力，预期出现分歧，进一步加剧了回调压力。 那些重仓新能源的基金怎么样了？ 指数下跌的同时，多只新能源基金出现回撤。Wind 显示，138 只含“新能源”字眼的股票型、混合型基金（A、C类基金分开计算，下同）在这期间，跌幅超过20% 的有9只，跌幅超过15% 的有66 只，占比近一半。49 只含“新能源汽车”字眼的基金中，区间内跌幅超 15%的基金有37只，占比75%；跌幅超过 10%的有44只，占比接近90%。
如果把范围缩小，仅搜寻市场上含有“新能源”字样的主代码基金中，75只当中有4只实现了正收益。录得今年年内最高收益的是大成新能源混合发起式A，收益4.1%；最差的是嘉实新能源新材料股票A，年内录得-21.1%。
数据来源:wind, 截至2022/8/31 从整体表现看，虽然中间经历了72天的上涨，大多新能源基金今年都还没有把一季度和最近两个月调整以来的净值修复好。 新能源现在还能买吗？ 有多年投资经验的伙伴都知道，下跌未必不是好事，所以才会有“钻石坑”“黄金坑”的说法。但也有人觉得跌幅至此，新能源也许短期内难再有业绩爆发，不如趁早离场求个心安。 无论是已经持有新能源基金的还是观望等机会，大家最关心的还是新能源现在能不能投，“凉”了一段时间后还能上车吗？ 我们来看下目前规模前10的新能源板块基金，定义填坑为：从基金成立以来发生最大回撤的时点，到基金净值回归到1元所用的天数。
净值回到水面用时最久的是易方达创新驱动灵活配置，其最大回撤也是10只产品里面最大的，发生后用了近3年才使净值回到水面上。用时最短的是国泰智能汽车股票，也用了将近1.3年；成立时间较短的 景顺长城新能源产业、建信新能源行业，和我们之前提到的产品类似，目前还在“填坑中”。 值得关注的是，我们回溯看，过去这10只基金的最大回撤从-40%接近-70%， 如此大的回撤普遍用了平均2年（730天）才修复。 根据基金业协会年初发布的报告，单只公募基金持有期为1-3年的个人投资者占比最大，为34.9%。平均持有时间为3-5年和5年以上的个人投资者的比例分别为11.5%和9.6%。以上持有单只公募基金平均时间在1年以上的投资者总计占比56.0%。
资料来源：2020年《全国公募基金市场投资者状况调查报告》，中国基金业协会 我们结合新能源基金今年内的表现，粗略计算，今年开始投资的话，一半的投资者都没有赚到新能源的钱。这样看来，新能源基金比较适合能长期拿住、可以承受较大波动和回撤的投资者。 关于新能源现在还能不能买，我们借由研究部8月23日刚调研的汇添富盈鑫的基金经理——刘昇，的观点来分析。相关调研笔记也已经同时发布。 刘昇是电气工程博士，管理基金主要投资光储方向。对于8/31大跌的光储领域，他表示： 1）驱动光储行业的底层逻辑已显著强化，全球能源短缺问题越发显现，有望迎来再一轮对清洁能源（光伏、储能、风电、电网等）的认知重塑、定价重估、政策加码、需求增长。 2）发展光伏对于全球各国来说都很重要，不必担心未来所谓“全球碳中和纠偏”、“全球碳中和不搞了”的论调。 3）未来市场对于碳中和路径的认识有望从混乱逐步走向理性，新旧能源并非此消彼长的关系，而是相辅相成、并举共进的关系。 4）二季度开始，“户用光储”业务占比高的公司（主要是逆变器）有望在订单、收入，业绩上体现出超预期的持续高景气度。驱动力在于能源短缺危机下，光伏的经济性极大增强。同时，解决能源短缺也绝非一两年之工，需要大量基础设施投入。所以这个问题可能是未来几年长期的投资主旋律。 值得注意的是，刘昇管理的汇添富盈鑫混合，从2022/4/27最低点至2022/8/29 权益型基金产品中，以84%的区间收益率位列第一。
中证新能源指数（000941.CSI）目前在近三年27.9%估值分位，同时也是均值减一个标准差的估值下限。拉长到近五年看，估值位置也变化不大。 从刘昇的言论中我们还是读到了一些乐观，结合中证新能源指数目前的估值水平处于较低位置，风险承受能力强的伙伴可以进行一些新能源基金布局。 新能源该如何投资？ 既然有机会，我们应该如何买新能源基金呢？优秀如刘昇，其产品虽然阶段性收益很强，但是在调研中他也表示：“我的产品持股集中度高（光储70%以上），弹性比较大，适合定投持有以及低位加仓。” 我们在《连续3年不停追热点买基金，到底靠谱不靠谱》讨论过，作为普通投资者按照季度追热点行业，买赛道基金的做法，成效并不好（相比“躺平”可以说是非常差了）。这里给到2个建议给大家： 1）参考基金投顾或者FOF的策略。例如中欧预见养老，通过采取核心——卫星策略，核心仓位部分较少变动，卫星部分操作灵活，配置一些行业轮动的成长风格产品。在二季度表现非常好。 如果认同新能源主题是“长坡厚雪”的长期热点，那么可以将其放在核心策略部分，坚持长期持有，吃到红利再卖出；如果觉得新能源基金只是短期热点，或者风险较高，那么建议大家选择较低仓位配置，同时搭配其他行业基金、和其他大类资产。 2）参考持仓标的，或直接选择基金投顾。这里我们要提一下牛基宝从2018年起就重仓的易方达环保主题，它在前序提及新能源主题基金发生最大回撤的2018年，回撤仅-14%，今年目前累计收益4.23%（截至2022/9/7），基金经理祁禾作为易方达工业研究组组长，挖掘牛股的能力也很强。 写在最后 新能源板块在经过8月末的调整后，现在所处的估值水平处于低于30% 分位数，大家不必过于悲观。如果打算投资新能源板块，需要对行业上下游产业的细分领域有一定研究（例如近期暴跌的是光储、新能车，而非全部细分领域全线暴跌）。 投资策略上，大家可以根据自己的需求参考基金投顾策略，或者直接选择靠谱的基金投顾服务。利用其专业挖掘好基金的能力，更加省心地投资。 风险提示：投资有风险。基金投顾组合策略的过往业绩不代表未来表现，为其他客户创造的收益并不构成业绩表现的保证。基金投顾组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异，投资者在投资前，应认真阅读基金投资顾问服务协议、风险揭示书、基金投资组合策略说明书等文件，全面认识基金投资组合策略的风险收益特征，在了解基金投资组合策略情况及听取策略适当性意见的基础上，结合自身情况谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投顾机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。
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