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一、重要信息
（一）宏观
俄罗斯立法，冲突或将升级
>事件：俄罗斯MOEX指数跌幅扩大至10%，为2月24日以来最大跌幅。俄罗斯天然气工业股份公司股价跌14%。
>解读：据传，俄罗斯杜马刚刚通过了一项法案，将“动员”、“戒严”、“战时”的概念引入法律。 俄罗斯联邦委员会明天可能会批准，之后交由普京签署。后续可能准备将在乌克兰的行动升级。
（二）行业
特斯拉机器人
>9月20日盘后消息，消息称特斯拉拟在工厂内部署数千个“擎天柱”人形机器人。
>《科创板日报》9月20日讯，特斯拉得克萨斯公司正计划在工厂内部署数千个Tesla Bot/Optimus（擎天柱）人形机器人，最终目标扩展到全球数百万台。知情人士表示，特斯拉正在举行更多有关人形机器人的内部会议。（路透）
二、行业&题材
（一）热点题材
1、锂：澳矿拍卖超预期，锂矿自主可控重要性提升
＞事件1：PLS锂精矿于今日完成第九次拍卖，拍卖数量5000干吨，最终成交价6988美元/吨，相较于上次拍卖涨幅10%，大超预期，对应单吨锂盐的含税成本为51.3万元/吨，预计10.20-11.20发货，做成锂盐时间应该为2023.1-3月。
＞事件2：9.19上海钢联发布数据，电池级碳酸锂涨2500元/吨，均价报50.5万/吨，价格重返50万。
＞Q4大量正极材料产能投产及消费旺季，价格大概率将再创新高；供需维持紧平衡，预计锂价长期中枢25-30万。市场将“制造业18个月周期”类比矿业开发，但实际上现有绿地项目均不同程度低于预期。
＞从海外锂资源企业近一年增量部分的包销协议可以看出，新投项目基本绑定日韩和欧美市场，中国市场已经与新增项目的包销脱钩，锂资源供给风险进一步加剧。欧盟和美国的新法案同时强调锂供应本土化，或将使资源抢夺白热化，国内拥有资源的一体化企业价值凸显。
＞相关公司
●川能动力：提前实现锂精矿收入，阿坝州李家沟锂辉石矿即将投产；
●金圆股份：捌千错盐湖2000吨/碳酸锂装置全线打通，年底有望实现万吨产能；
●融捷股份：134号脉在产、甘孜州康-泸产业集中区总体规划(2021-2035)环评报批前公示；
●永兴材料：矿端采选积极扩产，原料自给率有望进一步提高；
●中矿资源：Bikita矿山扩产进行中、锂盐自给率有望持续提高。
2、德国光伏免税：刺激户用光储装机
＞事件：9.19盘后消息，德国内阁通过了2022年度税收法案，取消户用光伏所得税、户用及公共建筑光伏系统增值税，降低天然气运输增值税等。上述条例自2023年初开始实施。
＞免征所得税适用范围包括30kW以下的单户住宅及商业、15kW以下的多户住宅及公寓，每个纳税人的免税容量上限为100kw。此前德国户用光伏需通过申请“小型企业条例”抵扣19%的增值税，流程非常复杂，新法案直接取消增值税后可大大简化流程。
＞以10kw、10kwh的一套户用光储系统进行测算：德国平均年收入4.8万欧，所得税率约17.9%，免税后可增加FIT收入约107欧，第一年FIT收入约600欧。有望进一步刺激分布式光伏、户用储能的装机量增长。
＞各环节预计22H1欧洲收入占比
●逆变器：锦浪科技（55%）、固德威（50%+）、禾迈股份（47%）、昱能科技（40%）、阳光电源（30%）、德业股份（9%）；
●电池：派能科技（70%+）、鹏辉能源（30%+）；
●组件：横店东磁（80%+）、天合光能（30%）、晶科能源（25-30%）、隆基股份（25%）、晶澳科技（20-30%）。
3、光伏组件回收：政策推动，行业退役潮将至
＞事件：9.20盘中，工信部举办“大力发展新一代信息技术产业”新闻发布会，表示支持光伏产业发展，加快修订完善光伏标准体系，推进光伏组件回收利用。
＞光伏组件的使用寿命大概是25年-30年，使用年限过后，组件功率将衰减。废弃组件中有多种重金属及含氟背板，极有可能带来不可逆的环境污染，违背环保初衷。
＞我国首批大规模投产的光伏组件已运行12年，预计2025年光伏组件开始大量报废，2030年左右将迎来高峰。2030年全球光伏组件回收将达800万吨，2050年全球将有近8000万吨需要处理。
＞光伏组件的材料构成中，玻璃量大价贱，银等贵金属含量极低，回收价值远不及动力电池，而且拆解工作量大，后期拆解难度有时甚至远超安装。目前光伏组件的回收利用率已达95%。
＞相关公司
●新元科技：自主研发多晶硅提纯循环利用技术，针对切片过程中产生的大量废料，采用低碳、节能、环保的工艺技术和设备，将硅废料提纯至光伏级硅原料的纯度；
●远达环保：“双回收”业务布局即为配套废弃风机叶片及光伏组件的回收业务。
4、各企业钠电池产能及进度
>中科海纳：首批量产时间22年7月28日，首批产能1GW，规划产能5GW。
>华阳股份：首批量产时间22年底，首批产能1GW。
>传艺科技：首批量产时间23年初，首批产能2GW，规划产能10GW（二期8GW）。
>维科技术：首批量产时间23年6月，首批产能2GW（与浙江纳创合作）。
>多氟多：首批量产时间23年底，首批产能1GW，投向储能和两轮车。
>宁德时代：首批量产时间23年，目前传闻产能是2GW。
>鹏辉能源：预计22H2开始试样，23年H2量产。
（二）前瞻题材
1、美妆零售：头部网红主播李佳琦回归，国货龙头有望受益
>9月20日晚7点，淘系超头部网红主播李佳琦重磅回归，时隔3个半月重新开启直播销售。成为美妆下半年销售强心剂，淘系双十一最大看点。
>国货龙头持续受益，与李佳琦再次合作早有布局。珀莱雅、华熙旗下其他品牌及薇诺娜等国货龙头，均在其复出准备阶段与其洽谈合作。
>重点推荐化妆品：贝泰妮、珀莱雅、华熙生物。（审万宏源化妆品）
>概念公司：粤传媒：曾参与“孵化”李佳琦项目
三、个股挖掘&预期差
（一）涨幅＞7%个股
1、百润股份：前期受疫情影响，近期复苏良好
＞7月表现一般，8月动销明显上升，9月目标不下滑，强爽新代言人肖战（原计划代言清爽）10月官宣后，备货量预计会急速上升。
＞梅之美7月启动全国线下铺货，目前各大商超已入驻，目标做江小白之后的第二大梅子酒品牌；清爽目标是下沉到三四线市场，做深度分销，拓宽覆盖网点；微醺发展没到天花板，去年推出的樱花口味很成功，今年新推的酸梅汤口味不太成功；玻璃瓶正逐步收缩经典瓶市场，主推易拉罐产品。
＞全年大单品展望：清爽今年收入预计增长2倍以上；强爽今年收入预计高双位数增长；微醺略有下滑；玻璃瓶下滑较严重。（光大食品饮料）
2、宝丰能源：内蒙项目发布报批前公示，有望近日获得生态环境部受理
>9月19日乌审旗政府官网发布公司规划300万吨烯烃产能项目，环境影响评价公众参与报批前公示；报批前公示下一环节则为生态环境部受理，参考中煤项目或很快会有受理公示。
>公司目前煤制烯烃产能为120万吨，约占全国煤制烯烃10%左右，25年左右将建成投产宁夏、内蒙两个百亿级年化利润基地，如考虑煤矿配套，利润中枢在250亿左右水平，目前1000亿左右的市值水平仍处于深度价值位（中信建投）。
3、川能动力：切入盐湖提锂业务
> 9月19日拟收购启迪新材料持有的启迪清源(北京)科技有限公司40%股权，切入盐湖提锂业务。
>正全力开展李家沟锂辉石105万吨/年项目建设，建成后预计年产锂精矿18万吨，折合碳酸锂约2.2万吨。22H1李家沟项目已经实现基建副产矿石销售收入2788万元，预计不久将正式投产，项目进度超预期。（中邮证券）
4、路德环境：政策推进豆粕减量替代行动，公司有望受益
>9月19日盘后消息，农业农村部会议，全面推进豆粕减量替代行动。21年，全国养殖业消耗的饲料中豆粕占比降到15.3%。
>白酒糟生物发酵饲料具有丰富的营养物质和微生物活性成分，在产品价格、营养成分方面具有优势，可部分替代豆粕和玉米。
>酒糟资源化为公司主业之一，有望继续享受豆粕减量替代行动的政策红利，公司21年相关产品销售5.75万吨，同比增长105.36%，公司通过投资预计23年白酒糟生物发酵饲料产能将超过30万吨/年。
（二）涨幅＜7%个股
1、浙矿股份：进军锂电池破碎回收设备打开第二成长曲线
＞公司主营业务砂石骨料破碎分选设备，2015年以来持续每年30%复合增速，财务指标优异；预计今年2亿净利润，明年2.6亿净利润，对应PE分别为19、14倍。
＞按照8年左右的更新周期，锂电回收产业将进入上升周期；单GWh设备投资达1亿（破碎分选+湿法回收），市场空间超500亿。公司顺势布局锂电池破碎回收设备，有望成为行业头部企业。
＞给予公司2023年30倍均衡估值，看100%市值增长空间。（中泰机械）
2、帝尔激光：激光转印首台设备正式实现出货
＞公司转印订单首台设备正式出货，取得关键进展，应用于高效太阳能电池的激光转印设备正式由中试验证进入量产阶段。
＞预计主要适配HJT产线，本次主要系单机订单，估计涉及两道转印，不包含丝印的价值量估计在1000多万，包含丝印的整线价值量估计4500-5000万。
＞预计将为异质结非硅成本提供重要降本路径，头部异质结企业预计能做到0.13元/W，而一般企业有望为0.25元/W，降低30-40%银浆耗量。
＞假设明年光伏需求为450GW，转印整线市场空间为180亿左右，存量改造期如果为3-4年，年化市场空间45-60亿，对应利润空间15-20亿元。
3、鼎胜新材：电池铝箔新品助力公司盈利提升
>公司的电池铝箔新品可帮助电池厂提升生产效率，节约成本。加工费较原产品提升约1000元/吨，已开始批量化出货。电池铝箔在锂电池中成本占比仅2%左右（按售价3.5万元/吨测算），客户对加工费敏感度较低，但电池铝箔性能对电池性能和生产效率影响较大，因此客户黏性较强。
>行业内扩产难度超预期，除公司投产周期较短外，其他企业从规划建设到投产一般需要2年时间，而达产普遍在4-6年，预计2022-2023年国内电池铝箔供应缺口分别3万和2万吨。钠电池单位Gwh铝箔用量或是锂电池2.5倍左右；在锂价高企的背景下，未来钠电池的放量将进一步提升电池铝箔需求增长速度。
>公司目前的单吨盈利至少是同行业的两倍以上，今年出货量是龙二的4倍以上，公司意大利子公司或为欧洲唯一电池铝箔供应商，公司未来受益欧洲锂电池的本土化生产。欧洲的单吨盈利能力将大幅高于国内。（招商有色）
4、宝馨科技：与西安电子科技大学团队建合资公司推进HJT-钙钛矿叠层、钙钛矿电池产业化
>9月20日晚间公告，拟与张春福教授、朱卫东副教授、安徽大禹实业集团有限公司就“HJT-钙钛矿叠层、钙钛矿电池”产业化技术开发及产品推广达成合作意向，拟签署项目投资合作协议及成立合资公司，合资公司注册资本5500万元，公司出资2000万元，占比36.3637%。
>张春福、朱卫东及其研发团队在钙钛矿电池及钙钛矿叠层晶硅电池研究方面，已通过了>9000小时湿、热可靠性实验室测试，性能满足IEC61215:2016协议。根据3月18日报道，朱卫东团队碳电极CsPbI2Br太阳电池的开路电压达到了1.312 V，效率提升至15.24%，为所报道研究中同期同类器件国际最高水平。8月17日报道，全无机CsPbIxBr3-x钙钛矿太阳电池（PSCs）的最高功率转换效率（PCE）达到21%。
>业绩要求：公司注册后半年内实验级产品开发；两年半内完成100MW产线建设；四年半内完成GW级稳定量产产线建设，在异质结基底25%转换效率基础之上，叠层电池产品增加15%及以上的转换效率。
5、博迈科：液化天然气装备受益
＞9月20日盘后消息，伊朗将从俄罗斯进口大量天然气，将其液化后出口至其他国家；据俄气消息，因按计划进行检修，9月22日至29日将暂停经“西伯利亚力量”天然气管道进行供气。
＞LNG-FSRU是集LNG接收、存储、转运、再气化外输等多种功能于一体的特种装备，一般配备储存和再气化LNG的模块装置，可以替代陆上LNG储罐储存LNG。
＞公司具备承接FPSO、FLNG或FSRU 等项目总装业务的能力，积极参与中东、巴西等地区FPSO、液化天然气工厂项目投标，在手订单充裕。境外营收占比99.68%，天然气液化模块营收占比56.75%。
6、九丰能源：欧洲向其他各国购买天然气或成常态
>事件：9月20日盘后消息，伊朗将从俄罗斯进口大量天然气，将其液化后出口至其他国家；据俄气消息，因按计划进行检修，9月22日至29日将暂停经“西伯利亚力量”天然气管道进行供气。
>核心逻辑：俄乌局势仍不明朗，欧洲能源危机并未看到缓解势头；在战争未结束前，欧洲向其他各国购买天然气或成常态，今日盘中消息，德国将与阿联酋、卡塔尔达成液化天然气协议。
>九丰能源此前有LNG船只运送液化天然气到欧洲，且公司基本面扎实，此前国金证券给予目标价33.20元，对应22年20倍PE。
四、停牌预警（测试）
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