【原】金融工具丨你见过这种投机姿势吗？

金融负债的分类没有金融资产那么多。

金融资产有3种分类，金融负债只有2种，足足少了三分之一。

这两种分别是：

1.以摊余成本计量的金融负债

2.以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债。

可以说，绝大部分（90%以上）的金融负债的计量模式都是摊余成本，只有极少数的个例才会被分类为交易性金融负债（即以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债）

为什么？

因为绝大多数企业发行债券的目的都是为了融资，发债-收钱-到期按票面还本付息。

没有惊喜，也没有意外，有的只是每期老老实实掏出现金来偿还债务的老实人模样。

但有些企业就是不一样的烟火，它发行债券是为了投机。

有老铁问了，发债就意味着欠别人钱，只听过债权可以交易，债务怎么交易呢？

卖资产大家都能理解，卖负债简直闻所未闻。

也是，我欠别人100万，然后我把我的债务卖给别人，还从中获利了，想想都觉得魔幻。

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扯远了。

出现这样疑问的老铁是陷入了一个思维定势，那就是只能通过低买高卖来赚价差。

比如100万买入一项金融资产，120万卖掉，20万价差到手。

但还有一种赚价差的方式，那就是高卖低买。

比如100万发行一个债券，80万买回，同样，20万价差到手。

能实现这个套利的前提是：

利率是在上涨的，且公司预测准了这个上涨趋势。

市场利率是在实时波动的，而市场利率会影响债券的价格：

当市场利率变高时，债券价格会下降；

当市场利率变低时，债券价格会上升。

如果此时市场利率是4%，大聪明公司的老板大聪明预计未来15天利率会急剧上涨，从4%上涨到5%，那此时按4%的利率发行面值为100万的债券，收到100万，15天后债券价格就可能会跌到80万。

然后，大聪明公司再神不知鬼不觉地用80万把这些债券再回购回来，那是不是立马赚了20万？

这种投机行为，用摊余成本来计量这100万的债券显然就不合适了，因为才15天就回购了，连一期利息都还没付过，债务就消失了。

大聪明只关注债券的公允价值变动，压根没想过还本付息这回事，显然用公允价值计量才能更好地反映公司这种行为的后果。