在一个行业的成长阶段,主要分为:导入期、成长期、成熟期、衰退期。 导入期:行业基数低,变化大,从0-1增速迅猛; 成长期:行业基数不大,基本成型,增速较快; 成熟期:行业基数大,基本定型,增速放缓; 衰退期:行业开始走向衰退。 而不同的时期,对应的股价表现如下: 很多人对于导入期有一个刻板的印象,即导入期的股价波动较大,十分不稳定;事实上对于绝大多数企业而言确实如此,在行业导入期,一般企业相关业务占比极低,即便该业务线高速增长,也很难赋予公司业绩上的弹性。 这样一来,大多数导入期行业的炒作,都暂时反应不到业绩上,也就沦为市场情绪化炒作,情绪来去,股价波动大。 而有一种情况例外,即:卡位。 其实很简单,即如果行业尚处于导入期,而此时公司已经在相关业务上具备较大的体量,那么该业务线必然按照导入期的业绩增速发展,此外业务基数也足够,可以很快的反应在公司业绩上,并且有足够的弹性。 这也是为什么,老梅在关注储能赛道的时候,不从技术路径出发、不从行业地位出发,仅关心一点,储能业务占据公司业绩比重是多少? ............ 譬如钠离子电池,老梅就比较保守,尽管近期钠离子电池是储能最耀眼的细分赛道。 原因我在《白马股、轮着崩》中说过; 一方面是行业进度问题,简单的梳理一下进度,也就是说,目前可能只有宁德时代有少量的量产,剩下的基本上都还没有量产。 另一方面是价格的问题,目前尽管钠离子电池的理论成本会低于锂电池,但是由于产业还不够成熟,目前成本在1元/Wh左右,远高于锂电池0.5~0.7元/Wh,尚不具备经济性。 因此,在老梅看来,钠离子电池至少在需要到明年才是产业化元年。 而近期钠离子电池的表现主要系碳酸锂价格迟迟不跌,大家意识到钠离子电池的远期意义大,因此追捧钠离子电池。 这是一种典型的导入期情绪炒作; 而情绪有来有去,难以把握,波动自然大。 ........... 在梅家圈《储能行业梳理》中,我们通过筛选,选出了一些“含储量”比较高的标的,主要集中在锂电池、蓄铅酸电池、逆变器等赛道。 当时还是7月初,中报披露,老梅选取的数据是2021年年报数据,从去年的数据来看,温控的“含储量”并不算很高,但是中报数据来看,温控确实有所放量。 以Y公司的去年年报和今年中报来看: 储能业务包含在机柜温控业务线中,而机柜温控业务线从去年的占营收比重29.8%到今年上半年的43.4%,摇身一变从第二大业务线变成第一大业务线,储能增长是主要原因。 数据来源:iFind |
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