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1， 外资大量买入
2， 散户减少，
3， 目前股价92.1，市值2891亿，折合对标大概是 市净率4.09倍。滚动市盈率13.45倍。2022年预期动态市盈率13.9倍，2023年9.9倍。现金分红股息率大概在2.3%-3.5%左右。 估值基本合理略偏低。 4， 万华化学在欧洲的生产基地在匈牙利。匈牙利和俄罗斯交好，应该可以保证能源的供应无疑，不过欧洲最近非常动荡，不知道对万华化学在匈牙利的工厂有多大的影响。 5， 万华化学主要产品是聚氨酯，聚氨酯主要成本是苯（原油提炼）和聚氨酯，我分析了19年-22年的成本，分析结果如下图， 5.1 苯 苯成本最低是20年q2,q3, 疫情之后，需求萎缩了。 但是随后原油价格暴涨，苯成本随之走高，目前高达8461每吨。
5.2 煤炭 煤炭价格比较平稳，长期来看，最低是2020年q2, 疫情爆发，比较严重的时候， 仔细看，煤炭价格这几年就几乎不低于600一吨。 最低（平均）是2020年q2, 540一吨。
6， 万华化学三个主要业务，1，聚氨酯 2， 石油化工的衍生物，3，精细化工品。 聚氨酯销量从62万吨，发展到现在有一个季度112万吨， 万华化学在做石油化工的时候，也代售LNG等，不断走高，
精细化学从一开始的8万吨发展到现在一个季度销售20多万吨，
从价格角度，都是逐步逐步向上， 石化产品均价在5000-6000 一吨。其中2020年2,3,4 三个季度是最便宜的阶段。
聚氨酯产品均价，伴随着疫情发展和原油的价格走势同步，逐步逐步又涨起来了， 从1.2发展到1.6. 其中最差的是2020年q1,q2,q3.
精细化工产品均价，
精细化学产品均价也是同样的趋势。 这几年万华化学的方向是，慢慢减少对聚氨酯的依赖，培养其他业务，尤其是精细化工，
石化业务逐步提高到44%。其中万华化学分销LNG 应该占比很大了。 然后就是努力发展精细化工产品，
看起来，量增长了，价格随着原油价格，慢慢涨起来了。 2021年年报说， 该板块包括功能化学品事业部、新材料事业部、新兴技术事业部、高性能聚合物事业部及材料解决方案事业部。 功能化学品事业部拥有脂肪族异氰酸酯、特种胺、香料、特种化学品等多个产品系列。功能化学品事业部关注客户需求，致力于为下游客户提供高性能、质量稳定的产品，提高最终产品的市场竞争力。 新材料事业部主要包括热塑性聚氨酯弹性体（TPU）和聚甲基丙烯酸甲酯（PMMA）和膜材料。作为国际先进的TPU供应商，产品广泛应用于服装鞋材、工业制造、医疗健康及消费电子等应用领域。 新兴技术事业部致力于环保型表面材料及新能源材料的研发、生产、销售和服务，产品领域涵盖建筑材料、工业涂料、粘合剂、织物涂层、生态合成革、个人护理、家庭护理、卫生、包装、电子电器、电动汽车等多个领域。 高性能聚合物事业部主要从事PC研发、生产和销售服务，可提供覆盖高中低粘度范围的通用级PC树脂，以及满足特定细分市场需求的特殊级PC树脂，为客户提供高品质聚碳酸酯产品和专业化技术服务。 材料解决方案事业部业务包括改性PP、改性PC、改性PMMA等材料的研发、生产、销售及技术支持。 精细化学品业务继续保持快速增长。2021年，ADI业务实现了从追随者到引领者的角色转变，在全球供应紧张的情况下，全力满足核心客户需求，成为首家获得湛新树脂第一届“优秀供应商奖”的中国供应商；2021年新兴技术事业部水性树脂业务实现销量大幅增长，电池材料业务持续推进；高性能聚合物事业部PC产品竞争力进一步提升，2021年PC装置开工率处于国内领先水平 精细化学品业务：继续保持增长，ADI和特种胺业务积极开拓海外市场，紧盯国际大客户订单需求，挖掘美洲市场潜力；万华化学高端硅共聚PC项目的顺利投产，标志着公司高品质聚合物产业链的进一步完善；公司积极推进尼龙12、香精香料等新兴业务产业化进程。 新能源电池材料业务为公司全新进入领域，行业竞争激烈，属于具有较高风险和不确定性的创新业务，为了保证员工与项目风险、收益一致，员工持股平台在万华化学（四川）电池材料科技有限公司和四川万陆实业有限公司各持有20%股权。 依托万华工业园的资源优势，公司计划在蓬莱建设高端精细化学品和高性能材料产业集群。由于该业务为增量新业务，具有较高的不确定性，为了保持员工与项目风险、收益一致，由万华化学持股80%、员工持股平台持股20%设立万华化学（蓬莱）有限公司，推进蓬莱基地的建设。 2022年半年报说， 中国已成为全球最大的化工新材料生产和消费国，年均增速超过10%，但高端聚烯烃、专用树脂、特种工程塑料、高端膜材料等产品仍然以进口为主，国产化率不足30%。随着光伏、风电、新能源汽车、5G通信、VR/AR等战略性新兴产业的高速发展对化工新材料的需求不断提高，产业迎来新发展机遇，需开发“卡脖子”产品，扩大产品供给，为新能源、通信电子等行业发展提供原料保障。 策略 ： 买入。 催化剂， 1， 调高聚氨酯价格 2，欧洲天然气贵，欧洲生产聚氨酯成本贵了，从万华化学进口可能会增大的 3， 万华化学的产品应用场景偏消费类，一旦疫情之后，消费复苏，万华化学的需求会很快起来，跟随复苏 长期来看，未来扩产的计划比较庞大，
附录， 万华化学涉足到的聚氨酯，
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