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上篇谈及ROE、ROA的区别点在于有无杠杆指数（ROE=ROA*杠杆指数），也简单分析了杠杆指数 此篇再聊聊由杠杆指数引出的负债率和真实负债率 开聊前，再把杠杆指数拆解下 杠杆指数 =总资产/净资产 =（净资产+总负债）/净资产 =（净资产+有息负债+无息负债）/净资产 =1+总负债/净资产 由公式可见，总负债越多，杠杆指数越大，二者是同向影响 而总负债包括有息负债和无息负债 有息负债：指短期借款、一年内到期的长期借款、一年外的长期借款、应付债券等等，通俗点说，就是指所有需要支付利息的借款的总称 无息负债：指应付票据、应付账款、预收款项、合同负债、应付员工薪资、其它应付款、应付税务等等，通俗点说，就是指所有不需要支付利息的欠款的总称 很显然，企业的有息负债越多，企业承受的现金流压力就越大，反映到经营压力就越大，企业就越经受不住大的波动,往往内部经营出现问题、或外在环境严峻，抑或处于周期谷底时，企业生存极其困难 同样地，企业对无息负债越多，说明企业利用上下游的钱就越多，提示企业对上下游的地位就越强（具体企业具体分析），通俗点说，就是白白占用别人的钱，不用掏利息，当然更有利用企业的发展了，同时对企业经营期间出现的大波动就有更大的空间和维度去适应和调整了 所以，这里便引出负债率和真实负债率的这2个概念 负债率=总负债/总资产 真实负债率呢，顾名思义，=真实负债/总资产 而真实负债，结合上述分析，指的当然是有息负债，故真实负债率又叫有息负债率 再结合公式“杠杆指数=1+（有息负债+无息负债）/净资产”来看，是不是瞬间对高杠杆企业有着不一样的感脚了。 |
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