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#聚焦全球科技核心资产选择纳指ETF# 过去我曾在多篇文章中提及纳指ETF的投资价值，要知道纳指ETF跟踪的是纳指100指数，并非纳斯达克综合指数，全球资本市场最具有科技创新及改变世界能力的企业几乎都投入了纳指100的怀抱，所以我说，全球指数之王，非纳指100莫属。 而纳指100投资价值如何?作为A股市场的投资者如何做好纳指ETF的投资，如何避坑?本文将以我个人长期投资纳指100及纳指ETF的实战经验进行逻辑推演与解读分析，有什么疑问或想法都可以发表留言探讨，共同畅聊。 估值高不适合投资?过去一些大V从2010年到2021年一路温馨提示纳指100估值高不适合投资，这一点去翻阅一下他们写过的文章内容估值表特别注明都会看到，反而温馨提示适合投资的是低估值的上证50、沪深300等A股宽基指数基金。 结果，这十一年纳指100指数一路飙升，每一次回调的过程中都说风险来了，危机来了，赶紧撤……回头看踏空者无数，抄底者捂不住欲哭无泪…… 事实上，期间纳指100最高涨幅近十倍! 看历史数据，纳指100指数由纳斯达克股票市场公司在1985年2月1日发布，基点是125，1985年2月1日至2021年6月9日，纳指100指数一共涨了108倍，同期标普500指数涨幅仅为22倍。 可见，纳指100是一只业绩非常优秀的宽基指数。 而让众人大跌眼镜的是A股的上证50、沪深300等宽基似乎在2010年最高位与2022年目前位置相差不大，特别是站在2015年高位看，更像是去了一趟迪斯尼游乐园玩几回十环过山车。  通过上图可见，广发纳指100指数走势大幅跑赢同期的标普500、沪深300、创业板指。从2012年8月15日成立至2022年5月31日广发纳指100指数依然获得348.13%的超额业绩，标普500是212.53%，而沪深300只有75.12%，创业板是178.64%。  同时，通过与偏股混合基金指数对比，从2012年8月15日至2022年5月31日，广发纳指100指数年化收益率高达16.54%，最大回撤28.83%，而偏股混合基金指数是11.98%，最大回撤43.35%。 由此可见，广发纳指100指数更加具备低回撤、高收益的特征，也是过去在同类宽基指数基金中创造更佳超额收益。 我在2021年参加雪球辩论赛时曾写过一篇论文《极品ETF向来是高估，你给认知洗澡了?》，提到纳指ETF作为一个极品ETF的与众不同及其价值投资潜力，而不是盲目相信以估值作为单一指标去衡量纳指ETF的风险与泡沫。 价值投资的认知并非一成不变，应当遵循的是与时俱进，跟上科技时代的步伐勇往直前的认知能力。 投资纳指100应更加偏向于核心科技企业的投资价值。 纳指100指数选择在纳斯达克板块上市的100只市值最大的非金融类的公司股票。该指数排除金融类公司，采用总市值加权方式，每季度进行指数再平衡。 同时，汇聚全球最具有核心科技竞争创新能力的高科技企业，主要分布于各大硬件、软件、互联网、通信、消费、生物科技等高科技细分领域，前十大权重股中的苹果、微软、亚马逊、特斯拉、谷歌、Facebook、英伟达等均属于全球科技巨头中的佼佼者。如下图所示:  股神巴菲特曾说过，他看不懂科技股的投资价值，反而在他这一生中做出一个最让世人刮目相看的投资就是重仓纳指100权重最大的全球智能手机科技龙头苹果。 而，苹果也自然成为巴菲特最近几年业绩增长的最大贡献者。同时，纳指100的长期投资价值也更加凸显。 避坑攻略1: 估值的高低不是选择投资纳指100的理由，而应当结合市场环境、趋势变化，政策事件驱动，权重股科技创新能力、价值投资等综合考虑。 同时，根据个人风险需求，设置合理的投资目标值，止损止盈点，涨太多可以做适当的止盈，跌太多可以做适当的加仓，利用MACD趋势指标做辅助，进行长期跟踪投资。 如，2021年那些自以为中概互联网估值低估盲目重仓抄底的人，如今资金腰斩再腰斩。 投资纳指100可以弱化估值，重在价值趋势。 全球代表科技类的指数基金琳琅满目，从优质中筛选更优秀的纳指100，主要体现在于长期价值投资趋势的选择，也是能够实现复利效应的。 美国市场泡沫大不能投?在当下，美国是全球最大最主要的资本投资市场，在经济综合实力上依然排名全世界首位，美元在全球外汇市场的强势以及美国新兴科技成长的高速发展，也使得美国股市中的纳指100在最近十几年过程中得以壮大，在全球科技领域占据不可动摇的霸主地位。 我曾在《ETF比主动基金差?我看未必》中提到过，目前市场上主动基金还没有规模过万亿的品种，而ETF就有，其中美国标普500ETF最大市值过万亿人民币，而排名第二的是市值接近万亿人民币跟踪纳斯达克100指数的纳指100ETF。 还有过去十年纳指100几乎跑赢99%的主动基金，成为基金市场中的王者，不只是宽基中的第一名。 所以，投资纳指100需要一定高度的认知能力。 ETF指数基金最早诞生于加拿大而在美国得以发扬光大，成为美国资本市场在2008年金融危机后在最近十几年慢牛趋势的重要调控工具，具有股市守护神的功效。 主要在于全球最大的ETF发行商均来自美国大机构，其中共同基金巨头贝莱德基金与领航基金，两者几乎成为标普500与纳指100的90%企业主要股东。 因此，超级大机构投资者成为美国资本市场的核心，也是美国市场的标普500与纳指100能够得以长期稳健发展壮大的主要原因。 与中国A股市场相比，美国实行的是完全注册制化，具有做空机制，丰富的指数期货、期权等对冲工具，对上市公司要求极高，一般经过严格筛选才能进入纳指100成分股中，同时对有问题公司调整速度超快，一旦发现立马踢出，这一点比中国做得更好。 也可以看出，投资纳指100在制度与规则上的安全保障，指数编制更加专业，投资风险系数相对低。 加上权重股长期回购公司股份，对股价与市值进行维护，用业绩高分红回报投资者。比如，在2019年苹果回购花费661亿美元，微软195亿美元，谷歌140亿美元等。 需注意的是投资纳指100与投资A股的认知不同。 美股过去属于牛长熊短，而A股属于熊长牛短，美股的宽基纳指100曲线属于复利增长趋势，而A股主要宽基沪深300等偏向大起大落的过山车趋势。 从过去数据看，对于增量资金的投资者而言，通过每个月或每年定投纳指100的体验效果会更好，收益更佳，主要因为过去纳指100的波动率相对于其他宽基小很多。 在资产配置中，高收益资产的波动率越小，长期投资性价比越高，长期投资的回报收益率越大。 同时纳指100的业绩增长速度与盈利能力（ROE）都表现十分给力，可以与A股的中证白酒指数PK，几乎不分上下，也是两者过去走势都显得比较极端的原因。 避坑攻略2: 用长期价值投资的认知能力去看待美国市场纳指100的投资价值，所谓美股泡沫论不过是人云亦云的恐慌情绪化指标而已。 一个企业的发展最终还是会回到内在核心价值中，而目前全球资本市场中高科技含金量最高的依然是纳指100中的大型高科技企业，拥有一流的前沿科学技术以及改变世界的能力。 纳指100依然是高科技价值投资中的重要选择。 所以，相对于高护城河、强大创新生命力的美国高科技高成长的纳指100而言，泡沫并不大，科技依然是第一生产力。 投资纳指ETF会碰到多少坑?目前，在A股市场中跟踪纳指100指数基金有很多，能够满足国内大部分个人投资者的需求，毕竟，美股账户开户要求高，需拥有香港/美国银行账户，入金买美金，美股无涨跌停板，T+0，不限制当天涨跌幅，在北京时间夜间交易…… 所以，选择投资国内的纳指ETF会更加省心省力。  1、国内那么多跟踪纳指100指数基金，选哪一个比较好? 从场内交易T+0的灵活性看，选择场内纳指ETF比较好，免5账户低佣，相对于场外基金的费率低。 而场内中筛选业绩比较好，跟踪误差比较小，流通性比较强，日内交易相对活跃，市值规模相对较大的，等可以找到合适的纳指ETF。如目前发展速度最快场内规模最大的是广发纳指ETF（159941），近期表现为连续资金净流入状态。 不过有些人不大爱看盘交易，也可以选择场外纳指ETF联接基金，如目前规模较大业绩较好的广发纳指100指数（A份额：270042，C份额：006479），其中C份额（006479）免申购费，持有7天及以上免赎回费，长期投资也会相对稳健，可以减少场内纳指ETF的溢价/折价波动影响。 同时，广发纳斯达克100指数基金赎回款到账时间是目前市场上最快的，即T日赎回，T+4日赎回款到账，规模最大，流通性强，应对申购或赎回冲击时，业绩负面影响最小，能够获得更加优秀超额业绩。 2、为什么有时会发现场内交易的纳指ETF也能涨停板10%?并且还有跌停板10%的坑? 主要受到场内情绪上升资金溢价爆炒，容易出现涨停板有关。同时，在行情下跌过程中，情绪恐慌也容易出现折价下跌，甚至跌停板情况发生。 3、怎么场内交易T+0，为何场外交易变成T+2? 由于交易规则方式不同，美国市场实行的是T+0，所以纳指ETF场内交易也执行T+0，当天买进可以当天卖出，不限制次数。 而场外属于基金（QDII）申购方式，跨境类基金一般属于T+2，也就是交易时间下午3点前进行申购的份额，会在第二个交易日才确认份额，如遇到节假日可能会延迟。 4、为何纳指ETF要么高开，要么低开? 主要受到夜间美国纳指100走势影响，如果夜间收盘大涨，那么次日纳指ETF容易高开，如果夜间收盘大跌，那么次日纳指ETF容易低开。 5、怎么明明看到纳指100夜间上涨，第二天纳指ETF怎么变成大跌了? 虽然夜间纳指100是上涨，可是白天纳指100指数期货可能会出现大跌，因此当天场内交易的纳指ETF也容易受到纳指100期货波动影响而出现大跌。 需要注意的是投资纳指ETF，日内交易，是要留意结合当天的纳指100期货指数的走势趋势与行情变化，而不仅是看夜间的纳指100收盘涨跌幅。 6、人民币贬值，美元升值，会影响纳指ETF价格波动? 国内市场交易的纳指ETF是不会受到汇率变化的直接影响，反而间接的影响可能会来自于人民币贬值或贬值预期导致美国经济发生改变从而影响到纳指100的价格波动，以及部分机构资金预判利好预期强烈就可能会受到短期资金追捧或爆炒。 当然，如果用的是美股账户购买纳指100，需要入金兑换美金过程中就会受到汇率影响。 7、美联储要加息，纳指ETF要下跌还是上涨? 有些机构认为，通胀上行、美联储加息是本次美股回调的重要原因。 据历史数据统计，上世纪 70 年代至 2021 年底美联储共在 8 个阶段进行加息，加息期间纳斯达克指数出现下跌次数共计 3 次，上涨次数共计 5 次。 所以，美联储加息不一定会导致纳指ETF下跌或上涨，应当结合当下行情，权重股业绩变化、走势，国际形势等做综合分析。 8、俄乌战争对纳指ETF走势影响几何? 自上世纪90年代以来，美股受地缘政治冲突的影响越来越小。据券商LPL金融（LPL Financial）统计:海湾战争、伊拉克战争和 “9·11事件”等16次重大地缘政治事件，道数平均跌幅仅为2%。而后的3个月和6个月中，道指收涨概率超88%，平均涨幅分别为5%和7.9%。 可见，在全球国际形势紧张情况下，突袭式战争或冲突爆发时，股指的反应是非常强烈的，包括疫情影响，都容易出现快速大跌回调，但也容易在未来的一段时间很快填平坑位，报复性地反弹，甚至持续创新高。 所以，在投资纳指ETF过程中如遇到以上情况，可以大胆的在大跌回调相对低位后进行分批抄底，然后捂住，可能会在未来一段时间获得相对丰厚的超额收益。 避坑攻略3: 在场内交易纳指ETF过程中，溢价/折价不可忽视，勿盲目追涨杀跌，择时抄底虽然很好，但长期定投可能会更稳，也可通过核心+卫星分散组合策略进行资产配置。 纳指100期货指数是经常会影响到纳指ETF的当天波动，一旦当天纳指100期货指数出现上升趋势，当天对应的纳指ETF也容易大涨。 同样，如果一旦当天纳指100期货指数出现急速下跌趋势，那么当天对应的纳指ETF也容易出现大跌。 纳指100股指期货的交易时间，一般从早上6点到次日凌晨5点，一共是23个小时，期间个人投资者可以在A股盘前与盘中对纳指ETF的走势做相应的预判与分析。 学会如何做好价值投资，前提要知道纳指100的投资价值特质与基本常识的运用，不被外界情绪所干扰，才能真正的做好纳指ETF的长期投资。 提示:纳指ETF历史级买点重现，可借道目前场内规模最大发展速度最快的广发纳指ETF（159941），一键布局美股核心资产。 注意:基金有风险，投资须谨慎。以上纯属个人观点，不作为投资建议。 原创不易，记得点赞。
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