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查缺补漏 股票投资先看啥 栏目：股民日记 时间：2022-10-12 【主持人】各位指南针的VIP用户朋友们，大家晚上好！欢迎来到“行成于思”主题集训第二天的课程。昨天咱们研究所三位老师，在四季度行情开始之际，结合行情走势和大家的软件功能，帮我们分析了四季度行情走势，选股方向和应对的操作思路。 主要观点再给大家复习下：四季度的走势，维持区间震荡筑底的可能性较大。选股上要重点关注三个方向，找最美逆行者：业绩逆势增长的、机构逆势增仓的，逆势表现好的私募、机构持仓股票。操作上，仓位要合理、顶底做好准备，买卖上要做好细节，多加几个保险，牛私募、牛机构的也要根据信号做好波段操作。今天来直播间之前，听研究所老师说，很多用户朋友听完课就行动起来，做好作业，还发作业发客服人员，让老师看看找得对不对。 【章云】大家好！昨天晚上包括今天早上，收到一些用户朋友主动交来的作业。三思而后行，有了思路就做起来，而且愿意跟大家分享，这里要表扬下。咱们指南针有一个指南针之歌，有句歌词是“空想千百丈，动手一寸强”，说的就是行动力。没做作业的用户建议您要做一做，对您只有好处没有坏处。交过来的作业，研究所老师会认真看的，一些典型的问题和做得比较好的作业，会在本次集训或者以后的专属课，包括软件首页各栏目中跟大家分享和分析的，边批改作业、边巩固、边提升。下面就昨天一些用户找到的今年表现好的私募来点评和分享下，这个私募也在我的关注范围之内。 私募英雄榜榜单中，阳光私募以股价撬动力排序，第10位的有一个叫“相聚资本管理有限公司—相聚安享1期”的阳光私募。
图一 为什么这个私募符合呢？对照昨天说的两个主要标准： 第一：今年增仓买入的股票成功率高，跟大盘比有明显的阿尔收益 第二：操作成功的个股数超过3个 我们具体来看看这个私募在今年二季度的操作：一共买了6只股票，如果还没卖出的话，大盘都二次探底了，还有四只是浮盈的，另外两只小幅亏损，总体不错。
图二 再具体的看看这几只股票走势：
图三
图四
图五
图六
图七
图八 总的来看，几只股票在三季度表现不错。在大盘7月份见顶的时候，多只股票创出新高，翻倍，有很高的阿尔法收益，说明选股能力很强。从数据来看，是符合标准的。 这是从私募数据看到的结果，下面再给大家展开下，我是私募研究组的，这个私募我平时也在研究和跟踪，多说两句。说到牛私募，大家平时关注比较多的，可能是高毅、淡水泉。但是，这个私募也很牛，实力也很强。2015年成立，最近三年连续获得中国基金报主办的“中国私募基金综合实力50强”，和高毅、淡水泉他们实力是“并驾齐驱”的。他们的核心研究团队跟咱们指南针一样，都是清华大学班底的，总经理、投资总监、 研究总监、金融工程部的总监本科和硕士都是清华大学毕业的，而且都在同一家公募基金待过，是一个名校毕业高水平的专业研究团队。这个私募在三季度的操盘动向，大家可以重点关注下。 【主持人】感谢章云老师的点评和分享，大家一起又挖出一个牛私募出来，为我们四季度选股多了一个跟踪方向。老师们真的很负责任，不仅给大家找问题，还教方法布置作业，批改作业。不好的老师，布置完作业，你爱做不做，交来的作业爱改不改。每天多一些收获，四季度，包括明年我们的股市操作肯定会有更好的提升的。好，下面我们开始今天集训课程。今天集训课程会解决什么问题？下面请章云老师给我们说说。 【章云】昨天课程最后，包括线上互动问答，给大家留了一个思考题：今年前三个季度市场有没有赚钱机会？有多大的赚钱机会？怎么做才能把机会转化收益？思考过的朋友，一会咱们对对答案，其他的朋友，一会要认真听，我们为什么要留着几个问题，从这几个问题中我们能够得到什么，为我们四季度、甚至明年的行情操作有什么好的指导。 我们为什么要留思考题？我们说三思而后行，怎么思考？这里有两层意思，第一层意思要有思考的意识，第二层意思是要会思考。留着思考题，就是给大家一个思考和复盘方向，找到今年前三个季度做得好或者做得不好的原因，然后给四季度或者今后的股市操作查缺补漏，迭代提升。 今年前三个季度市场有没有赚钱机会？有多大的赚钱机会？为什么要问这系问题？我们发现，很多股民做股票，一般会认为，找一只好股票，低位买入，高位卖出就赚钱了，大家说是不是？很多人回答是，这是正常的认知，不能说是错的。但是，这个认知有一个很大的误区。什么误区？不管是自己选，还是别人推荐，很多人股票投资首先聚焦在找个好股票和买卖上，而没有先考虑市场有没有给你机会。 如果在下单买卖之前没有想清楚这个问题，就可能已经犯错了。比如市场是单边下跌的行情，5000只股票，4800只股票下跌，没有给你机会，你偏进场要买个大涨的股票，这是在逆势而为，跟行情对着干，在做小概率事件。这就相当于，天在下大雨，你还要出门；下雹子，还要开车上高速，肯定就会被淋雨。市场没机会不该做的时候做了，亏钱的概率就很大。
图九 相反，如果市场超跌反弹机会来了，或者市场进入了波段上升趋势，反而没有买入，没有加仓，那就会赚指数赚不赚钱。天晴了，能出门不出门，该做的时候没做也是逆势而为。
图十 应该怎么做？在操作之前，首先要想清楚，市场现在有没有机会，能不能做？很多股民往往是，不管三七二十一，一天不买股票手就痒，一天不满仓就感觉错过1个亿。行情连续下跌，满仓被套了，就躺平了，等着被动解套。由于这些原因，没有赚钱，或者亏钱了，跟选股有没有关系？没有关系。这跟什么有关系？有没有先看市场有没有机会。然后，把责任推给了选股、买卖。 那么，市场到底有没有机会？有机会，有多大机会？我们能不能抓住呢？怎么才能抓住呢？下面我们就要结合行情和大家自己的实际操作进行复盘和反思。先来复盘市场有没有机会？ 今年前三个季度市场到底有没有给我们机会？给我们多大机会呢？一个直观的判断，就是看今年的前三个季度的涨跌幅。把0Z指数前三个季度的涨跌幅拉出来。
图十一 1月4日开盘到9月30日，持股不动，平均收益是多少？-22.39%。从这个绝对涨幅来看，今年行情整体下跌。对照这个标准，大家就可以拉一拉自己前三个季度的成绩单，如果账户收益亏损少于22%，是跑赢大盘的，有阿尔法收益的，赚钱的那是更能跑赢了。如果账户亏得比0Z指数跌幅多，今年是跑输大盘的，没有阿尔法收益 。 这是最粗暴、简单的标准。很显然，这不是我们今天要对标的标准，如果这么复盘那也太简单了。那么，今年市场到底有没有机会？有多大机会？我们要做精细化的复盘。 怎么去判断前三个季度有多大机会呢？大家看今年前三个季度的折线走势，有4波明显的下跌，3波黄金坑机会。
图十二 市场给了多大机会呢？我们把三段0Z指数涨幅加起来： 6.69%+7.76%+30.53%=44.98%，今得出年市场给的机会是45%，合理不合理？为什么不合理？ 同样，今年市场大幅波动，机会和风险并存的。如果说今年前三个季度风险回撤也是四段加起来？-10.93%-12.41%-21.81%-15.22%=-60.37%，市场有60%的回撤风险，合理不合理？很多人说不合理。为什么？ 第一：从机会看，那是最低点买，最高点卖，神仙也做不到。从回撤来看，就是最高点买，最低点卖出的，这也太背了，不符合常理。 第二：即使你最低点买，最高点卖出得到的机会，那得是满仓操作。我们一直说不同行情不同策略，每个阶段仓位配比是不一样的，不带上仓位策略，那是不合理的。不仅不合理，而且是在耍流氓。 合理的复盘市场的回撤风险和机会应该怎么确定？一定要带上合理的进场和离场技术信号和对应的仓位策略。怎么说？下面我们带着大家复盘，今年回撤多少是合理的？市场给了多少机会？两个前提： 第一个前提：带上合理的技术信号和仓位配比 第二个前提：不带选股条件 1）：比如年初1月12日这里，大家说要不要卖出？应该什么仓位？肯定不能卖出。你知道后面行情是跌的就说要卖出，那是马后炮，耍流氓。这个时候，你不知道后面会跌啊。从技术指标来分析，成本均线是多头排列，趋势是向上的，突破后回踩，这是晴天。而且仓位是不轻的，至少是7仓位。是不是这样？同不同意？
图十三 什么时候，该减仓？1月20日这里，跌破了中短期成本均线，空头排列，资金也是大幅流出，这里是要减仓的。减多少？会不会空仓，也不会，留3成底位。
图十四 这一段下跌幅度3.15%，按照7成仓位算的话，市场机会是平均亏损2.2%的。市场账户平均回撤亏损是2.2%。
图十五 接下来，在出现黄金坑和资金翻红之前，这段下跌5.73%，你30%的仓位也是受损失的。3成仓位，又亏损多少？又亏损2%。
图十六 所以，年初第一波下跌，带上技术信号和仓位策略，回撤风险是多大？合理的亏损是7成仓位的2.2%，加上3成仓位的2%，平均亏损了4.2%。 【时间：1月4日-2月7日】，
图十七 后面黄金坑出现，多空资金连续流入，这个时候才能算进场点。3成仓位的基础上加2成浮动仓位，总仓位5成参与这波超跌反弹。超跌反弹到了筹码密集峰和前期颈线位置，关键位置资金流出，浮动仓位就要减仓了。这段时间0Z指数涨幅2.86%，5成仓位参与，市场机会给了多少机会？打对折，1.43%。 【2月8日-2月25日】，
图十八 我们掐头去尾，不算最高点，这里也不算选股，只看大盘机会。这里的反弹机会是1.43%。
图十九 就按照这个方式算，大盘在黄金坑抢反弹之前又跌了8.7%。
图二十 3成仓位，亏多少？回撤风险多少2.9%？【2月28日-3月16日】，
图二十一 超跌反弹机会又来了，浮动仓位加两成，5成仓位，到了压力位，和筹码密集峰位置资金流出，这一波0Z指数3.38%。这里不仅仅复盘今年的机会，还在教大家超跌反弹行情怎么做。技术方法大家也要学会。
图二十二 5成仓位，市场机会是多少？1.69%。【3月17日-3月24日】，
图二十三 随后这一波，超跌反弹之前跌了-16.55%，3成仓位亏多少？5.52%。
图二十四 回撤风险是5.52%。【3月25日-4月29日】
图二十五 后面超跌反弹，5成仓位，参与，到了无穷成本均线位置，资金流出，0Z指数涨幅10.20%，不能说后面还会涨浮动仓位不减仓，这是不是不合理的。关键位置资金流出，超跌反弹的浮动仓位就要减仓。5成仓位，市场给了多大机会？5.1%。
图二十六 这一波市场机会是5.1%。【5月5日-6月9日】，
图二十七 随后行情在6月份站上无穷成本均线和突破趋势线，这个时候市场可以做轮动，浮动仓位加上7成，这一波跌破中短期趋势线，仓位要降到3成。平均涨幅是2.19%，7成仓位，收益是多少？1.53%。 【6月17日-8月31日】
图二十八 这一波段平均机会是1.53%，这是保守算的，不带选股条件的。
图二十九 最后一波，9月份跌9.21%，3成仓位，跌幅3.07%.
图三十 回撤风险是3.07%，
图三十一
图三十二 这是给大家带着技术分析方法和仓位带着大家复盘了前今年三个季度市场的回撤风险和机会。 大家现在算一算前三个季度市场回撤累计有多大？ -4.2%-2.9%-5.52%-3.07%=-15.69%，这是市场的风险。 市场累计的机会有多大？ 1.43%+1.69%+5.10%+1.53%=9.75%，这是市场给的机会。 累计回撤+累计机会是多少？-5.94%。 据此复盘结果，我们的得出三组量化的数据和标注，取整的话： 分段最大回撤是15.00%，这是今年前三个季度的风险 前三个季度市场给了多少机会呢？10%。 市场的平均收益是多少？-5%，这么算市场的贝塔仍然负的。这个贝塔是在你仓位策略合适，按照技术信号确定进场和离场点情况下的分段收益，我们没有走极端，掐头去尾，没有带上选股条件下的相对保守的算法，只要严格按照纪律操作，努努力是可以够到的。不能说绝对的合理，但是，是讲道理的。 【主持人】感谢章老师认真，仔细的复盘，全面的复盘。提醒下大家，复盘的过程有视频录像的，没听明白的明天去用户朋友看看后面回放和股民日记中的文字实录。这个复盘过程，不仅帮我们复盘了前三季度的行情回撤风险，也帮我们复盘了市场的机会，同时复盘的过程中帮大家强化了分析大盘走势的技术分析方法，希望大家体会。那么，章老师，有了这些合理的数据，是不是就能更好的衡量今年做得怎么样？找到今年做得好或者做得不好的一些原因呢？ 【章云】是的。复盘也是个烧脑的活啊。刚刚说了，这是带上仓位策略和技术信号下的分段回撤、机会和平均持仓收益。这也是我们国庆期间，和几个部门的老师一同会商的标准和结果。不能走极端，虽然不能做到百分之百的合理，但是是一个相对合理的结果。标准出来了，大家就可以对照这个标准来，今年市场机会你拿到多少？回撤风险又承担了多少？怎么看呢？ 首先，从三季度整体贝塔收益数值来看，今年能够不亏钱，总的来说已经跑赢了大部分人了。在座各位前三季度整体收益跑赢-6%的打个6，这里要竖个大拇哥。今年这个行情特殊，形势复杂，美联储加息、俄乌冲突，疫情对经济和人们的消费习惯和预期的影响都很大。不管散户赚钱难度大，机构也难做。我看到的数据，前三季度主动权益类基金平均亏损-15.73%，9成公募基金收益率是负的。前几年的一些网红基金，蔡蔡诺安成长亏40%，医药女神的葛兰亏30%，坤坤的易方达精选-21%。 当然，我们费这么大劲复盘不是简单的看整体收益。我们的目的是要找到原因，查缺补漏，做得好的是什么原因？做得不好的是什么原因？ 怎么找，需要大家听完课之后，干两件事情： 第一件事，复盘自己前三个季度的操作。打开自己的交割单，打开证券账户的资金曲线，分别统计前三个季度分段行情下的回撤和机会。 第二件事，对照市场三季度的分段回撤和机会找问题。
图三十三 对照标准复盘，无非有四种类型，大家对照入座：
图三十四 A类型，分段累计回撤小于15.00%，分段累计收益超过10%。这是什么情况？今年肯定跑赢了大部分人。市场下跌的时候，账户回撤比市场回撤少，市场机会来的时候，收益比大盘平均收益高。这是什么类型？挨打的时候挨得少，市场有肉吃的时候吃到肉了。 B类型，分段累计回撤大于15.00%，分段累计收益超过10.00%，这是什么情况？市场下跌的时候，账户跌得更多，但是市场给机会的时候，能赢市场平均机会水平。这是什么类型？市场吃肉的时候吃到了，挨打的时候也挨打了。 C类型，分段累计回撤小于15.00%，分段累计收益小于10.00%。这是什么情况？市场下跌的时候回撤控制得好，但是市场给机会的时候也没抓到。这是什么类型？挨打挨得少，但是吃肉的时候没有吃到肉。 D类型，分段累计回撤大于15.00%，分段累计收益小于10.00%。这是什么情况？这是最悲催的。大盘下跌比大盘回撤得多，大盘机会来了账户也没跑赢，甚至还是亏的。这是什么类型，挨打的时候挨得多，吃肉的时候没吃到肉，两边挨耳光。 这是一个复盘过程，大家听完课，对照我们对三季度的分段回撤和分段机会复盘结果，找到自己属于哪一类。为什么要这么做？在咱们指南针有一个工作方法，大家可以参考下，叫做“明目的、定标准，分类型、抓突破”，咱们复盘找问题，解决问题，这个流程是想通的。明目的，在不考虑选股和选时的前提下，看自己机会有没有抓住？有没有抓住？定标准，标准就是我们前面的分段收益和回撤计算；定好标准，对照标准复盘自己的账户，这是在分类型。下面就是定方向，找原因，迭代突破提升。 那么，针对不同类型，在不考虑选股和选时维度，仓位控制上有没有问题？有什么问题？应该怎么解决呢？我们进一步去分析。
图三十五 首先说A类型，分段累计回撤小于15.69%，分段累计收益超过9.75%，既挨打挨打少，肉也吃上了。这类账户仓位有没有问题？风控能力做得很好，大盘有风险的时候，下雨下雹子的时候，仓位轻，没出门；捕捉市场能力较强，市场机会来了的时候，晴天的时候，出门了，仓位加上来了。知道什么时候能买，买多少，仓位管理总体没有问题。A类型账户怎么进一步提高收益呢？精力可重点放在进一步提高选股和选时能力上。选股和买卖怎么做？后面的课程会讲。 B类型，分段累计回撤大于15.69%，分段累计收益超过9.75%。大盘跌得时候比账户回撤得比大盘多，风控能力较差，挨打的时候挨打了；优点在哪？捕捉市场机会能力较强，市场给机会的时候，出现黄金坑或者进入上升波段，市场晴天的时候出门了，仓位加上来了，机会也抓住了，这个得继续保持。问题在哪？整体仓位打得偏高，大盘下雨下雹子，市场不能做的时候，也在外面跑，风雨无阻，最极端的情况就是整天满仓操作，一刻不得闲，这是激进的操作风格。那么，怎么解决？怎么突破提升？重点解决什么地方？四季度行情整体还是震荡为主，还是结构性行情，指数上下波动，进三退二，或者退二退一。B类型重点解决市场下跌的时候，下雹子的时候，要会收油，要会减仓休息，不该做的时候不要做。比如：筹码密集峰、均线被跌破，趋势线位置，资金流出的时候，天下雨的时候，你要减仓，控制好回撤。先要解决这个问题，如果这个问题解决不好，市场给你的机会就会拿得更少。这是B类型的账户。
图三十六 C类型的账户怎么解决？分段累计回撤小于15%，分段累计收益小于9.75%。这类账户跟B类型的账户截然相反。优点是什么？市场下跌回撤的时候，市场有风险的时候，天下雨的时候没出门，不该做的时候没有做。但是，问题在哪？天放晴的时候，也没有出门，机会来了的时候也没做，属于比较保守的，谨慎的，捕捉机会能力较差。C类型，市场出现黄金坑机会或者进入上升波段轮动机会出现的时候，能做的时候，要把仓位加上去，要敢做。不一定要加满仓，至少要把浮动仓位加上去。这类账户重点解决加仓点的问题。重点复盘震荡行情出现黄金坑的买入条件，超跌+短期资金明显流入，天放晴的时候要加仓。市场突破重要趋势线或者均线的时候，艳阳高照的时候要多做。 D类型的账户应该怎么做？分段累计回撤大于15%，分段累计收益小于9.75%，两边挨耳光。天晴的时候躲在屋里不出门，下雨，下雹子的时候偏出门。这是什么操作？该减仓的时候没减仓，该做的时候也没有做。市场下跌的时候重仓持股，等黄金坑出现的时候，还认为市场要崩盘了，反而恐慌杀跌卖出了，甚至还有人信誓旦旦的说，再也不做股票了。最后呢？行情一反弹，一阳改三观，又重仓杀进去，套在高位。挨打的时候打得很，吃肉的时候没吃到。这类账户应该重点解决两点： 第一点，思想和意识上，要不断的告诉自己，不能抛开大盘做股票。把这句话打印出来放在电脑前。不能随性操作。下单之前，首先要问现在能不能买，要不要买？能买的话，应该买多少？看大盘做股票，不要小看这句话，我们说的不是一天两天了，一说就想起来了，不说可能就忘了。我记得7月初的时候，我给大家讲过一节私享家专属课，专门讲止盈卖出的。其中一个卖出减仓的方式就是看大盘环境，不知道大家记不记得？大家可以去会看下7月7日的视频，当时说如果跌破趋势线，上升趋势变成盘整趋势，要减仓，半成仓位，还要是底仓和浮动仓位。上把交割单对一对。如果还在加仓的，那就要打个大大的×。买卖之前，之前首先要稳，现在能不能买，买多少。如果不问，就会随性操作，一不小心又满仓了。
图三十七 这不仅仅是咱们散户投资者必须要做的，机构投资者也在做。为什么券商有策略分析师，私募、公募都有首席投资官？每年有策略报告会，每季度，甚至每月都有策略会，每天有晨会，根据宏观经济、货币政策，资金流向、市场走势来判断未来市场有没有机会？有多大的机会？决定要不要参与？参与多少。咱们作为高净值用户，大资金量用户，不能像一些新股民或者一些资金量小的股民那样随性操作，想怎么操作就怎么操作。而且，和机构资金相比还是有优势的，就是船小好调头。今年很多公募基金业绩做得不好，还没有咱们一些私享家用户成绩好。从仓位策略来说，有客观的原因。因为公募基金有最低仓位限制，他们空不了仓，行情关键位置出现拐点的时候，仓位降不下来。但是咱们的有优势就要发挥出来。这是第一，不管仓位做得好的，还是做得不好的。买股票之前先问两个问题：能不能做，做多少，做到三思而行，这是一个大前提。 第二点，就是要加强大盘关键位置的分析并匹配合理的仓位策略。其实，刚刚已经给大家把分析的方法也复盘了一些。这些基本的方法在复盘的时候一定要体会。因为四季度总体也是震荡行情，也是马上能用上的。下周的课程，我们还会教您多的方法。 这次集训为什么一开始带着大家复盘今年前三个季度有没有机会？有多大机会？有多大回撤风险？这是定标准。你又拿到多少机会？这是在找问题。怎么把机会转化成收益？这是在解决问题找突破。首先找仓位问题。今年行情，如果你能买的地方买了，不能买的地方没有追，减仓了，大概率你今年的成绩不会很差。如果仓位没问题，还没好的收益，再去找选股和交易有问题，选股和买卖的问题我们后面也会带着大家找问题提升的。尤其是今年行情，又是美联储加息，又是俄乌冲突，又是疫情，对市场影响的宏观因素较多，也比较复杂。行情走势波动大，走势阴晴不定。更好看大盘做股票，下跌趋势，下雨天不要做；黄金坑机会来了，天晴了要敢做，市场震荡的阴晴不定看不清楚的时候，非必要不出门，悠着点做。很多人平时把主要精力放在选股上，选股重要不重要，肯定重要，这是关系到你阿尔法收益的问题。但是，贝塔也很重要，如果市场给你的贝塔机会都没拿住，市场给机会的发红包的时候，你凭什么能赚到钱，赚得多呢？ 今天给大家布置个作业，我觉得这个作业每个人必须要做。对照标准和自己的账户，首先看看你是属于哪种类型的账户，看看仓位上有没有问题？问题到底在哪？这个作业大家务必要做，做过一次比听十遍课更深刻，这个不是给我做的，更不是给指南针做的，是给自己做的。我们是希望通过这次主题集训，能够系统的查缺补漏，提升大家的实战水平。包括刚刚在课堂中一些趋势线啊，均线啊，筹码、形态等用法，我们在后续的课程中给大家强化。大家一起加油！ 【主持人】我看互动平台大家反映很积极啊，都说要做起来。空想千百次，不如行动一次，老师的苦口婆心，是真的为大家好。复盘作业要做起来。感谢章云老师的精彩课程。不仅帮我们找今年股市赚不赚钱的首要原因，还带着我们复盘行情走势实战找问题。结论大家一定要记住：做股票一定要看大盘做股票，一定要先看大盘天气，是晴天、雨天。如果是晴天机会大的时候，可以做，可以多做；如果是下跌波段、天下雨的时候不要做，甚至要减点仓。如果是震荡，阴晴不定的行情，非必要不出门，悠着点做。同时，大家对照章老师教的方法，看看自己在要不要做，做多少的仓位问题上有没有问题，然后在四季度做好针对性的解决，把年底和明年的行情机会抓好。明天解决问题呢？章云老师给我们预告下。 【章云】我们今天解决的是要看大盘做股票的问题，是怎么规避市场风险，抓住市场机会，抓到贝塔收益问题。贝塔收益解决了，接下来就是赚得多赚多赚少的问题，能不能多赚的问题，要获得更多阿尔法收益，这个就要从选股和选时两个环节着手去查缺补漏找问题，解决问题。周三和周四两节课，我们会带着大家反思选股环节有哪些问题，怎么以机构的思维建立科学的选股体系。而且，这次主题集训给VIP用户抢先升级体验的“多维筛股”功能，明天的课程中也会教大家怎么使用。 注：本文中所涉及的股票，仅为案例展示，不推荐、不暗示。 |
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