|
文｜原祎鸣 仅靠牙膏和中药“一枝独大”的云南白药，似乎病得不轻。 根据云南白药财报显示，2022年上半年，其营收180.17亿元，同比下降5.59%；归母净利润15亿元，同比下降16.72%。 多年来，云南白药一直坐稳着“牙膏一哥”和“中药一哥”的两把交椅。但如今，随着快消化赛道的“内卷”越来越严重，云南白药颓势凸显。为扭转乾坤，云南白药陆续涉及医美、核药等多个赛道，但目前阶段来看，各个领域的发展都“道阻且长”。 更让云南白药雪上加霜的是，继2021年炒股亏了近20亿后，今年上半年云南白药炒股又亏了4亿。 一哥换届：牙膏再养不起白药 2004年，云南白药牙膏诞生，一年之内，仅牙膏的销售额就突破了1亿元。随后逐渐成长为云南白药的营收主力，使得云南白药近10年净利润年增长率超过30%。 时至今日，最新的财报数据显示，云南白药牙膏市场份额仍占24.8%，营收为32.24亿元，净利润13.22亿元，占集团总净利润的88.13%。 但即便如此，2020年，片仔癀还是反超了云南白药，成为了新一届“中药一哥”。 据了解，目前国内仅有两款产品拥有国家绝密级的配方，保密期限为永久，分别为云南白药和漳州片仔癀。对于中药一哥“换届”一事，药品领域专家常九（化名）认为，相比较云南白药专注于外伤止血，片仔癀的研发门槛相对较高，更何况民间宣传的片仔癀可以“起死回生”、“延年益寿”等说法都受到了消费者追捧。 而云南白药的止血产品赛道里，玩家越来越多，研发壁垒也相对较低，可替代性较强。此外，常九还认为，这种保密配方并非只有利没有弊，公开配方会让消费者更加放心。“如今公开配方的安全产品越来越多，消费者又为何要选择一个配方不公开的产品呢？”常九称。 常九还提及，有关云南白药产品中的草乌一事，虽然已过去多年，如今仍令消费者质疑。“云南白药一直宣传其使用的传统中药配方无毒无副作用，但草乌本身就有毒。如今云南白药已经将其剔除，但其产品的止血效果也已经大大下降了，也就不再具有独特性了。” 常九所提及的是多年前云南白药发生的“草乌配方事件”。草乌又称断肠草，主要作用成分为乌头碱，有剧毒。2013年，香港卫生署、澳门卫生局都发文称，“云南白药胶囊”、“云南白药散剂”、“云南白药膏”、“云南白药气雾剂”和“云南白药酊”被发现含有未标示的乌头类生物碱，香港卫生署根据产品注册资料及中药文献，有关中成药的成分不应包含被检验出的乌头类生物碱，故令药企回收。 随后，国家药监局明确发出声明，要求含有毒性中成药的药品必须标注并添加警示语。2014年，云南白药在新版说明书上标注“本品所含草乌(制)为炮制后的乌头属类药材，通过独特的炮制、生产工艺、其毒性成分可基本消除，在安全范围内”。 彼时，云南白药方面还表示，2010年至2012年间，其共生产销售云南白药1亿瓶、云南白药胶囊17亿粒。三年间共监测到涉及云南白药和云南白药胶囊的各类不良反应共计28例，主要表现为皮肤过敏、发痒等。未监测到严重不良反应，产品的有效性和安全性毋庸置疑。 “毕竟云南白药的产品是国家保密配方，从未公布，这并不能让消费者完全信服。”常九指出。 进军医美：传统优势荡然无存？ 云南白药似乎也清楚营收仅靠牙膏的风险太大，开启了多元化思路，进军核药、开店铺甚至开医美诊所一个都不放过。对此，常九认为，这可能也是云南白药无奈之下的求生之道。 据了解，近年来云南白药先后推出了“养元青”洗护发产品、“采之汲”面膜和“清逸堂”卫生巾等产品，但至今均未在市场上掀起多少水花。 有部分消费者还在黑猫投诉上表示，“用了声称可以生发的'养元青’后脱发越来越严重。” 2021年上半年，云南白药在昆明开设“云南白药精准定制肌肤管理中心”、“采之汲AI私定肌肤管理中心”门店，还上线了一款“采之汲”APP。该款APP主要有两个功能，一是线上检测皮肤，二是销售云南白药的美容类产品，如面膜、防晒霜等。 如今，iPhone app store里显示，“采之汲”APP仅有36个人参与评分。 此外，云南白药还与北京工商大学、北京科技大学联合组建了东亚肌肤健康研究中心、与日本化妆品牌POLA合作开发植物护肤、与IBM和欧姆龙合作，发布了AI肌肤个性化定制系统“MIS-UNIQ”。 但常九和医药行业分析师张远（化名）都不看好云南白药进军化妆品领域的做法。 二者都认为，云南白药挤入了一个囊括海内外各种品牌的红海赛道，竞争十分激烈，但同时云南白药又没有其独特性。 “云南白药的优势在于有提取草本植物及天然提取物做配方的积淀，但面膜最常见的原料也是天然提取的植物，这样的优势在这一领域就不再成立。云南白药的品牌效应以及品牌包装，都很难敌对资生堂、保洁等化妆品牌。”张远如是说到。 此外，新氧发布的《2021医美行业白皮书》显示，2021年中国医美产业规模估计将达到1846亿，同比增长21.6%。市场规模快、增速高的同时，下游的医美行业目前并无明显的龙头。 截至目前，已有华东医药、特一药业、康哲药业等多家上市药企跨界“玩医美”，云南白药也没落下。2021年年底，云南白药为注册资本为90万元的全资子公司上海云臻医疗科技有限公司增资5亿，并计划于今年年底在北京、上海开设8家医疗门诊部机构。 云南白药也与北大医学部成为战略合作伙伴，就皮肤病治疗及医美领域产学研医合作达成在研发、转化、临床应用等方面的初步合作意向。 今年7月底，云南白药还公开表示，其旗下公司“白药生活+”已在云南省内进行了多处试点，包括围绕昆明市中心南屏街商业区、恒隆广场，交通枢纽长水机场、高铁南站、腾冲机场，以及大理古城、丽江古城等旅游风景区等地的18个门店进行试点，全国开店筹备工作正在积极推进。《财瞭》查询发现，目前“白药生活+”并未注册淘宝及京东旗舰店。 相比较“内卷”严重的快消赛道，云南白药也进军了壁垒高的核药赛道。今年9月，云南白药发布公告称，其投资2000万元，与北京大学第一医院、北京市肿瘤防治研究所达成合作，获得一款前列腺特异性膜抗原（PSMA）靶向核药在全球范围内研究开发、生产和商业化活动的权利。 但资本市场未对云南白药进军核药的举动予以支持。对于医药研发领域漫长的周期而言，仅获得一款药物的研究开发、生产和商业化活动的权利，距离真正产生效益还很远。 同时，云南白药还涉足了骨伤科、慢病管理、疼痛市场领域，与白求恩公益基金会成立“白求恩·骨科加速康复联盟”、研发云南白药慢病管理平台、做疼痛管理新零售，通过“按、疏、消、护”等一体化组合方式进行系统化管理疼痛。 但截至目前，《财瞭》与多位消费者沟通后发现，云南白药在消费者心目中，仍然是那个只卖牙膏和止痛产品的传统医药品牌。 韭菜养成：炒股半年已亏4亿 相比较云南白药的面膜、美容诊所，云南白药更为观众所津津乐道的是，其虽然作为上市公司，仍然免不了被资本市场“割韭菜”的命运。2021年，云南白药因炒股亏近20亿元而频频登上热搜。 其年报显示，云南白药2021年公允价值变动损益为-19.29亿元，相当于全年净利的七成。 具体来看，2021年云南白药买了9只股票，期末市值约41亿元，全年亏损超过16亿元，亏损最大的是小米集团，一只票亏了14亿，其次是创新药龙头恒瑞医药，亏损也超2亿，另外买腾讯股票亏损也超1亿元。 而今年云南白药延续了亏损。半年报中披露到，营收、净利润出现双降的其中一个主要原因为公司持有的证券、基金单位净值变化。 半年报披露，云南白药公允价值变动收益为-4.17亿元，占利润总额比例为-25.15%。财报显示，今年上半年，云南白药拿出116.31亿元用作股权投资，完成了对万隆控股集团有限公司的收购，并增资上海医药。 其中，万隆控股集团净利润亏损5.73亿元，影响了云南白药的整体利润，并存在重大减值风险。报告期内，云南白药持有的股票和基金包括雅各臣科研制药、健倍苗苗、中国抗体、小米集团等，公允价值变动损为-4.41亿元；投资境外股票公允价值变动损益为-4.38亿元。其中，云南白药仅在小米集团股票上，上半年就亏损了4.21亿元。  |
|
|
