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作者：沈奇 杨政 1.10月出口数据下滑
根据海关数据，中国2022年10月进出口总额5115.9亿美元，同比下降-0.4％，较上月下降3.8％；出口同比下降0.3％，结束了2020年6月起 28个月的正增长。在亚太地区，根据国金证券数据，10月越南出口同比较8月回落16.5个百分点至10.9％，韩国9月货物贸易出口同比下滑0.7%，也是两年来首次回落。 2.这次下滑不一样
根据wind数据显示，从出口各目的地的增速看，2022年初的出口波动时，出口目的地的结构没有明显变化，可见当时只是国内疫情因素扰动。自2022年4月之后，东盟成为中国出口增长的主要力量，对其他主要出口目的地出口的增速开始放缓，到7月后，对东盟的出口增长也在快速下降，而对英美与欧盟出口的增长率到10月已经转负。 由中国出口历史数据看，2021、2022年初出口同比增速也出现了大幅放缓，但当时更多与国内疫情相关，下降快回升快。而在2022年7月之后，这轮下滑明显是外需的因素。 3.中美航运量价齐跌
根据笛卡尔公司的数据，9月份，美国所有港口的进货量总计为2215731TEU，同比去年下降11%，比8月下降12.4%。进货量环比下降313311TEU是自2020年1-2月以来的最大月度跌幅。
根据德鲁里数据，上海-洛杉矶的运价与2022年3月以来开始回落，从6月开始加速下降，40尺货柜运价由2021年11月10000美元的运价下降到当前2300美元左右，下降幅度达到76%。到欧洲鹿特丹、热那亚的航线运价回落也十分明显，均出现近70%的回落。 4.主要贸易伙伴经需求回落
美国密歇根大学公布美国11月消费者信心指数初值为54.7（去年同期67.4），基本处在70年来最低区间。而11月仍处于9月到圣诞节前的购物旺季中。此外，美国非耐用品个人消费支出9月同比下降2％，零售商库存同比由1月的6％提升至8月的22％。根据标普全球公布的数据显示，美国10月Markit制造业PMI为49.9，是2020年6月份以来首次跌破枯荣线。10月Markit服务业PMI为46.6，已经连续四个月萎缩。 在欧洲，据招商证券数据，9月份欧元区和英国的消费者信心指数均创下历史新低，分别为-28.8、-49.0；10月份欧元区消费信心为-27.6仍在历史极低水平。受能源问题影响，欧洲10月制造业PMI为47.1%，连续三个月在荣枯线下。 对中国出口贡献最大的东盟出口严重依赖欧美，以越南为例，国金证券数据显示，伴随着出口回落，10月越南进口同比较8月回落5.7个百分点至6.9％。 主要贸易伙伴需求普遍且持续的低迷，显示出未来一段时间，中国出口的需求仍将出现回落。而中国对欧美出口主要是消费品，而对东盟出口主要是中间品、资本品，东盟的进口放缓已经说明目前已经呈现出全球消费端的需求不振向中间品、资本品传导的趋向。 5.与此前受疫情影响的出口短暂下滑不同，随着航运量价齐跌，本轮出口的下滑是趋势性的。 当前外需的不振呈现全球性，随着主要消费目的地欧美地区消费的回落，包括中国、东盟在内的生产国都将面对出口下滑问题，而终端消费出口的下滑也将进一步向中间品、资本品传导。 所幸的是，在10月份出口数据公布的几乎同时，国家卫健委《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施 科学精准做好防控工作的通知》二十条公布，央行和银保监会《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》十六条落地，政策托底意图明显。 不管谁是因，谁是果，希望一切好起来。 (全文完） |
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