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我们可以看到比亚迪销量至今依旧保持惊人增长速度，除去超越了特斯拉以外，还有可能反超一汽-大众，问鼎2022年度销量冠军。不过虽然特斯拉销量被反超，但其赚钱能力始终突出，其中今年第三季度就是特斯拉首次在单季度净利润方面超过丰田。在以上这些新能源标杆都交出了不俗成绩之后，作为新势力领头羊的蔚来同样不敢怠慢。在上海工厂开启交付以后，特斯拉就坐上了高速增长的火箭，使得利润数字在近一两年时间内亦随之快速提升。参照Q3财报数据，特斯拉和丰田的净利润分别是 32.9亿美元和31.5亿美元，销量则对应为34.4万辆和262万辆。由此推算，丰田单车利润只有1200美元左右，反之特斯拉高达9570美元，是前者的8倍。在短时间内能够实现财务数据爆发，离不开产能和销量两者的一同提升。如今特斯拉在全球坐拥近乎200万辆的产能规模，以及今年前3个季度交付量接近于去年全年总量，其中带来的规模效应着实惊人。此外考虑到上海工厂的供应链本土化率达到95%，同时核心零部件全面国产化，由此再抑制了特斯拉的成本变量。进一步拆分来看，特斯拉采用盈亏自负的直营模式，主打Model Y和3的大单品策略，同时采用极简设计元素，加上特斯拉借用一体压铸技术来节省生产成本，以及应用自研芯片等做法，都大力帮助其控制了成本。无论从规模体量还是对生产端的深入程度而言，特斯拉领先于行业的财务数据的确是实力使然。至于蔚来方面，考虑到它和特斯拉入局汽车行业的时间节点相差较远，目前也只能乖乖做个好学生跟在后面。根据蔚来Q3财报来看，当季度收入18.3亿美元，同比增长32.6%，环比增长26.3%，同期新车交付同比增长29.3%到3.2万辆，创出单季度新高，助力总毛利率环比微增至13.3%。不过净亏损额仍然保持较大增幅，蔚来仍需要在开源节流上多加努力。关于支出方面，这次李斌在财报会议上将主要重点放在了原材料端。他指出，锂的价格没有按预期那样显著下降，同时由于蔚来车型电量较高，从而影响了毛利率表现。“如果碳酸锂回到合理的十几万每吨水平，可以给我们释放大概8个点的毛利。”李斌说到。在此其中，李斌提到了比亚迪，他认为这位友商有着垂直一体化能力，使其在利润方面表现更好。他强调，如果没有垂直一体化能力，达到20-25%毛利率将非常困难。正因如此，如今蔚来将很大一部分支出放在了自研电池及芯片等供应端层面，务求借此提升自给自足的能力，其中Q3研发投入增长至29.4亿元人民币，对比Q2的21.5亿再度攀升不少。如果算上自研手机及换电站这类布局来看，蔚来的行业纵深能力还是要力压多数其它新势力品牌。李斌说到，目前蔚来的研发布局已基本定型，将保持3年进行智能技术大换代的研发节奏，另外在未来一段时间内，单季度研发费用也将稳定在30亿人民币左右。他特意指出，蔚来的研发工作都是基于在同一生产平台上进行，能够保持非常高的研发效率，这番话在减轻资本市场对其担忧之余，多少也是对友商的旁敲侧击。虽然官方在努力稳定外界对其资本支出的预期，不过这次蔚来一方面说到了“智能驾驶服务用于提升毛利率还需要时间”，另外也在透露“明年将持续扩张销售网络和供应链”。因此对于未来的财务数据走势，官方并未给出准确的指引，但基本预期是“明年Q4蔚来品牌可以实现盈亏平衡”。另外有一点可以明确的是，蔚来仍需进一步拓展规模体量。产出规模是制造业降本提效的核心所在，要想实现足够高的体量，除了要能生产出来之余，还得市场愿意为之买单。而为了追求更多新订单，近来特斯拉就重新拿出降价的法宝。不过作为豪华品牌的蔚来，其对于友商这般行为当然是不放在眼里，李斌就说到“它降到十几万我都不奇怪，这都在我们预期中”。话虽如此，结合近来奔驰主动下调EQ系列官方指导价的行为，似乎豪华品牌在追求体量面前，也是愿意舍弃一些面子的。现时能够给到李斌底气的，在于蔚来保持着持续增长的态势。根据官方给出的Q4交付指引，蔚来预计将交付4.3-4.8万台，同比增长达71.8%-91.7%，另外总收入也将同比增长75.4%-94.2%至173.68-192.25亿元。除去10月已交付的10056台，这意味着蔚来今年最后两个月平均将交付1.65万台到1.9万台，其中李斌说到12月会尝试冲击两万台的单月产能。结合今年前3个季度的9.2万辆交付量来看，大概最终蔚来还是较难实现年初定下的15万辆目标。与之同时，李斌强调蔚来ET5订单不是问题，“需求毫无疑问是非常强劲的”，他甚至还调侃说ET5一个月卖一万多台就好，太多了成街车不好，不太喜欢一个月卖三万台。不过客观来讲，当下积累的订单数是过去式，未来会不会有压力仍不好说。考虑到整体新能源车市场景气度在下滑，从特斯拉、新势力到奔驰等品牌都在降价，在这么一场血腥的价格战里面，说蔚来ET5完全不会受影响，这大概是不可能的。只是目前蔚来相对关注的重点，仍在于如何交付此前的积压订单上，未来的事则留到以后再说吧。李斌说到，整车生产短期内不是瓶颈，可以实现30万台的产能，明年会是非常舒服的节奏。需要留意的是，如果明年蔚来产能可以稳定提升，但同时市场景气度没有好转的话，它所要面临的局面可能会和当下特斯拉一样。考虑到蔚来不太可能动用降价这一策略，那么2023年由新品接棒交付量推动的作用就至关重要了。官方提到，明年上半年将推出5款新车，到明年六月合计有8款车型，能满足30-50万区间用户的需求，其中有一款会是蔚来的Model Y。如果说ET5作为蔚来的Model 3已经成功打开了市场，那么其轿跑SUV版本的到来或许也能重复Model Y的热销故事。虽然李斌凡尔赛地说不希望蔚来成为街车，但他也清楚走量的重要性，而对于这样一份期待，李斌更多是放在了蔚来第二品牌身上。“我刚开完另外一个品牌的会议，对于市场期待，我们希望一款车能卖5万台。”李斌说到。对于之后的第二、三品牌，其站在目前蔚来已经建立好了的豪华印象、经过考验的社区运营能力、过千座换电站体系、走通了的baas价格模式等制高点上，蔚来这般降维打击可能是业内最为期待的重点。反之近来特斯拉亦时不时透露出推出更入门车型的消息，像最近马斯克在参加G20峰会的连线期间，就说到“我们确实认为制造一辆更实惠的汽车会很有意义，我们应该做点什么。”随着蔚来第二品牌产品交付时间定在2024年，或许其与特斯拉真正的体量交锋就在后年正式展开。单从品牌调性和单车售价来看，蔚来和特斯拉的针对人群确实不太一致，李斌也一再表示不在乎特斯拉降价的决定，试图摆脱外界对比它俩的做法。不过如今市场都拿特斯拉和燃油车领头羊的丰田来对比，那么蔚来似乎也很难避免到同样的遭遇。既然现实顾虑无法被放下，那么蔚来还是应该尽快武装好自身，来一场堂堂正正的直接对决吧！
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