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一大早，朋友推荐一本价值投资的书，封面挺好看的，找一下电子书，还真有，赶紧翻阅。 看到牛顿第四定律，感觉有意思，价值投资书还能增加一个物理定律，好玩、有趣、有价值。 原文是这样写的。 牛顿第四定律：运动有害投资 很久以前，牛顿爵士提出了三条运动定律,这是天才的贡献。但牛顿爵士的天才并未延伸到投资领域，他在南海泡沫事件中损失了大笔财富。对此,他总结道:“我能计算出星体的运行，但无法计算出人类的疯狂。” 如果不是受这一重大损失的打击，牛顿爵士或许可以发现第四运动定律:投资者的整体回报，随着交易频率的上升而减少。 摩擦成本，是投资学中的一个重要概念。 ...... 初看感觉有道理，“投资者的整体回报，随着交易频率的上升而减少。”这句话见多了，仔细一想，这个定律怪怪的。 一、手续费的问题手续费越来越便宜，在我们这种小渠道开户，都可以拿到万1的费率，大户、大机构更不用说了吧。 所以，高频交易更多考虑的是胜率，手续费基本可以忽略不计。 二、牛顿投资失败的原因牛顿投资失败的原因，主要是看错了标的，太贪婪，并不是因为高频交易。 所以，牛顿在世，只是总结了人心的疯狂，而不是快速地敲键盘，更不可能有杜撰的”牛顿第四定律”。 三、高频交易收益比价值投资差吗？网格交易之父，数学家西蒙斯，年化收益率近40%，秒杀价值投资者巴菲特。 越来越多的量化机构投入大量的人力、算力，机构是傻的吗，不赚钱他们会这样折腾吗？ 隐秘的高频交易我们看不到，但越来越多的公募量化基金是公开的，可以看到它们上个季度的持仓，如：拥有qmt量化工具的国金证券，它的国金量化多因子股票A(006195)，通过等比量化，持仓很分散，股票的占比在1%上下，持有上百只股票，量化均衡调仓，要是怕交易手续费，简直没法玩。 看历史走势，这只量化基金运行很稳健，三年来的最大回撤率只有21%，比很多价值投资基金小多了，自己可以查询看看。   再看它的收益率，今年行情惨淡，偏股型基金90%都亏钱，回撤率40%以上的基金遍地都是，而它还有正收益21%，不比价值投资差吧！   四、总结如此来看，高频交易不一定就比价值投资差，价值投资只是其中的一种方法，没必要吹得像神一样。 并且，价值投资也可以是高频交易，我就喜欢基于价值做量化，就像最近，看到#银行ETF#估值那么低，直接用银行做网格高频量化，远看有价值、近看有效率，根本不用怕。 “牛顿第四定律”，这么不严谨，不要也罢！ |
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