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参与黄金投资的方式

 莫为天下先 2022-12-04 发表于湖南

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黄金是全球通用的硬通货,而其全球定价,以及天然的避险属性使得黄金市场异常庞大,也受广大投资者喜爱。目前全球黄金市场大概有7万亿的市值,参与黄金投资的方式也非常多,今天就简单的做一下梳理,可以给大家做参考:

1)黄金资产相关的T+0基金   

添富贵金 164701

属于FOF基金产品,也就是基金中的基金,投资方向主要是基金。主要投资于境外有实物黄金或其他实物贵金属支持的交易所交易基金(ETF),其预期风险收益水平与黄金价格相似。

易基黄金 161116

基金管理人根据对黄金价格走势的判断,在黄金基金、黄金采掘公司股票及其他资产之间进行主动配置。本基金的表现与黄金价格相关性较高,本基金是预期收益与预期风险较高的基金品种。此外,本基金主要投资海外,存在汇率风险。

嘉实黄金 160719

基金属于基金中基金.本基金的表现与黄金价格走势直接相关,预期收益可能长期超过或低于股票、债券等传统金融资产。

以上三只黄金相关的基金都可以作为黄金资产配置,只是相关的配置方向可能不同,易基黄金因为投资部分黄金公司的股票因此风险跟收益都可能更高。三只基金的份额都不大,不太适合大资金投资者进出,但是属于T+0交易,可以博取日内黄金价格波动价差。

2)黄金ETF

黄金ETF 159934

基金追踪上海黄金交易所Au99.99现货实盘合约收盘价表现,具有与上海黄金交易所Au99.99现货实盘合约相似的风险收益特征。

黄金ETF 518880

基金属于黄金ETF,其风险收益特征与国内黄金现货价格的风险收益特征相似,不同于股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金。

这两个基金基本上是跟踪国际金价走势,幅度跟方向都同于黄金价格,ETF基金由于份额较大,流动性一般都比较好,可以满足比较大体量的资金,比如千万以上的自由进出。

3)实物金条以及金币

这个是一般投资人最认可的方式,即使不用股票或者期货基金等金融工具也可以直接在银行购买,一般大一些的银行网点都有实物黄金的投资服务平台,当然也可以去大的珠宝公司购买。实物金条的投资是黄金投资的主要方式之一,也是影响黄金需要的主要因素之一。

金币有很强的收储价值以及纪念意义,比如中国人民银行发行的熊猫金币,加拿大国家银行发通发行的枫叶金币等(与之对于的美国银币鹰洋也同样很有知名度)

4)黄金T+D

中国直接交易黄金有两大平台,一个是上海期货交易所,一个是上海黄金交易所,交易的都是黄金但是一个是现货一个是期货。黄金T+D属于黄金现货交易,交易模式为保证金交易杠杠为10倍,可以选择直接收盘按照相关的价格交割,单位交易量为1KG,可以通过开设相关的账户直接交易,工商银行等国有大行可以做相关业务。

5)黄金期货

上海期货交易所交易的黄金为期货黄金,可以选择到交割日进行交割,交易模式同样为保证金交易,杠杠为20倍,交易单位也为1KG,产业方式与黄金T+D比较类似,可以去期货公司开立期货账户参与交易。

6)黄金相关上市公司

黄金相关上市公司大类可以分为三类,其一是金矿生产企业,其二是黄金冶炼企业,其三是黄金零售企业,三类相关上市公司是黄金产业链的上中下游的关系,其投资逻辑会多少有些不同。

矿山企业:包括山东黄金,中金黄金,紫金矿业这些传统的黄金巨头,也包括银泰资源这种黄金新贵。金矿企业投资在于其黄金产能以及储量,这里公司的估值一般都不会特别低,尤其是PB通常都会维持在比较高的水平,一般是选择单吨市值比(黄金产能/公司市值)更高的企业,这样的公司往往意味着黄金价格上涨带来的弹性更大。

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山东黄金

国内矿产金产量第一、储量第二的黄金龙头,公司在国内拥有12座矿山,海外拥有贝拉德罗矿山50%股权,黄金资源量983吨,黄金储量约339吨,权益储量约289吨,年产黄金39吨, 是国内最著名的金矿生产企业之一。

中金黄金  

央企黄金龙头公司,黄金储量及产量均居国内前三,截至2017年底,公司保有黄金资源量495吨,仅次于紫金矿业、山东黄金,居国内第三位,年产黄金23.5吨,公司黄金业有较大的业绩弹性,金价每上涨10%,公司归母净利约增加3亿元。

紫金矿业

公司是国内的铜金矿巨头,其中黄金储量1320吨,年产黄金37吨,公司黄金收入占比接近50%,是国内黄金储量最大的公司。

黄金冶炼企业:这类企业是购买上游的精金矿或者委托加工上游矿山的精矿进行生产黄金,其投资的主要逻辑在于加工费的提升以及库存黄金的升值。一般情况下,这类公司加工费相对固定,但是会保有比较大的库存,而黄金价格的上涨就会直接带来库存价值的快速重估。同时,这类公司一般或多或少都有自己的矿山,但是体量一般都不大。

A股上市公司中以恒邦股份为代表,是国内十大黄金冶炼企业之一,18年冶炼黄金近38吨,但是库存18年底为53.28亿元,这部分库存很大部分都是相关的贵金属原料或者产成品,价格上涨会带来快速的重估,18年底的库存市值比大概为53/72,是非常高的数据。

黄金零售企业:这类公司以零售布局为主,虽然属于黄金的最下游需求产品,但是基本上属于消费股,黄金涨价对他们来说也往往是两方面的促进作用,一个是零售库存的估值还有就是金价上涨带来的实物金块投资需求上升,但是由于其销售属性导致表现要明显的弱于前面两类周期属性。这类公司的选股不能仅仅靠库存市值比,还要看公司的管理经营的情况,虽然库存提升也是一个比较大的看点,单核心还是要选择产业布局广,品牌效益更加显著的公司来做。

上市公司中老凤祥,周大生,豫园商城是典型的代表。以老凤祥为例,其在2018年库存市值比在101/210,也是属于比较高的一类,但是这类公司的估值库存重估的速度相对冶炼企业还是更慢,所以到中后期的补涨可能是更好的机会。

在历史上数论黄金价格上行周期中,无论是涨幅还是上涨的潜力往往都是金矿企业好于冶炼好于零售,这样符合资源为王的周期行业特征。

以上投资途径基本可以满足绝大多数投资人对黄金的需求,当然还有期权等工具,但是对一般人来说基本用不到,大家可以选择自己认可的方式参与其中。

不少留言无法一一解答,建立了一个宏观经济与大宗判断的私密交流空间,跟踪宏观事件,判断未来的周期行业趋势,我会聊最热的宏观问题以及大类资产的配置方向跟逻辑,有兴趣的可以加入共同探讨交流,一起来跟踪接下来新一轮的大宗行情!


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