|
微博/雪球：小鱼量化 今天股市的涨幅非常不多，距离回本之路越来越近。周末花了几个小时做个一个标的池，给大家说说。 小鱼今年把很多精力放在了可转债这个品种上，可转债这个品种未来会是我的主力持仓品种。因为他的确定性是非常高的，在一定条件下可以说是“下有保底，上不封顶”，这两三年我在可转债上已经有近三十个成功的案例，每个案例的盈利都有百分之四五十呢，持有时间通常在两年以内，累积获利约12万元。
今年下半年以来，我重点加仓的就是可转债。今年以来累积加仓可转债31万元，不过呢，今年还有9只转债获利了结，所得资金为14万，所以累积加仓资金只有17万，后续小鱼会继续加大可转债方面的投资力度。
雪球上有个投资可转债的大神-小卡叔，大家可以去关注一下，只做低风险的可转债，收益是gang gang的。他的一些长文真的很好，我看了之后明显能够感觉到他对可转债投资策略的认知是多么深刻。 大部分文章看下来，小卡叔不会对自己现有的持仓标的说太多，也不会说自己的买入成本价，通常在卖出获利了结后，才会进行一下总结。所以啊，如果只关心代码的话，不好把握。如果是学策略的话，没问题，卡叔写的非常详细，周五的时候有一篇案例总结文章，棒，策略写的非常详细，那么小鱼据此来实操一下，筛选一个自己的标的池。
文章要点，可转债投资策略： 第一：防守维度； 能对转债的防守性进行估值的指标，一般来说是到期收益率和评级。 小鱼呢，大部分是时间投资的都是价格最低的那一批可转债，这一批可转债大多数都有这样那样的问题，要不然也不会把价格打到这么低。按照作者的思路，可以把价格放宽到到期收益率为正所对应的价格，这样价格呢，最多就放宽到了120元以内，因为有一部分可转债的到期赎回价格是115~120之间。 关于评级，作者是不投资问题转债的，转债评级也是一个重要指标。作者同时也提到了一个评级滞后的问题，意思是公司/企业的基本面已经出现了明显的问题，但评级周期没到，还会维持原评级，大家需要注意。 第二：攻击维度； 正向攻击：一般溢价越低的转债转债向上的走势和正股的重合度越高。所以正股上涨的潜质是一个重要的考评的指标。对于小鱼来说，我会关注一下近几年可转债正股的营收和净利润情况，做下简单的判断。 反向攻击：正股在下跌阶段的任何一个阶段性反弹都能导致转债大幅脉冲，所以如果转债的持仓成本足够低，即便未来正股持续下跌，我们依然有可能找到解套甚至盈利的机会。按照小鱼的理解也就是所谓的“妖债”，正股和转债的波动极大。 第三：下修维度 下修可以算是所有的低位高溢价债反守为攻的机会。作者在这方面很有经验，在多个转债上争取到了和上市公司沟通的机会，也多次推动了相关转债的下修。小鱼在这方面不做过多的期盼，只要留有大幅下调可转债的空间就好。 根据上文，小鱼总结了卡叔在意的指标，用于自己筛选可转债： 1、可转债的价格尽量低，最高放宽到到期收益率为正，价格带大多在120元以内；到期税前收益率小于1%的，过滤掉； 2、规避问题债，在小鱼这里，就是把评级过低，评级在A以下的债过滤掉； 3、转债剩余规模越小越好，规模越小的债，推动上涨/下跌的资金越少，越容易“妖”起来；按照规模由小到大排序。 4、转股溢价率大于100%的过滤掉； 5、还有一个剩余年限也是很重要的一个指标，剩余年限越少，上市公司促进转股的意愿越强烈。 6、到期收益率由高到低排序，赋予评分1~X； 溢价率由低到高排序，赋予评分1~X； 换手率由高到低排序，赋予评分1~X； 剩余年限由低到高排序，赋予评分1~X； 以上四个指标的分数相加，然后按照由低到高排序，这样，排名靠前的投资价值就比较大。最终筛选出来的清单如下：  |
|
|
