千禾味业

事件：                                                                                                           公司发布2022 年限制性股票激励计划修订稿及2022 年非公开发行A股股票预案修订稿。                                    授予数量提升，考核目标大幅上修，彰显高增信心                                                                      公司发布2022 年限制性股票激励计划修订稿，将计划授予的限制性股票数量由459 万股提升至693 万股，占总股本的0.72%，授予价格根据股本变动调整为8.09 元。激励对象去除已离职的董事刘德华，新增董事黄刚，任职眉山工厂厂长。考核目标来看，2023-2025年营业收入增速同比2021 年不低于60%/89%/118%, 对应营业收入30.8/36.4/42.0 亿元，若按上一版股权激励计划中2022 年营业收入目标增长18%计算，2023-2025 年营业收入同比增长36%/18%/15%，或2023-2025 年净利润增速同比2021 年不低于155%/201%/247%，对应净利润5.6/6.7/7.7 亿元，净利润率18%/18%/18%，若按上一版股权激励计划中2022 年净利润目标增长50%计算，2023-2025 年净利 润同比增长70%/18%/15%。授予数量提升，考核目标大幅上修，彰显公司对未来长期发展的充足信心，深度绑定核心员工利益，更有利 于提升员工积极性。                                                                                                    非公开发行继续推进，产能投放加速                                                                                  公司发布2022 年非公开发行A 股股票预案修订稿，将非公开发行价格由15.59 元/股调整至12.92 元/股，拟募资5-8 亿元，发行数量为不低于3870 万股且不超过6192 股，用于年产60 万吨调味品智能制造项目（年产50 万吨酿造酱油、10 万吨料酒），其中第一期计划完成20 万吨酱油、10 万吨料酒，第二期计划完成30 万吨酱油，产能投放加速，进一步缓解产能紧张。董事长伍超群以自筹或自有资金全额认购，彰显对公司长期发展的信心。                                                                          流通渠道加速布局，零添加品类放量正当时                                                                            千禾差异化定位零添加，符合当下健康消费趋势，添加剂事件后需求迅速提升，根据通联数据，2022 年10 月千禾天猫淘宝/商超销售额同比+153.2%/89.8%，增速亮眼。线下流通渠道经销商开拓受益加速，终端销售人员队伍不断扩大，助力公司零添加品类扩容及渠道下沉。展望明年，我们认为公司有望受益于零添加需求提升、流通渠道加速布局、成本压力边际减弱及费效比提升，叠加新增产能投放，股权激励目标有望顺利完成。