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「今天是木子读吧陪你的第1035天」 教你在投资中活用三张财务报表.m4a9:18 来自木子读吧 从投资的角度出发，我们该如何使用三张报表呢？资产负债表、利润表、现金流量表共同反映一家企业的全部价值信息，但侧重点是不同的。 我们先从三张报表的核心要点说起： ①资产负债表。资产负债表反映的是企业在一个时点上的财务状况，它记录企业有哪些资产，分别都是什么；有多少负债，短期负债与长期负债各占比多少，需要支付多少利息。 用一句话总结就是：资产负债表展示的是该企业在这个时点所拥有的资源情况，这些资源决定了企业持续经营和未来成长的潜力。 ②利润表。利润表反映企业一段时间内的经营成果，是当期报表1-12月份的完整记录。它展示了企业利用已有资源，为他人提供产品或服务，并实现自身盈利的过程及结果。简单讲，利润表回顾了某段时间的企业经营行为和最终的盈亏结果。 ③现金流量表。现金流量表反映企业现金流入流出的完整过程，通过经营活动、投资活动、融资活动三个方面，展示企业对现金的统筹管理能力。现金流量表是从现金流的角度，对企业一段时间经营管理的完整记录。 我们再从两个视角来看看这三张财务报表： ①收益视角。资产负债表和利润表可以告诉我们，如果这家企业能够继续生存，它将是什么样子，有多少家底，又有多少收益。 ②风险视角。现金流量表既涵盖了企业经营活动的现金流，又包括了企业投资和融资活动的现金流。也就是说，它把企业的经营、投资、融资活动又重新描述了一遍。 表面看上去，现金流量表似乎做了一件重复的事。其实不然，不同于资产负债表和利润表，现金流量表是站在风险的角度，揭示企业的风险状况和持续经营的能力。 最后，我们再聊聊三大报表之间的相互关系： 现金流量表与资产负债表、利润表之间有紧密的联系。企业每笔进账，无论是债务融资、股东投入还是经营收入，都会引发现金流入。流入的现金或保留在企业或支出使用。 保留为现金就是企业的资产，构成资产负债表的货币资金；而企业所有的现金支出，又都会引起现金及现金等价物的增减变动，从而引发资产负债表和利润表的跟随变化。支出如果是减少债务，会改变资产负债表的负债数量。如果不是减少负债，要么变成资产，要么变成费用。现金支出究竟变成资产还是费用，需要看该笔支出交换回来的资源，是在一年内起作用，还是要超过一年才能起作用。 在一年内起作用的支出，作为当期费用从利润表扣除即可；超出一年才会起作用的支出，形成资产计入资产负债表。一家企业开创之初，股东投入的钱（所有者权益）和借款（负债），都会体现在现金流量表的流入，然后转化为资产负债表的资产和利润表的费用。 资产的使用和费用的支出，会给公司带来收入，记录在利润表中。收入会经过现金流量表这个入口，再回到企业中。如果收入大于费用，企业就是盈利的，所有者权益就会增加；相反，企业就是亏损的，所有者权益就会减少。 所以，资产负债表的恒等式：资产=负债+所有者权益，同样也可以通过利润表变为：资产=负债+所有者权益+收入-费用。对企业财务状况的总体分析，常用的就是杜邦分析法，也是目前最经典的财务分析方法。这套方法由美国杜邦公司开创，通过对净资产收益率计算公式的详细分解，深入挖掘驱动企业利润的关键因素。 如果只能用一个指标来衡量企业的优劣，净资产收益率（ROE）必定是首选。ROE=净利润/净资产。从公式我们可以看出，股东每投入一块钱，在某个营业周期内能获取多少净利润，所以这个指标越高越好。 而杜邦分析法更进一步将上面的公式做了详细分解，分解后的公式为：净资产收益率=（净利润/销售收入）×（销售收入/总资产）×（总资产/净资产）。 这个公式将企业投入资本获取净利润的途径拆分成了三个部分：产品净利润率（净利润/销售收入）、总资产周转率（销售收入/总资产）、杠杆系数（总资产/净资产）。一家企业想要盈利，必须源于这三个部分：产品净利润率的提升、总资产周转率的提升、放大杠杆获取更多资源的投入。 以上这三个部分都有相对完成出色的企业，比如，靠产品净利润率的提升非常出色的贵州茅台；靠总资产周转率的提升比较出色的海天味业；通过放大杠杆来提高收益的银行。 我们在投资中，还要多结合不同的行业，然后有针对性地选取企业具体分析，这样才能体现出杜邦分析法的价值。 |
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