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六 月 你 好 June  Hello June 迎接充满希望的六月 六月你好 宜奋斗 春节前后的大涨大跌过后，本周二北向资金单日流入量创市场新高， A股久违的全盘大涨了。 然而，在过去的几个月里，市场一直处于“无聊”时间，即一段时期内看不到单边上涨和下跌的趋势，操作空间不大。 不过我觉得“无聊”时间才是我们比较“重要”的时刻。“台上一分钟，台下十年功。”在这个时候多做思考，等到行情来的时候，我们成功的概率才会更高。我将近几年的基金投资历程和一些思考进行了整理： 一、启 蒙 我做基金投资的时间并不长，抛开更早的一些零碎买卖，2017年开始正经做。得益于此前经济学课程的学习和对宏观经济思考的偏好，我对中国经济有极强的信心。 在这种认识下，我深刻地相信投资中国的权益市场一定会有很好的报酬，同时作为新手和上班族，以定投进行强制储蓄和学习市场是较好的方式。一开始定投主流的沪深300指数，随着学习的深入，陆续扩展到其他宽基及部分指数，一年下来收益中规中矩。 这时候我的理解是： 1、基金定投帮助降低了风险，也意味着一定无法取得较高的收益。 2、定投收益的主要来源并不是市场上宣传的定期定额强制储蓄，依然是能否坚持到牛市的高点和逃得了熊市的低点。 3、主流指数无脑购买，然后长期不动能够战胜绝大部分人，大家会买，但基本做不到重仓且长期持有。 4、行业指数极端考验对行业的理解，普通人根本做不到。对大部分人而言，做行业指数投资依然是个看运气的选择。 二、交学费 我不是那种能够几十年如一日、沉得住气的江湖高人，还是希望短期能够获取一些超额收益。 2018年我开始做一些主动基金投资，运气不好遇到了金融去杠杆，市场很糟糕，运气好的是这时候懵懂买入的主动基金风格比较稳健，所以一年下来亏损低于市场水平。由于当时悲观气氛弥漫，我也只是个普通人，大部分时间我其实不知道市场发生了什么事情，本着储蓄的原则，攒到的闲钱陆续买入，也并没有出现抄下半年市场大底的神操作。 这时候我的理解是： 1、没有远行就没有归来是少年，不去尝试就不会真的懂。 2、在年报、季报中学习基金经理的投资回顾和展望对投资的提升很大。 3、市场没有大部分人想象的乐观，也没有大部分人想象的悲观，下跌不是敌人，情绪才是。 4、冲动是魔鬼，不懂就不要瞎操作，市场上意外随时会发生。 三、回 暖 2019年市场上涨，不知不觉收益就上来了，我全面撤出指数基金，但一年下来我的收益也低于指数水平。主要原因是闲钱不断买入和学习的需要，短期买卖多种基金。 这时候我的理解是： 1、宏观判断对长期有用，但对短期市场表现基本没有任何帮助。 2、股票/混合基金长期回报15%以上，过去几十年如此，未来一定也一样。 3、公募基金门槛低，适合大部分人，长期能赚钱，但是短期表现和股票一样，基本是随机的。 4、择时基本上只亏不赚，不要觉得自己比大部分人聪明。 四、兴 奋 2020年持续高涨，不少人已经在判断大盘是涨到6000点还是8000点，新发基金异常火爆。 在受疫情冲击影响的大波动时期我大胆买入，成功抄了这次黑天鹅事件的低，但我并不觉得是件骄傲的事情，因为主要还是凭感觉和运气，不是对这类事件运行规律的真正理解。全年我的收益和主动基金平均收益平齐，主要原因还是在于持续买入，同时我开始研究基金组合，希望通过合理搭配，降低风险提高收益。 这时候我的理解是： 1、越是在恐惧的时候越应该贪心。 2、我打算这辈子只买基金不买股票，理由是精力有限，专注一种投资已经足够。 3、市场和人生一样是螺旋式上升，我们应该赚长期上升这部分钱，而不是螺旋向上弯曲那部分。 4、悲观的人基本正确，但乐观的人才能赚钱。 五、归 来 2021年的市场教育了很多人。年初新发基金随时一天超额募集，极为狂热。而过完春节，新发基金销售基本呈冻结状态，一落千丈。 由于今年大幅加仓的时机不太好，到目前收益基本为零，但对全年收益跑赢理财充满信心。由于基金组合的成型，我打算原则上装死不动，只有在找到更适合组合的基金时才会买卖。 现在我的理解是： 1、在市场达到08/15年牛市前，眼前涨跌都是小把戏，不值一提，这也是我一直以来不管市场涨跌都在劝人买入的深层原因，不是不报，是时候未到。 2、放弃对市场情绪的判断，降低对宏观的关注，重点研究挑选能够长期表现优秀（年化20%以上）的基金经理，最好是自下而上风格的。 3、投资是一辈子的事，有必要通过基金投资对整个人生做个整体财务规划，据此再去安排自己想做的事情。 迎美好 投资是一场修行，收益表面上来源于对市场的认知，内在则是对事物本质的探索和对人性的深刻理解。 很孤独，不断和自己内心深处的贪婪或恐惧作斗争，上涨的时候要管住自己的手，不怕周围突然冒出无数股神，下跌的时候要逆行，成为人群里的异见者。 愿以梦为马，不负韶华。  可爱的六月  完 |
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