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粉丝朋友们大家晚上好 成长光伏+储能上午表现一波后回落，消费白酒接棒，代表价值板块顶了半边天，价值消费跟成长赛道有轮动表现，这都是之前文章里预料之中的 但去看市场板块的涨幅、资金流入量，会发现今天涨幅最大，机构资金流入最多的是有色板块，有色板块成交比白酒还多30亿，有色自然就成了昨天留言中所谓的“奇兵” 12月中旬发文提煤炭的时候，延伸出来一个结论：23年还是有“交易通胀”的逻辑，而有色就是通胀的最佳代表
上周某头部机构发了一篇名为《通胀的魅影》的文章，这篇文章估计起到了很大的引导作用，其实关于23年通胀的逻辑一直都在，关于这点，我在12月11号的文章就明晰过： 当时我就表示，资金进场了 卖方机构进入1月才说，其实从时机上来讲，已经属于滞后，当然，毕竟是机构公开的年度策略，在择时这个问题上不能有太过分的要求 在这其中，机构的用处就是把未被明晰的逻辑，从桌下端到桌上 行业内黑话叫：上菜 （😀） 其实仔细关注一下最近跟通胀息息相关的美元，人民币，跟大宗价格 还是能很好的理解，为什么市场资金卡在这个点，去交易通胀 而今天突然爆发，还真不是偶然，这一切都跟人民币汇率、美元指数的走势有关。
拉远点看，人民币升值，对岸的美元回踩，这种条件就是经济复苏最好的温床，而通胀在其中担任什么角色呢？ 典型的助推剂 关于这点，去年12月我发文时候，就有西粉提出： 如果通胀继续上行，会不会不利于23的经济复苏 对于美国而言是会的，而对于我们而言并不会 去年煤炭、能源价格上涨确实给美联储抗通胀带了很大的困扰 而现在全球，包括我们，最大的问题不是通胀，而是衰退 全球通胀弊端只是仅仅对于美国而言，去年隔绝外部通胀向内传导，也是为了流出通胀的空间 换个思路，如果我们23年全年经济复苏，投资需求加大，尤其是工业，制造业，原材料价格是难免会上行，从这个角度上讲，附属伴随合理的通胀上行，通胀就成了助推剂。 22年机构从美国的高通胀以及能源危机导致的能源高价，看懂了交易通胀的逻辑，选择了煤炭，所以在22年，煤炭成了各位西粉最大的收益项 而今年，交易通胀的逻辑从全球转移到了国内，机构大概率会选有色，而北上则先一步看透了这个逻辑，北上配置型资金（中长）在交易通胀时，最大的持仓持仓是有色 今天有色品种锌、铜、铅以及黄金等品种的上涨以及紫金矿业的走势，估计还是有大把资金看不懂，这些都是机构在交易的逻辑 这跟去年的煤炭一样的，等市场大部分资金都能看懂了，哪怕不在顶上也是在接近顶上的位置。 还有一个现象是：
而有色在去年跌了一整年，恰好也是在9月拐头向上，11月北上先入场 12月我根据机构持仓发现了端倪，发了文章，直到最近大涨，逻辑得到验证
同样的交易通胀，为什么有色跟煤炭的走势相悖呢？ 为什么外资尤其看好有色，难道煤炭的逻辑丢失了吗？ 内外资各自选择的阵地不同，外资不会去接内资的盘，煤炭是国内机构公募基金的地盘，外资不会过多参与 外资买板块的核心资产有两个特征，第一位置够低，第二一定是行业龙头，为什么之前12月我发文时就说，外资已经逐步进场有色，不光是资金数据的结论，更重要的是紫金矿业完全符合以上说的两个核心点，这也符合北上配置型资金的胃口 这种逻辑比较复杂的线，新西粉肯定理解不了 他们有一个共同点是，这部分老西粉，去年都在煤炭上吃了至少70个点以上的大肉，有部分波段交易能强的，甚至翻倍，所以有一个结论：机构玩法一定要在逻辑被明晰的那一刻，尽量趁早，先占位置，而不是等市场走出行情了再去追 看到这里，问题自然也就来了，没看懂之前文章的西粉一定有问题，例如说： 有色会复制去年煤炭的行情吗？ 煤炭要不要放弃，切换到有色？ 当然，问得最多的问题，一定是： 有色还能买吗？还能继续涨吗？ 首先，光靠外资，有色不会有板块行情，如果春节后复苏明晰，有色钢铁都会有行情，这方面内资比外资谨慎，外资是先预测，再做计划，内资是看到数据的确定性再入场，在这点上“机动性”内资不如外资，（为什么底总是被外资抄，就是这个道理）关于FK问题上，外资是不是也先内资一步？ 有色在逻辑方面，被外资首选不是没有原因的，但缺少了内资的加持还是少点意思，说直白点：内资机构不来抬轿追，有色难有类似于去年煤炭的大主升行情，但你说逻辑在不在呢？明显是在的，我去年4月提煤炭时，同样也没预料到9月能涨出接近翻倍，如今有色也是一样，考虑逻辑的同时，也要考虑主升行情是否能形成，以及形成所需要的必备条件（逻辑本身，资金端是否允许）这些条件都满足，行情自然就会按照逻辑来兑现涨幅。 而煤炭在23年的逻辑缺少了一环是，22年能源危机的驱动，也就意味着只走国内的交易通胀，煤炭不会再出去年的大主升，以188为例，目前位置再往上出翻倍，到60甚至70以上的概率很小，但回到大波段震荡往上的格局还是不会太难，毕竟煤炭价格降价有限，价格摆在这，业绩有保证，深跌后冲着业绩修复来算估值，煤炭股在23年也一定是平稳的，但不如22年这是现实情况。 至于有色会不会完全复制22年的煤炭，同样是交易通通胀的逻辑，从历史走势中去翻，吻合度一定不会太高，自然也不存在完全复制一说。 玩机构票，玩行业基本面，玩自上而下的逻辑，千万不要以游资票的“模型”来套用，也千万别产生完全复制的想法，游资短线完全看情绪，情绪是短期指标，而机构票出主升需要的条件多得多，更重逻辑，机构票走得必然也更稳，确定性更高，退一步说，就逻辑逆转了，你随时可出局放弃，其实玩基本面更多的是，等不到那一天就已经被K线折磨得放弃了，而不是行业基本面跟逻辑本身的问题。（跟认知有绝对关系） 所以看不懂以上，那么你当没看到，去年说煤炭时我就没加这条备注，以至于很多不懂的西粉稀里糊涂上车煤炭，在经历了2个的震荡，虽然最后有大收获，但这种经历能汲取到经验的西粉还是少数，大部分是煎熬后看到黎明后欣慰：还我好没放弃， 其实如果你看懂了，你会觉得这就是理所当然的，该涨的，也因为你看懂了，这本就该是你赚的，不会有那么多的感慨。 ······ 以上说透交易通胀的逻辑花了不少篇幅，市场这边就简短一点 市场今天还是收阳，除了有色在权重上做了贡献之外，消费白酒贡献是最多的
内资机构跟外资北上配置长线都有买入，也就代表白酒基本上全是格局资金，而不是做短，今天能涨得这么顺畅，也得益于上周北上大幅度流入，做短线的配置型资金没什么白酒的持仓，做短线的北上上周基本都去了赛道新能源，价值这边配置并不多，所以今天白酒大涨也没什么抛压
消费的核心还是白酒，其次是食品饮料这类二级行业，这些都是机构买后期经济复苏会去的地方，其次是免税旅游，游资通常不会去这些行业，游资通常都是炒零售这类消费分支，今天消费方向的细分，游资的地盘几乎没表现，这也是为什么我提，最近行情最好以机构思维去参考，玩游资打板，今天破板率不低，一地鸡毛的概率特别大 有个细节是，今天被消费带起来的旅游，今天涨的基本是机构标的，游资标的没什么表现，小市值的游资票基本没涨，甚至还有跌的
涨的最多的是也是之前被部分西粉嫌弃过的众信旅游 关于旅游之前我文章就明晰过，在合适的标的上做回踩买入，如第二天轮动到，不板则做高抛或减仓是大概率不会错的
旅游这边盘后也给了利好消息：
在不改之前的趋势走势前提下，都是回踩低吸来消息利好则高抛卖出 旅游板块大把做T的资金，除非有游资硬吃抛压引导上板打造情绪，没出现这种情况，都是按照之前的玩法去把握，现在消费线，能涨的情绪分支不多，大多都是走趋势，包括市场也是小阳线碎步往上 今天市场能出阳，北上做了不少贡献，有西粉好奇，上周北上虽然大幅度流入，但也是有买有卖，但为什么到上周四周五开始，以及今天，就不怎么不砸盘做T，买入居多了？ 还是汇率升值的问题， 人民币升值破6.8，进入升值通道，难免会刺激外资 手持人民币能赚汇率差价，买入有逻辑的板块能获得收益 反之，为什么贬值的时候外资不买？因为哪怕A股赚了，可能还不够填补一天货币的贬值，就算能，从交易的角度来说也是逆势而为 而现在，双重收益是顺势而为，所以市场超预期的上涨离不开北上这股情绪资金，北上大笔买入也离不开汇率的升值 之前我写过23年展望的文章中，其中影响23年A股走势中的因素，RMB汇率在其中之一，现在各位估计能理解到，那篇文章的意义，同时那篇文章也写过交易通胀，以及后续复苏的问题 各位把那篇文章读懂了，就大概明白23年这个开局，以及全年大概是个什么节奏 ····· 最后对板块总结一下： 价值消费继续看好，旅游免税震荡往上 猪肉猪周期见底，位置安全，但年底弹性有限 赛道成长也有机会，储能，钠电池，光伏（中下游），半导体制裁继续看好 地产跟旅游也是后续只有利好，没有利空的板块，没有看衰的理由 其他题材板块就不说了，现在资金的交易风格明显“偏机构” 有些题材没有情绪，也悄咪咪的在涨，例如之前的游戏板块，跟今天涨幅榜第二的教育，这两个是之前都被↑锤到地板上的行业，当下重要的是要复苏，这些行业在整顿之后，都会被放宽，好贡献GDP 例如说，游戏，当时版号批量放出后，就释放了一个信号 有些个股已经短期炒了好几十个点，并且市场还没关注度 例如之前，圈里提的 游族网络
这种板块30个点就差不多了 后续这种被锤过的，又对GDP有贡献的行业，都会慢慢放开 例如平台型经济，周末马云失去蚂蚁金服控制权的事一直在发酵，各方解读都很多，其实这个事从某些方面来理解就是：大家都做一下让步，目的就是要平台经济要起到盘活经济的作用，为复苏做贡献，23年会有各种政策围绕 复苏 来进行。 而复苏跟通胀在某些角度来看不是对立的，反而是相互助推 而高景气的新能源赛道，在2023年也不会失宠 23年有“多面开花”的机会，问题是你想摘哪一朵花？ 家花还是野花？ 🤭 今天的文章4000字，有点多，能耐心读完的，我打心里给个 Respect |
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