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内容：★★★☆☆ 翻译：★★☆☆☆ 排印：★★★☆☆ 装帧：★★★☆☆ 《期货狙击手》，原版书名《Diary of a Professional Commodity Trader : Lessons from 21 Weeks of Real Trading》，直译为《专业商品交易者日志：21周真实交易的经验》。 作者彼得·布兰德，以其自述的经历看，并非金融交易行业的资深人士。因此，《巴伦》、《华尔街日报》、《时代周刊》没有推荐这本书；中国大陆地区方面，梁文道、李开复和范冰冰也没有看过。出版社只好在封面写了一句： “誉为华尔街近十年最真诚的专业交易著作。” 被谁“誉为”没有提，却有一个“近十年”的定语。“真诚”这个字眼，似乎应该出现在《愿你随意填空，归来仍是少年》之类的鸡汤书封面上；用来描述交易类的书，比起30倍、大师、秘籍等，看起来有些另类。就像早些年刚进北京城的郭德纲，无依无靠，又想挤进上流文艺圈子，一番尴尬和凄凉的景象。 读完全书后，会发现推荐语中的“真诚”，是对这本书真诚的评价。从内容上看，作者没有通过这本书扬名立万的想法，更不是打算卖书赚钱或推销自己的产品。在书中，作者就像同自己的好友们聊天一样，坦率地谈论自己在交易中的想法，犯过的错误，以及反思。 书中有大量交易心得（见书摘），适用于有一定程度的交易实践，正朝着系统化交易方向成长的交易者。 这本书的翻译很差。像是按照词、词组或短句逐个翻译，完成后也没有通读整个句子。下面的书摘，对部分翻译稍微做了修改。 书摘◪我把金融交易看成是一种专业技能。 飘注：金融交易和其它普通工作一样，是一种熟能生巧的技能，而非玄学。 ◪本书是介绍我个人身为商品和外汇交易者的交易情况，以及我利用走势图的交易技巧。这有点像是拼图，本书最终会把图形拼凑完整，让读者了解整体情况。可是，单个图块或几个图块，则没有具体意义。唯有整份图形拼凑完成之后，在适当的距离之外观赏，才能体会真正的内容。 飘注：在适当的距离之外，读书需要系统化的理解，避免断章取义。作为交易者，应该尤其如此。 ◪这个时候（在作者没有建立自己的交易方法论之前），有位朋友介绍我看一本书《股市趋势技术分析》，这是约翰·迈吉和罗伯特·爱德华在20世纪40年代写的作品。这本书过去曾经是——目前也仍然是——股价技术分析的圣经。我花了整个周末的时间去阅读这本书，从此就再也没有回头了。 ◪根据走势图进行交易，具备一些其它方法没有的优点，大概包括： －显示市场趋向 －时效判断机制 －设定合理的进场点 －衡量风险程度的工具 －设立合理获利目标 －决定风险、报酬关系 ◪我对多数交易投资书籍的评价都不高……我相当排斥那些由假设性角度谈论技术分析的书籍。反之，我很喜欢杰克·施瓦格的《金融怪杰》系列……各位如果还没有读过这些书籍，千万不要错过，因为这几本书绝对能够让读者更深入了解市场投机的内涵。 ◪交易是一种不容易成功的艰巨任务。我不想假装不是如此，金融交易如果很简单的话，大家都可以靠此为生。某些作者很乐意跟读者分享他们成功的荣耀。至于我，则打算告诉各位，当连续发生8次亏损交易之后，我如何……进行第9笔交易。 ◪成功的市场投机基本上就是风险管理。 ◪如何处理手上的牌，其重要性远超过牌本身。 ◪初学交易者几乎会把所有的时间，用来寻找所谓正确的交易。根据我的经验，“辨识交易机会”是交易赚钱最不重要的一环。事实上，我们究竟采用什么方法辨识交易机会，根本不太重要。 ◪如果想在市场上稳定地赚钱，首先就必须愿意认赔。 ◪身处在信用高度扩张的市场，要了解风险概念。 ◪交易的市场绝对透明，信息会立即反映在价格上，使得价格随时都充分反映真实价值。 ◪要保证交易可以长期成功，最重要的是如何处理亏损交易，而不是判断行情永远正确。 ◪生命过程的每个决策，都是交易——你必须用某种东西去换取另一种东西。 ◪你竟然想找到某种外在的方法，借以解决内在情绪上没法断然认赔的问题。换言之，你的交易掺杂了太多“自我”与“自尊”。 ◪对于胜率高达70%的方法，如果想要达到预期绩效，恐怕没有犯错的空间。 ◪专业交易者了解，胜率30%的方法，其风险管理结构应该优于高胜率方法，操作上允许有较大的犯错空间。 ◪想要取得稳定的商品交易绩效，关键不在于寻找某种神奇的进场方法。 ◪想要拥有稳定的商品交易绩效，关键在于扎实的风险管理。 ◪成功的交易，是一种不断重复、周而复始的程序：交易者必须秉持着最严格的纪律，以及最大的耐心。 ◪长期而言，即使有半数以上交易发生亏损，整体交易仍然能够获利。 ◪图表分析不是魔术，只不过是提供一种交易程序的架构。 ◪市场不断重复地告诉我，务必要谦卑。 ◪想要在交易领域取得稳定的成功，需要涵盖广泛的层面，绝对不只是相信某个市场将上涨或下跌而已。 ◪技术形态只是交易工具，绝不是什么价格预测方法。 ◪那些经过统计方法处理之后而得到的技术指标，并非没有用途，但它们毕竟都是从价格衍生出来的……我的交易对象是价格，为何不直接观察、研究价格本身？ ◪我们经常会由“事后”的角度来“预测”行情。我看过无数书籍或资料都有这方面的问题，使得交易赚钱看起来非常简单。不幸的是，为了更有效地讲解价格形态的某些性质，本书有时候也会犯下这种罪恶。 ◪价格走势图是交易工具——不是预测工具。 ◪我想要批判的，不是价格走势图本身，而是某些人运用价格走势图的方法。 ◪价格形态分析本身，就蕴含着交易者的倾向。 ◪交易工作成功与否，基本上是取决于如何管理风险。初学的商品交易者心态上总是认定每笔交易都会成功。专业交易者的心态刚好相反，他们通常都假定每笔交易很可能会失败，并且由这个角度思考风险管理。 ◪根据长期资料观察—— 我的交易大约由30%-35%能够获利。 我的下一笔交易，能够获利的概率小于30%。 短期之内，我的交易可能出现高达80%的失败率。 任何一年内，我很可能遭遇连续8笔或以上的失败交易。 整周、整月、整年的交易，结局经常是亏损（飘注：具体视预期持仓周期）。 ◪在金融交易市场获得稳定的成功，应该采用一套涵盖所有必要层面的完整计划。 ◪我的交易计划是根据下列假设而拟定： 对于任何特定市场，研究价格走势图并不能判断市场的走向。 价格走势图是一种交易工具，不是预测工具。价格走势图能够让交易者拥有些许优势，但绝对不能用来预测价格。 交易者不能因为价格走势图而坚持某种行情看法，或坚持某种交易头寸。 不要假定下一笔交易能够获利。 多半情况下，市场的实际走势并不符合交易者根据价格走势图所做的预测。 市场行情发展往往不是传统价格形态理论所能够解释的。 ◪如果没有交易架构解释当时的行情，那么问题就严重了。 ◪对于自由心证交易者来说，如果在特定市场连续发生几笔失败交易，往往会产生偏执的心理，认为市场欠他一些东西，这是相当不好的心态。想在哪里跌倒哪里爬起来，这是非常危险的。 ◪金融交易需要依赖一套有组织的方法拟定重要的决策。 ◪交易者看到潜在的价格形态，往往会迫不及待想要进场。 ◪没有明确的时间架构，走势没有意义。 ◪对于短期趋势，我相当克制，否则自己交易的时间架构很可能会变得越来越短。 ◪如果不严密控管交易，可能会有“见树不见林”之虞。换言之，交易可能太过偏向短线，缺乏耐心等待真正重要的形态，这是我个人从事交易的最大挑战。 ◪不论我买进、卖出、继续持有，或者什么也不做，市场都会按照自己的方式发展。每天交易结束时，我发现自己真正能够控制的，只有我递入的交易指令。 ◪对于交易的市场，我每天手工更新K线，这让我更能够掌握行情发展的脉动。 ◪每位交易者都应该依据自己的条件，安排交易工作，然后严格遵守。 ◪一般而论，我预先锁定的交易机会只有很少数得以实现。至于交易中临时“发现”的交易机会，大多属于失败交易。 ◪本书的讨论过程将不断重复强调一种概念，交易进行过程，我希望自己与市场之间能够保持某种程度的距离。 ◪大家认定的东西，通常就不会发生了。 ◪我没有办法想象，当交易者看着一份走势图，却没有自己的交易策略解读行情。 ◪研究一份走势图所花的时间愈久，相关行情演变成为交易机会的可能性也愈低。 ◪对我来说，交易信号应该是明确的。至于该信号是否能够获利，那又是另一个问题了。 ◪当我的交易计划发生重大变化的时候，对于另一个来人说，如果他不了解我的交易计划，那么相关变动可能无关紧要。 ◪如果不能明确的知道交易信号是什么，谈论纪律与耐心就毫无意义。 ◪一笔交易最终是否获利，不该是评估该交易是否应该进行的关键。 ◪我不能控制交易最终的结局究竟如何。我唯一能够控制的东西是：下单。 ◪交易获利与交易正确是两个不同的东西。正确的交易未必会获利；反之，即使明显不当地执行交易计划，交易同样可以获利。 ◪我的目标是正确地执行交易计划，因为我相信如此才能够确保长期交易成功。 ◪成功的交易者，都会通过某种方法评估自己的交易绩效。我使用的方法或准则，未必适用于其他交易者。 ◪成功的交易者必须拥有某种机制，借以衡量交易表现，改善交易绩效。 ◪市场永远都会提供交易机会的。 ◪任何时候，我都不允许自己从既定价格走势图上看到过多的东西。 ◪对自由心证交易者来说，受到情绪干扰而最难进行的交易——身体每个细胞都希望避免介入——往往是最理想、最应该进行的交易。反之，情绪上最容易接受的交易，通常也是最符合市场传统智慧的交易。然而，传统智慧通常都是错的。一旦陷入连续亏损的困境，自由心证交易者（相对于机械性系统交易者）会自然而然地——至少在潜意识里——偏向于那些看起来比较安全的交易。我在这段时间内所进行的每笔亏损交易，刚开始几乎都曾经赚钱。 ◪交易过分频繁，通常涉及3种类型地交易： 1、为了预先掌握主要价格形态的突破机会，采用了太多预期信号，其中有很多信号最终都是无效的。 2、太多次要形态的信号——采纳条件不够好的价格形态。 3、对既有趋势内的主要整理，我太急于加仓，要求的条件不够严谨。 ◪对于任何反转形态，先前都应该存在可供反转的走势。 ◪让我们考虑两种情况。第一，某交易期间内，绩效虽然不佳，但我确实按照交易计划的指示进行交易。第二，某交易期间虽然相当赚钱，但我显著篡改交易信号，没有按照计划行事。对于这两种情况，我宁可选择第一种。 ◪对于交易者来说，回撤是生活的一部分。 ◪对于某笔交易或一系列交易，其获利与否，我基本上不能控制。交易成败不是可以控制的变数。我只能控制自己的下单程序和风险参数。我只能控制那些可控制的变数。 ◪看多或看空某个市场，只是一种情绪，重要的是客观从事交易，不是主观看法。 ◪发展到什么地步，形态才称为形态？ 形态辨识是否纯属主观？ 对于同一份走势图，如果两个人的看法不同，那该如何？ 我认为，这些问题都不是问题。所有交易相关部分里，形态辨识是最不重要的环节。交易程序本身与风险管理，才是影响交易成败的关键。每位成功的交易者，他们挑选交易对象的方法都不相同。对于专业交易者来说，究竟如何筛选交易信号，方法有很多，各自巧妙不同。所以，对于价格形态的解释如果有瑕疵，我并不会特别在意。长期而言，交易成功并不仰赖精准地判读价格形态。 ◪交易困境永远不会结束。交易者永远不能彻底解决妨碍成功的所有问题。每当某个问题解决之后，另一个问题就会跟着发生。 ◪很多初学交易者误认为，概率战争的对手是市场，或是其他交易者。我必须告诉读者一项赤裸裸地事实：任何人想要获得稳定的交易绩效，最大的敌人就是自己。 ◪交易成功的关键，就是学习把交易工作做好。对每个交易者来说，工作的内容都不一样。所以，如何界定相关工作，将是最大的挑战。 飘注：这本书中最具交易智慧的一句话。理解了这句话，才理解了交易工作。否则，所有关于交易的努力，都缺乏意义。 ◪市场会挑战交易者在知识上、情绪上、心理上、生理上、精神上的每根神经。 ◪战争成败的结局，虽然发生在市场，但决定胜负的关键，则是交易者本身。换言之，交易者的真正斗争，是如何客服那些干扰耐心与纪律的人性成分。 ◪交易者的人性成分，重要性远超过机会辨识，但绝大多数的交易书籍、研讨会或交易网站，通常都重视后者。 ◪交易生涯里，我经常碰到一些跟我基本看法相反的大行情。 ◪任何自由心证交易者如果说他是完全客观的，想必都是骗人的。自由心证技术交易者对于行情多空走势，难免都会有某种程度的偏颇。 ◪交易是一种发现缺失，尝试修正缺失的过程……结果却发现更多的问题。 ◪当行情很好的时候，交易方法的缺失通常都不会显露。好时机将遮掩交易计划的缺失。 飘注：因此，刚开炒股就遇到暴跌，测试一个交易系统之初即遇到回调，对交易者来说是幸运的。 ◪反之，交易艰难期间（帐户发生回撤的期间），市场将充分利用交易计划的缺失。 ◪关键是如何找到根本的缺失，而不只是修改交易法则。 ◪交易机会的辨识方法，其重要性远不如人性上的风险管理。 ◪遭遇回撤的困境，我的交易计划总是能够做适度的调整，然后脱困而出。关于这些调整……基本上都是关于交易程序管理与风险管理，而不是如何辨识交易机会。 ◪太过冒险将会造成毁灭，而不会加速前进。 ◪交易者能够做的，就是发展严谨的交易计划，设法取得些许的胜算或者竞争优势。这种“胜算”的概念，不该被过分简化或强调。 ◪形态经常不会产生预期之中的走势。 ◪挑选结构明确的价格形态，采用健全的资金管理策略，了解这些形态大部分会失败，甚至演变为无法明确界定的形态。 飘注：尽人事，听天命。选择对自己最具正期望的交易策略，但不在单一或少量交易中寄予厚望。 ◪某些技术分析者相信，他们可以运用其技术方法永远掌握交易的契机。我认为，这是相当愚蠢的想法，比较适合出现在广告用语上，至于真正的交易，则是不切实际的。 ◪很多重大趋势，并非源自于明确的价格形态。 ◪本书的基本主张： －商品期货与外汇市场可以通过保守方式进行交易，在尽可能压低帐户资本波动的情况下，寻求稳定的报酬率。 －价格形态理应经得起时间考验，可以作为拟定交易决策的机制。可是价格形态是一种交易工具，不是用来预测价格。 －价格走势图能够让交易者拥有些许竞争优势。有恒心、有耐心地执行交易计划，是交易者发挥这种竞争优势的最佳方式。 －任何特定一笔或少数连续几笔交易的成败，不会影响交易计划的稳定获利能力。 －投机活动的成功与否，取决于很多层面、很多因素。可是风险与交易管理的重要性，绝对超过如何挑选交易对象。 －想要在投机市场获得稳定的成功，绝对必须有效管理人性情绪：恐惧、贪婪、期待、信心（太强或不足）。 ◪记录交易日志，每天整理交易心得，将迫使自己严格界定、检视与分析交易方法与机制。对于我所采取的交易行为、拟定交易决策，我必须做有系统的思考，检讨自己究竟做了什么，理由何在。 ◪我现在非常确定，没有任何两位成功的交易者，他们可以或应采用完全相同的交易方法。没有任何两个交易者会有完全相同的想法。想要在金融市场获得成功，交易者必须尽可能发挥其本身个性上和性格特质上的长处，同时设法克服或管理对应的缺失。对我有用的方法，未必对另一位交易者有用，反之亦然。 ◪我没有办法告诉其他交易者，他们应该如何改善交易效率。这些议题必须由每位交易者自行处理。真正成功的交易计划，将反映计划拟定者的成长过程与执行效力。 ◪我不确定每年从实际交易中获取多少崭新的教训或启示。我想，这基本上只是由不同角度、不同层面或不同立场来体会过去已经了解的知识。 ◪每个人采用的交易方法，将反映交易者本身的个性与特质——不论好坏、美丑。面对交易计划的缺失，也就等于面对交易者本身个性上的缺失。 ◪想要营造交易计划的竞争优势，交易者首先必须体认自己个性上的长处。 ◪交易者千万不要根据最近一笔或几笔交易的盈亏，或最近一、两个月的交易结果，修改交易计划内的准则。 飘注：道理很浅显，却是不同成长阶段交易者的通病。 ◪我相信，我因为太接近市场而导致获利绩效至少减半。我应该减少暴露在市场的时间。身为交易者，除了需要递入交易指令，不必要的情况下，应该尽量避免接触市场。 ◪如果想根据最近几个月运用最顺利的手段，用以修改未来的交易方法，这是相当危险的。凡是能够改善过去交易绩效的手段，运用于将来往往反而不利于交易。 ◪不要预期价格形态将如何发展，让走势图自行展现；不要预先判定突破，不要认定价格形态将如何演变。 ◪对错失的交易机会，不要追价……会导致交易者严重违反交易规则。 ◪不要执着于某特定市场或先前错失的机会。市场永远有其它交易机会，永远有其它价格形态以供运用。 ◪不要在意其他交易者、分析师的做法或看法。专心自己的交易。 ◪投机资本市场存在的宗旨，是把多数人的财富集中到少数人身上；长期而言，如果不能达到这个目的，投机市场就不会继续存在。这个说法如是真的成立，那意味着市场总是想要你跟钱分手。当然，这不是说市场有意识，并以此为目的。市场不是一种人格化的实体。虽说如此，但我相信市场会透过某种有系统的方法办到这一点。 ◪真正的挑战，是发生在交易不顺手的市况。 ◪本书乃深入观察6个月的交易状况。老实说，6个月或甚至1年，都是很短而未必具有代表性的期间。 ◪市场经常通过长期盘整而磨光交易者的耐心。等到突破真的发生时，交易者往往会心存犹豫，不敢采取对应的行动。 飘注：无论市场状况怎样，无论自己不专业或专业的主观预期怎样，都应该一致性的保持对市场交易实践。A股市场正在（2018.8.15）消磨市场参与者的耐心。与诸君共勉。 一点心得作者在最初讲述自己的交易生涯时写道： “20世纪90年代初期，由于职业倦怠……我逐渐淡出市场。” 作者重拾交易工作，已经是2007年（本书开始撰写于2009年）。 工作，作为一个人生活的一部分，产生职业倦怠，一般是工作同整体的生活之间，产生了冲突。 最直接的表现，是工作和生活互为机会成本，形成对立。 进一步探寻其中的原因，是工作同生活中自己所秉持的原则缺乏一致性，内心或认知上难以产生认同。 最好的情形，是在一致性的原则下，建立了工作和生活的正反馈。关于职业正反馈，下面引用花间的一段论述： 客观上，工作和生活相互促进； 情绪上，对工作充满热情； 认知上，以自己的工作为荣。 作者没有在书中说明产生职业倦怠感的原因。以自己的立场来看，书中展示的交易策略和交易管理太过庞大和复杂，实践中需要占用大量的时间和精力，极大地提升了交易的综合成本。即便如此，作者在书中表明，仍然有整个自然年度是亏损的可能。交易工作占用的时间和精力过大，同时难以产生与成本相匹配的收益，可能是作者产生职业倦怠感的原因之一。 关于职业倦怠，另一个著名的例子是理查德·丹尼斯的海龟计划。一些当时被认为成功的海龟，在之后的职业生涯中没有继续从事交易工作。 相对于整个人生，海龟计划不过是人生长河中的一个小浪花。短时间内在交易工作中学会的原则，缺乏时间上的积累和整合，难以同自己既有的生活原则建立一致性。两者出现冲突时，外来的“临时”原则会被作为“大背景”的生活原则冲击得支离破碎。 书摘中摘录了作者在开篇的一段文字： “本书是介绍我个人身为商品和外汇交易者的交易情况，以及我利用走势图的交易技巧。这有点像是拼图，本书最终会把图形拼凑完整，让读者了解整体情况。可是，单个图块或几个图块，则没有具体意义。唯有整份图形拼凑完成之后，在适当的距离之外观赏，才能体会真正的内容。” 交易工作也是我们整体生活拼图中的一小块。每个人拿到的图画各不相同，交易工作上的学习和成长，就是审视自己完整的图画内容，为自己交易工作的拼图寻找一个的适当位置。 ＊希望各位豆友，指正文中的文字录入错误。谢谢！ |
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