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2023年的第一个交易周，北上资金大幅净买入逾200亿元，连续第9周净买入，外资对A股的热情仍在延续。
随着A股整体回暖，外资对个股的持股比例也在提升。深、沪交易所数据显示，截至1月3日(新年第一天) 东方雨虹外资持股比例为27.86%。根据规则，外资持股比例一旦超过28％，将会被暂停买入。 东方雨虹2008年上市，上市14年来，雨虹ROE和资产负债率情况：平均ROE20.45%，最低为2011年9.9%，最高为2020年27.3%，14年中有仅有1年低于15%，最近3年分别为21.9%、27.3%、19.9%，均高于15%。
中国防水行业整体市场规模超2000亿元，东方雨虹市场占有率从2015年的3%增长至目前的15%，增长4倍多，是中国防水行业市场占有率最高的企业。目前，防水行业主要上市公司共有4家——雨虹、科顺、北新、凯伦，2021年市场占有率分别为15%、4%、1.8%、1.2%，另外还有卓宝、雨中情等几十家非上市老牌防水企业，总体呈现“一超多强”“大行业、小企业”等特点。 作为防水龙头，东方雨虹的竞争优势有三个： 1.品牌优势。防水是搜寻成本相对较高的产品，东方雨虹自成立以来，高度重视产品和服务质量，形成了良好的品牌效应，客户黏性较强，具备明显定价优势。 2.渠道优势。防水行业普遍存在应收账款高企的问题，东方雨虹通过加强经销和零售渠道拓展，客户结构和业务结构比竞争对手更优，应收周转率更高，信用减值损失更低。 3.规模优势。依托资本市场优势，东方雨虹上市以来积极推动生产基地的全国化布局，收入规模和市场占有率不断增长，在运输费用和研发费用上具备一定的规模优势 防水行业一定程度上是房地产产业链上的企业，前面2年房地产的状况大家也是了解，这也带动了东方雨虹股价的暴跌，2023年房地产迎来曙光，东方雨虹未来可期。 房地产调控最直接的影响来自于两个方面，一是房地产开工面积减少导致防水需求下降，二是房地产企业流动性问题导致防水企业坏账增加。 首先，房地产开工不足的确会影响下游需求，但影响只是暂时的，中长期看房地产新增建筑带来的防水需求并没有消失，因为我国城市化率目前仅60%左右，距发达国家80%左右的平均水平还有较大差距，我国人口基数大，随着农村人口不断向城市转移，新增房屋建筑仍然会保持在一定的水平，防水需求仅仅只是因为政策调控受到了暂时抑制，政策过后需求会逐步释放。 另外，再来看房地产调控对企业应收账款的影响。诚然，调控政策已经导致了很多开发商现金流枯竭，包括雨虹在内的很多防水企业近两年也计提了大量的应收账款损失。 房地产调控对雨虹的影响仅仅只是短期盈利的下滑，但对行业中很多中小企业已经导致了生存危机，而这会从供给和需求两个方面进一步巩固雨虹的行业地位：一是优胜劣汰导致房地产行业集中度会进一步趋向优质房地产企业，而雨虹在优质地产商集采中的市占率本就更高，这将为雨虹带来更多的需求；二是防水行业供给出清后，行业格局会得到加速优化，雨虹在行业中的总体份额有望得到进一步提升。 东方雨虹另一方面遭人诟病的为减持和质押。 质押情况。2017年之前实控人李卫国股权质押率相对较低，从2017年开始，股权质押比率急剧攀升，2018年中质押比例一度曾超过80%，由于股票质押率过高，叠加股价在2018年持续下跌，一度引发爆仓风险。2019年开始，股票质押率逐步下降至40%-50%左右。 减持情况。从减持情况看，2018年之前，李卫国基本没有减持过股票，但从2019年开始连续进行大额减持，按照减持年度股价估算，2019-2021年累计减持金额超过20亿元。 我们可以发现实控人股权质押和减持呈现明显的跷跷板效应：即随着减持增加，股权质押率逐步下降。可能是李卫国通过减持股票归还了部分质押融资实现了质押率的不断下降 2023年房地产利好接连出现，国家要房地产平稳发展的决心不会动摇。受益于房地产的预期，之前房地产调控对东方雨虹的影响逐渐消失，近期股价也是走出了一波大反弹。无论房地产哪个公司发展的好，只要行业发展的好，作为房地产“铲子股”的东方雨虹都会受益。
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