 招商核心竞争力的超额收益是怎么搞出来的  温馨提示:根据公众号平台的最新推送规则，如果不想错过二鸟说的文章，记得标星标哦。以前加过的也要重新添加，这样每次更新文章才会第一时间出现在您的订阅列表里。 ● ● ● ● ● ● ●  即使是在弱市，市场上每年都不乏极具极富号召力的基金经理，如前两年的杨金金、刘畅畅等人。2022年这样的角色被谁摘走？毫无疑问，就是朱老板的招商核心竞争力。  来源：天天基金，截至2023.1.13 在公募这个江湖，能被冠以“老板”头衔的并不多，那都是一些能让人心服口服一些牛人。招商核心竞争力成立277天斩获51.88%的收益，而同期沪深300指数涨幅为负。这个业绩是怎么搞出来，有如迷一般的存在。但朱红裕接受这一称呼，当之无愧。 在十二年前，我就知道朱老板厉害。因为2010年至2013年那几年，我买过国投瑞银稳健增长，业绩牛的不得了。朱老板当时出道时间还不长，和马少章共同管理。后者现在理财子头部机构——汇华理财担任资产配置总监，是业内公认的大佬。 说到这里，我插一句话。国投瑞银稳健增长这个基金真的是非常神奇，历任基金经理出了很多大佬。除了前面两位之外，朱老板的继任者孙文龙、张弘也是业内公认的大咖，目前分别在博道基金、中信保诚基金宏图大展。包括现任基金经理吉莉，业绩也非常好。由于多位大咖接力管理，国投瑞银稳健增长成立14年涨幅接近500%，而同期业绩比较基准为负，把后者秒成了渣。 言归正传。朱老板离开国投瑞银后，先后在私募红杉资本、弘尚资产担任高管，后在招银理财担任权益投资部总经理。2021年5月，朱老板重返公募，正式加盟招商基金并出任首席研究官。这一趟轮回，将近10年过去了，公募还有多少人记得当年的朱老板？那就要用业绩来说话。 这个业绩是怎么搞出来的，我给大家简单复一下盘。招商核心竞争力成立于2022年4月13日，可谓“天时、地利、人和”。此时，2022年的第一波下跌已接近尾声，当时的估值比年底都还低，遍地都是黄金。朱老板非常从容的拣筹码。然后在4月至6月的反弹中斩获约25%的收益。 朱老板在第一波反弹中拣了很多便宜货。比如教育股，大家当时对政策的理解就是不让搞了，市场基本是按破产对待的。像十大重仓里的港股华宇教育，最高时有8块多，被一路砍到0.8元附近；希望教育更惨，杀到0.4元附近，基本上就是按1折甩卖了。当时朱老板的基金刚成立，手里大把现金，按“破产价”扫了很多货。你再看看后面的涨幅，简直就是犯罪啊…… 在7月至10月的调整中，招商核心竞争力有回撤，但比较小。一方面，有一部分在反弹中涨幅较大的个股已经卖了；另一方面，由于业绩较好，资金持续申购，规模有了一定增加。拿到新钱，朱老板并没追高，保留了一部分现金。一进一出，这样仓位就降下来了。基金在这波调整中受损有限，最大限度保住了第一波反弹的成果。 然后在11月底分红。这一操作太经典，可以写进教科书。当时基金净值由1.3元降到1.1元附近，分红比例将近20%，至今还有很多人不理解。我给大家解读一下。 当时港股率先反弹，已涨了一波。估计此时申购资金又进来了一批，同时也卖出一些短期涨幅过大的股票，仓位降下来了。此时对后市又看好，需要尽快提升仓位。常规的做法是拿现金再买股票。可能是由于标的成交量不太活跃，需要较长的时间才能买够，已经等不及了。朱老板大笔一挥，做了大比例分红。打个比方，10亿规模的基金，拿着8亿的股票，2亿的现金，仓位是80%。现在我把2亿的现金分红分出去，基金规模降到8亿，一夜之间股票的仓位就提升到100%了。大概就是这个意思。 既帮助投资者锁定收益、落袋为安，又迅速提升仓位，迎接后市的上涨，这绝对是“两好合一好”的事。唯一不高兴的可能是基金公司，因为分红后规模降下来了。按招商核心竞争力三季报披露的27亿的规模，这次分红公司就减少了近6个亿的规模。除非确实是牛市高点，平时很少有这么干的。招商基金同意朱老板这么干，我非常钦佩。这就是真正落实了“投资者利益至上”。 12月份招商核心竞争力依然攻击力不减。除了港股继续大幅反弹之外，朱老板搞的A股一些“核心资产”，也是前面跌了近两年。这些大白马反弹也极其给力，贡献了不少净值的涨幅。 发行时占据天时、地利、人和，基金经理的判断和操作全部正确，又真正做到了“投资者利益至上”，不涨这么多才怪呢。 有意思的是，2022年我还在线参加了朱老板的一次路演。这是2022年我参加的为数不多的路演。 那时朱老板热度还没现在这么大，腾讯会议在线的也就是十五、六个人。我看了一下，里面有两个人是招商基金的，后面提问的三个人是猫头鹰的。再除去我和朱总，“散客”估计也就六、七个人。 可能是由于人少，朱老板放得开，讲了一些大实话。由于他在公募和私募都干过，有人问他公募和私募的区别。朱老板上来就语出惊人：私募现在收20%超额收益提成，扪心自问，我们给客户创造了多少超额收益，提人家那么多。朱老板那天讲了不少实话、真话。限于篇幅，也包括合规的一些原因，这里就不列了。反正我当时是拍手称快，大呼过瘾。 通过这次近距离接触，感觉朱老板“三观”很正。他为人耿直，爱憎分明，嫉恶如仇，敢讲实话、真话，颇有当年朱总理的风采。此外，专业水平也很高，很多事情看的明白、透彻。把钱交给这样的人管理，放心。 由于现在招商核心竞争力已单日限购10万元，而且像蚂蚁、天天这样的一些平台申购费已不再打折，有很多朋友问，现在还能不能买。我来谈一下自己的看法。现在朱总就管理这一个基金，按他的体系框架，目前的规模应该还是没问题的，况且现在还是在严格限购的。但后面收益预期要适当降低了，毕竟市场最适合“扫货”的时间段已经过去了。 最后给大家说个悄悄话：价值五剑是全市场最早挖掘出这个牛基的投顾组合。价值五剑早在2022年7月26日就把招商核心竞争力纳入麾下了，并在11月1日调仓时再度加码。  声明：基金、基金投顾组合的研究、分析不构成投资咨询或顾问服务，本账号发布的言论仅代表个人观点，不作为买卖的依据。基金投资有风险，基金及基金投顾组合的过往业绩不预示其未来表现，为其他客户创造的收益，并不构成业绩表现的保证。基金投顾业务尚处于试点阶段，基金投顾试点机构存在因试点资格取消不能继续提供服务的风险。敬请认真阅读相关法律文件和风险揭示声明，基于自身的风险承受能力进行理性投资。 END |
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