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奥园美谷(000615)：拥抱医美黄金赛道，华丽转身重新起航 首先业绩方面，公司2022前三季度实现营业收入109119.50万元同比减少24.34%；实现归属母公司所有者净利润-9253.04万元，上年同期净利润为21095.64万元，实现每股收益-0.12元。 奥园美谷原名为京汉股份，主营业务为房地产开发，曾经尝试向养老地产转型，却收效甚微。2020年6月以来，随着奥园科星成为奥园美谷新控股股东后，奥园美谷开始筹划剥离房地产业务事宜。2022年6月公布筹划转让持有相关地产业务板块股权预案，未来将以全力打造“美丽健康产业的科技商、材料商、服务商”的战略定位，围绕美丽健康产业战略方向，通过上游横向拓展并打通上下游产业链，形成横向贯通、纵向联动的发展格局。从2022年上半年的收入情况来看，奥园美谷已经彻底脱离房地产行业。2021年该公司还29.24%的收入来自房地产开发，而到了2022年上半年，该公司来自房地产行业的收入为零。
公司将以确定性强的中游医美服务机构为抓手，上游下游共同为中游赋能，为旗下医美机构进行品牌宣传、流量导入，形成医美上中下游消费应用集成场景，打造奥园美谷医美生态圈： 上游——今年4月以来已先后与暨源生物、肌源医药、KD Medical、赛诺秀、广纳院等多家医美耗材、仪器、原料商建立战略合作，借力厂商产品资质、技术储备、销售网络等加强医美科技和产品端建设，推动联合研发/生产、联名产品、海外产品代理、协同拿证等业务方向，结合自建医美面膜基材绿色纤维产能顺利投产，深入覆盖胶原蛋白、医美面膜、贴敷料等产品，并开始探讨相关股权合作。同时规划将控股集团投资上海奥园美谷打造为国际医美技术转化基地，有助未来孵化自有医美核心技术。 中游——公司收购连天美切入医美中游服务端，旗下新增两家华东地区领先的5A级医美服务机构，在浙江拥有良好市场声誉和用户积累。2020年连天美整体收入近5亿，盈利能力大幅提升，净利率优于行业。目前公司持续推进资源、客户、数据、采购、现金流等投后整合管理工作，以此为基础摸索医生和机构运营人员激励和培养机制，同时积极接触其他区域头部医美机构。 下游——卡位新媒体营销，与都可文化、星梦工厂等多家MCN机构战略合作，涵盖直播、KOL、名医IP等优质引流资源，助力为旗下医院导流，以及未来孵化推广公司联名医美产品。 后市看好公司转型美丽健康产业的执行力和战略决心，在控股集团予以管理团队、资金和行业资源储备赋能下，医美业务有望未来三年快速增长，前景广阔。 风险因素：疫情反复拖累盈利；医美未来收并购成本较高、难度较大；收购医美机构后整合和管理运营不及预期等。
总的来说，轻医美具有操作简答、创伤小、安全性高、康复时间短、价格大众化、风险低、无痛体验等特点，而更被越来越多的消费者所推崇，市场普及程度较高。由于项目维持时间基本在1年以内，使得消费者复购率比较高。 医美上游技术壁垒高，透明质酸龙头毛利率高达90%+。医疗美容产业链中，行业上游为医疗美容耗材的生产商和器械设备的制造商，行业中游为医疗美容机构，包括公立医院的整形外科、皮肤科和民营医疗美容机构，下游为广大终端消费者。由于医药领域的特殊监管政策，产品需要进行临床试验并获取国家药品监督管理局批准，目前国内获批的玻尿酸产品数量仅有40个（进口产品21个，本土产品19个），肉毒毒素目前获批的仅有4种产品（进口产品3个，本土产品1个）。再加上对公司技术储备、研发支持和工艺积累要求高，行业上游进入门槛相对较高，参与者相对较少。 【关于操作】 一是看【量能】 放大过龙脉线，最好量王叠现能大红大紫； 二是看【趋势】 三是看【资金】 四是看【风口】 |
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