光伏行业依旧“香”窥一斑而知全豹，光伏行业的景气度还在延续。 今年，全球经济环境受到了诸多不利因素的影响，疫情的冲击，逆全球化趋势的持续加剧等等。在全球经济面临衰退风险和气候异常的大背景下，光伏行业是为数不多的保持逆势快速增长的行业。 据CPIA统计，1-6月国内光伏新增装机30.88GW，同比增长137.4%，其中分布式新增装机19.65GW，同比增长156.9%，在全国新增装机中占比三分之二。海外市场方面，俄乌冲突致使化石能源及终端电价飙涨，欧洲光伏装机需求快速增加。上半年我国组件出口量达78.6GW，同比增长74.3%。 据PVInfolink预测，2022年底全球硅料、硅片、电池、组件累计产能规模将分别达到117万吨、528GW、573GW、634GW。随着硅料新增产能的逐步释放，产业链供需矛盾有望得到缓解，而产品价格的回调，将进一步刺激终端需求增长，全球光伏市场发展或将开启加速模式。  （图表来自PVInfolink） 光伏产业链图谱最后，小财牛带大家来认识下光伏产业链。 光伏行业产业链的主线： 硅料→硅片→电池→组件→电站； 辅产业链：辅材+设备。 上游是硅料的采集、铸锭和硅片的制造。 由于硅料的持续涨价，上游的多晶硅是当前产业链中最赚钱的环节。 硅料作为光伏产业链中技术/资金壁垒最高、产能刚性且扩产/爬产周期最长的环节，叠加例行检修、生产事故等增加供给不确定性的因素，相较于其他环节更易出现因供不应求而导致涨价的情况。上游硅料的四大厂商分别为通威股份（600438.SH）、大全能源（688303.SH）、协鑫科技（03800.HK）和新特能源（01799.HK）。 多晶硅的下一环节是硅片，硅片大规模扩产带动硅料需求增长。近年来随着单晶硅片加速完成对多晶硅片的替代，硅片的毛利率快速提升，从而吸引了各大硅片新老厂商大幅扩张产能规模。主要企业有隆基绿能（601012.SH）、TCL中环（002129.SZ）和上机数控（603185.SH）。 中游为电池片、电池组件的制造以及发电系统的集成。 在光伏产业链中，电池片的技术变革速度最快，当前拥有多条技术路线。生产的流程化和步骤的增加，带动了电池片设备的增长，如激光加工设备的帝尔激光（300776.SZ）。 组件在于对电池片进行保护，生产壁垒较低。但是作为最终交付的产品，赚得更多的是品牌和销售渠道的钱。主要企业有隆基绿能（601012.SH）、晶科能源（688223.SH）、晶澳科技（002459.SZ）、天合光能（688599.SH）等。 下游就是光伏产品的应用。 今年在硅料紧张、组件涨价的背景下，部分地面电站装机需求延后。而分布式光伏因其价格敏感性弱，需求持续放量，占比提升。 完整的产业链图谱如下图所示：  |
|
|
