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摘要 作为唯一还没上市的医疗器械龙头企业，本次上市必将全方位提升公司的品牌以及公司核心竞争力，长期赋能公司的成长和发展。“医学影像茅”联影医疗发展不可限量，值得期待！  千亿黄金赛道，医学影像设备行业欣欣向荣 老龄化以及大众对于医疗保障的重视带来全球医疗器械市场的空前繁荣，伴随着新冠疫情的蔓延，全球医疗器械市场在2021年跃入近5000亿美元行列，医学影像设备赛道作为医疗器械领域的重要支持，规模也近500亿美元，成为继心血管医疗设备和体外诊断社保领域的三大医疗器械支持之一。据权威咨询机构数据，全球医疗影像行业规模可近650亿美元，约合4300亿人民币市场。 作为全球第一人口大国，中国的医学影像设备市场一直伴随着经济高速发展蓬向上。过去，国内的医学影像设备行业处于低端小作坊，缺乏中高技术能力的局面。随着这些年技术水平的提高，众多核心技术壁垒正被不断攻克。国产替代化率和专利创新能力不断提升，国产医疗影像龙头的企业正逐步对海外巨头企业进行赶超。据权威咨询公司数据，2021年中国医疗影像设备行业规模接近550亿，2030年中国医疗影像设备行业预计可以达近1200亿元，增长率两倍增速世界影像市场平均水平。 医学影像设备最常见的应用领域在治疗和诊断领域。医疗诊断领域通常采用强磁场、超声、X 射线等发射物理信号，对人体的反馈信号做出记录，拍摄成为图像帮助医生判断人体中的病变取悦和病变信号的医疗器械。诊断影像设备基于不同的物理信号可以分为（XR）X 射线成像、（US）超声设备、（MR）磁共振成像设备、（CT）X 射线计算机断层扫 描成像、（MI）设备分子影像设备等。治疗设备领域通常由定向发射设备（骨科）、 数字减影血管造影设备等组成。 图一：医学影像诊断与治疗设备分类汇总  资料来源：公司招股书，产品研究中心整理 随着中国高端制造能力的提升，在中低端医学影像设备市场，国内已经全部完成了替代。进口设备在高端医疗影像领域依然占有较高的份额。在国家积极的产业政策的支持下，国内龙头企业如正不断升级产品性能创新求进努力打破国外行业巨头垄断的局面。  十年磨一剑，联影医疗终成“医学影像茅” 十年一剑，成立于2011年的联影医疗，已经构建了医疗影响领域的全产业链布局。截至2022年，公司在线产品接近80款。产品矩阵已经涵盖（XR）X 射线成像、（US）超声设备、（MR）磁共振成像设备、（CT）X 射线计算机断层扫 描成像、（MI）设备分子影像设备（PET/CT、PET/MR）等全系列。此外，公司积极推进数字化转型，打造云架构系统。为客户提供联影云服务，实现医疗资源的共享和综合方案的客户终端部署。 公司目前已和国内近千家医院保持深度合作。国内已罕有竞争对手，国外主要对手为西门子医疗和飞利浦医疗还有GE等。在磁共振成像设备领域，低端设备已独占鳌头，高端设备位列三甲。在X射线成像领域，公司在移动DR、乳腺机市场占有率处于国内前列；分子影像系统领域，公司自PET/CT 产品上市以来，连续4年中国市场占有率位居榜首；此外，2021年联影医疗成为中国市场最大的CT设备生产商（主要低端）；在低能放疗设备市场，公司产品市场占有率也名列前茅。 图二：公司产品线与国外市场主要参与者  资料来源：公司招股书，产品研究中心整理 由于规模效应显著，盈利能力持续提升。近几年，公司收入大幅增长，年复合超过惊人的65%以上。2020 年，公司营业收入近58亿元，较2018年翻了近三倍，归母净利润较19年提升了10多 亿元。2021 年公司公司更是年收入实现73亿，归母净利润超14亿元。 总结，联影医疗作为国家重点扶持的龙头企业，联影医疗产品端在中高端MR，中高端CT，PET-CT/PET-MR，放疗设备影像云，等领域都独步全国，投资上可以看作当之无愧的“医学影像茅”。  展望未来，“医学影像茅”联影医疗不可限量！ 目前公司研发人员已超过2000人，占比近4成，硕博学历员工超过1900人，500人以上具有海外教育或工作经验。近3年研发投入近26亿元，占收入已超16%。最新公司发明专利超1700项目，国际专利超400项目以上。公司积极拓展大数据建设，将数字建设应用到联影医疗云中。公司自主研发了众多高级医学影像处理应用，将诊断、研究、治疗和医疗完美融合，提供精准诊疗服务解决方案。公司的产品水平目前已经比肩西门子，飞利浦和GE等国际知名医疗企业。 作为唯一还没上市的医疗器械龙头企业，公司此次获批科创版上市，拟发行10,000 万股人民币普通股募资超过120亿元。将用来重点投入高端产品研发，提升公司的全球化发展水平，进一步支持公司的规模化和全球化布局，实现技术工艺水平图片，提高核心领域和部件的国产化率，积极抢占国内外的市场额度，将公司打造成世界一流的医疗影像领域的龙头公司。同时，公司重点建设营销服务网络，提升公司信息化服务能力和公司。 图三：公司上市发行募资用途  资料来源：公司招股书，产品研究中心整理 |
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