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2023年以来，国内防疫措施优化，需求向好预期强烈，支撑郑棉期价持续上扬，节前最后一个工作日突破近4个半月以来的高位，节后延续节前涨势。在正反馈的推动下，棉企报涨意愿较强，现货价格表现坚挺，市场逐步从 “强预期，弱现实”往“强预期，强现实”靠拢。 2月1日，郑棉主力合约高开回落，随后探底回升，延续涨势，盘中一度触及15230元/吨，逾五个月高位。该合约最终收于15190元/吨，涨0.86%。外盘棉花走势偏强，给国内盘面带来提振。国内方面，春节假期过后，纺织企业陆续开工，需求预期能否兑现还需等待下游后续表现以验证。
隔夜ICE棉花期货收升，因棉纺厂固定价格及技术性买盘，同时原油和股市上涨也带来一定外溢支撑。ICE 3月棉花期货合约上涨1.12美分，或1.32%，结算价报每磅86.22美分。StoneX Group的棉花风险管理顾问Valentin Olah表示，我们看到棉价有所反弹，因为价格观点似乎与区间中部相符，这足以令买家重新开始建立多头仓位并固定看涨合约。由于指数基金将持仓从近月合约展期，棉价一度攀升逾2%至86.85美分，其在上一交易日曾触及1月20日以来低点。Olah表示，周二的价格走势是受到棉纺厂固定价格以及技术性因素影响。他补充称，随着中国交易商重返市场，乐观情绪加深。此外，美元走软，也使得美棉价格对于持有其他货币的投资者而言不那么昂贵。油价周二收高，油价走强会令棉花替代品--聚酯纤维的价格上升。
棉花期现情况
从节前市场情况来看，棉花依旧处于强预期和弱现实的状态，强预期支撑郑棉期价大幅上涨，弱现实限制棉花现货价格上涨幅度，因此，期价涨幅大于棉花现货，棉花期现价差也有所收窄。 节后，1月30日，国内新疆棉3128B现货价格为15782元/吨，较节前上涨286元/吨；郑棉主连收于14885元/吨，涨35元/吨，涨幅0.24%；期现基差（现货价格-郑棉主连收盘价）为897元/吨，大幅扩大。郑棉期价小幅高开下行，棉企报价资源增加，下游纺企刚需采购，市场观望心态为主，成交较少。预计短期棉花期现基差或略有收窄，关注纺企订单情况及宏观消息。
供需结构分析 （一）供需同步下降，期末库存增加
此外，2023年1月31日国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。1月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.1%、54.4%和52.9%，高于上月3.1、12.8和10.3个百分点，三大指数均升至扩张区间，我国经济景气水平明显回升。
后市展望 受节后补库情绪影响，棉企报价继续上涨，市场库存和走货情况好转。同时，下游需求逐步复苏。整体来看，前期的“强预期，弱现实”逐渐往“强预期，强现实”靠拢，短期预计棉价延续上行。后期需关注下游订单实际落地情况。 |
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