市场中有太多的因素是股民认知之外,比如说股民常用的是静态思维,而市场实际上却是边际效应,说白了,牛和熊都是不是一个静态的标签而是动态的。类似地,市场是无法预测的,但为什么投资者都要预测?因为其关键是在于应对策略的储备。还有逆向思维的使用范围,这些都值得注意。 静态思维的误区: 2022年表现最好的煤炭,俄乌因素让传统能源重新被炒作起来了。而在此之前,新能源的活跃,让很多投资者明确煤炭的高耗能属性,让其是一个夕阳行业了,煤炭行业也从“有矿”的富翁变成了一个供给受限、现金流大幅改善的供给型行业。因此,当局部战争引发了欧洲能源危机的时候,传统能源的意义就体现了,短时间新能源无法提供的,传统能源可以简单地提供,这才是投资者要注意的。的确从局部,煤炭是高耗能,但在环境变化了(出现能源危机)之后,其又变成了香饽饽。 类似地,光伏这几年是太火了之后,大量资本涌入,导致的供需逆转,这些都是值得注意的。新能源,明显已经不如前两年那样群体性大行情,越来越多地呈现分歧,行业内也有利空因素,所以这样博弈的时候,就势必需要新的思路。类似,之前《从成长曲线预测新能源行业两潜力点(名单)》 同样道理,白酒连续在2020-2021年2年实现了翻倍的收益,甚至很多科技类基金都不得不配置白酒股来提升净值,但如果我们放大视野,可以发现白酒股的起点是2016年之后,在此之前经历的是全行业被ST,禁酒令、塑化剂等一连串的利空,但这样的悲观之后,有了随后几年的修复,尤其是消费升级因素。当然疫情因素之后,白酒也带来了新的考验,这才有了2022年的调整,哪怕是茅台都有40%级别的大跌,所以,我们无法将一个固定的标签给予某一个行业。 边际效应是思考问题的关键: 在描述一个行业或者一个股票基本面的时候,股民通常会用“好”或者“坏”来表达,但其实这个表达是不准确的,正确表述应该是,“好转”或者“恶化”。因为公司“好”和“差”的状况已经充分定价,那么对公司股价影响的主要因素就是边际信息的增加。所以,之前有一个分析方法是提到,避免过度乐观因素,我们思考的是行业会不会变得更差,如果这个空间变少,那么其实是一个可以关注的节点。比如说分析半导体行业,在《半导体纠结因素与2023年细分潜力方向(名单)》 |
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