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关键点 ．Etsy巧妙地利用收购来填补在利基领域的市场地位。 ．Etsy的收购正在改善长期增长前景。 ．尽管预计与疫情相关增长会放缓，但投资者低估了Etsy自由现金流的增幅。 股价在2020年上涨301%后，可能很难理解Etsy（ETSY）现在仍然是值得购买的好股票。毕竟，管理层呼吁第二季度收入增长，同比放缓至15%至25% 范围，这远低于去年实现的三位数百分比增长水平。 尽管如此，在管理层宣布收购Depop和Elo7之后，Etsy股价在上个月还是飙升了近20%。 促使股价飙升的可能性不是收购本身。相反，最近交易可能为投资者敲响了警钟，即Etsy未来仍有巨大增长机会。以下是Etsy股票看起来仍然便宜的两个原因，以及为什么它现在是一个引人注目的买入。 1、Etsy正在追逐价值3640亿美元在线服装市场 6月，Etsy宣布以16亿美元收购Depop，这是一款深受Z世代购物者欢迎的时尚转售应用。Etsy最近刚刚完成了一项交易，就是以未公开的价格收购了巴西市场Elo7，这将Etsy的目标市场扩展到了世界上增长最快电商地区之一。 去年，Etsy在众多零售品类中实现了强劲增长，包括服装、珠宝和个人护理用品。第一季度服装商品销售总额（GMS）同比增长83%。但Depop对复古、二手时装市场的关注使公司增长更快，第一季度GMS翻了一番多。 虽然服装不是Etsy最大类别，但它代表了Etsy最大的长期增长机会。服装是最大的电子商务市场，价值估计为3640亿美元，预计到2025年将以9%的复合年增长率增长。 借助Depop，Etsy正在获得一个快速增长品牌，该品牌在移动设备上拥有稳固的影响力。一项估计认为，从2019年到2024 年，二手市场的预期增长率为39%，达到640亿美元。 过去两年宣布了三笔收购（第三笔是2019年的音乐设备市场Reverb），这些交易可能不会是Etsy最后一笔。该股正在走高，因为投资者开始将收购视为Etsy的增长催化剂。在2017年至2020年期间，Depop的GMS以每年80%速度增长。按照这个速度，Depop可能会在未来十年发展成为一个规模庞大市场。 2.股票价值可能翻倍 分析师预计Etsy收入将在2021年增长32%，每股盈利预计将同比增长14%。预期盈利增长较低的原因之一，是预计近期品牌营销费用会增加。疫情使Etsy很容易赢得新客户，但随着客户返回店内购物，Etsy将需要在广告上花费额外费用，才能在短期内保持增长。 展望未来，分析师预计营业利润率的改善，将加速利润增长。分析师预计2022年和2023年每股盈利增长将加速至21.6%和33.2%。虽然品牌营销费增加，可能在短期内对利润率造成压力，但Etsy是一个轻资本业务，这为随着业务扩展和提高盈利能力铺平了道路，将长期吸引更多买家。 去年，Etsy产生了7.87亿美元自由现金流。这使得该股的价格与自由现金流之比率为35倍。但分析师一致估计，Etsy的每股自由现金流，将从2021年的4.97美元增加到2023年的8.25美元。 如果该股票在两年内仍以35倍的自由现金流倍数进行交易，股价可能会达到288 美元，比当前价格水平高出47%。如果投资者认为Etsy的增长值更高的倍数，他们可能见到股价升1倍。 以上仅作为投资交流，不代表投资建议 |
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