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随着疫情冲击的影响逐渐弱化，自2022年11月份以来，市场迎来了阶段性的反弹。在各个指数普涨的情况下，如何把握住这次行情，更好地进行左侧布局？聚焦核心资产或许是一个最优解。 数据显示，近三个月来，中证100指数涨幅为12.2%。这意味着沪深市场中100只市值最大、流通性最好的核心资产正在成为反弹急先锋。 对于没有券商账户的投资者来说，一键购买中证100ETF的联接基金，也可以实现跟踪核心资产的需求。作为头部公募的核心指数产品，华夏中证100ETF发起式联接基金(基金代码：A类017862；C类017863)发行后引起市场的关注。今日是该基金发行的最后一天，我们将借此机会解析这只基金。 中证指数网站数据显示，中证100指数成立于2006年5月29日，是从沪深市场中选取100只市值较大、流动性较好且具有行业代表性的上市公司证券作为指数样本，以反映沪深市场核心龙头上市公司证券的整体表现。 中证指数网站数据显示，截至2月22日，近三个月来中证100指数（000903.CSI）涨幅为12.2%，远超沪深300的11.22%和中证500指数的3.82%。 从中证100指数构成来看，目前，中证100指数覆盖11个一级行业，其中前四大行业分别是工业、信息技术、原材料、医药卫生，占比分别为28.81%、16.31%、15.72%和11.72%。从权重股来看，分别是电子、电力设备及新能源、有色金属等行业，更能体现当下A股核心资产的时代属性。 表：中证100指数行业分布明细 来源：中证指数有限公司 截至2023-02-22 可以说，相较A股市场中常见覆盖龙头企业的宽基指数，中证100指数更具时代属性，新经济行业占比较高，投资价值也更显著。以上证50、沪深300等传统覆盖龙头标的的宽基指数为例，配置消费、金融等行业权重过高，指数行业占比或与宏观经济发展发生偏离，未真正体现出当前投资的时代属性。 在行业均衡的基础上，中证100的成分股以大盘权重股为主，成分股市值分布在1000亿元以上的个股近70%，截至2月22日，该指数自由流通市值115232.36亿元，样本平均自由流通市值1152.32亿元。这些龙头公司业绩增长稳定，显示出抗风险能力强、盈利恢复快的特征。 图：中证100指数市盈率明细 来源：Wind 截至2013-2-22 Wind数据显示，截至2月22日，中证100指数的市盈率TTM为12.77，历史中位数为12.21，当前位于69.85%的分位点。这意味着该指数在经历了过去几年的杀估值后，目前仍有企稳反弹的空间。 回顾A股历史上几次的底部区域，往往呈现出“价值搭台，成长唱戏”的行情。Wind数据显示，2016年以来，A股7轮底部区域（以全A指数较前期高点跌超10%见底为标准）的反弹通道中，有5轮属于“价值搭台，成长唱戏”，也就是价值股率先企稳反弹后，市场风险偏好提升，成长股才迎来补涨的行情。 在此背景下，布局以大盘核心资产为主的中证100指数会是不错的投资机遇。作为头部公募，华夏基金早在2021年3月18日就成立了中证100ETF。截至2022年末，基金规模为65.35亿元，是目前同类产品中规模最大的一只。 而此次发行的华夏中证100ETF发起式联接基金(基金代码:A类017862;C类017863)，则是以中证100指数为标的，投资于华夏中证100ETF的比例不低于资产净值的90%。这让没有证券账户的基民可以一键跟投中证100指数。 基金产品资料显示，华夏中证100ETF发起式联接基金(基金代码:A类017862;C类017863)首次募集总规模上限为人民币20亿元，采取“末日比例确认”的方式对上述规模限制进行控制。而华夏基金作为管理人，自购1000万元，并许诺持有期不少于3年。 值得注意的是，当前市场中跟踪中证100指数的产品较多，所以需要选择综合实力强大、ETF运作经验更丰富的大平台。 华夏基金成立于1998年，具备超过24年的积淀和18年的指数管理经验。公开资料显示，截至2022年末，华夏基金的权益ETF规模已经连续18年获得第一，连续7年荣获“被动投资金牛基金公司”。 截至2022年末，包括上证50ETF（510050.SH）、科创50ETF（588000.SH）、恒生互联网ETF（513330.SH）等7只ETF规模超百亿，位居全市场第一。 与此同时，华夏中证100ETF发起式联接基金(基金代码：A类017862；C类017863)拟由严筱娴管理。严筱娴自2015年加入华夏基金，先后担任数量投资部研究员、基金经理助理，目前管理16只被动指数型基金，在宽基、行业、主题、商品等类别均有丰富管理经验。 “未来市场或仍将受到海内外多重不确定因素扰动，在全球持续通胀的大背景下，对流动性更为敏感的小盘成长股或将受到压制，配置较为抗风险的大盘权重股或为当前市场环境下的较优解。在经济和盈利下行期，大盘股业绩表现往往较为稳健，市值较大的公司经过多年市场认可，在经济波动较大期间业绩稳定性较高且交易流动性较好，在市场风险偏好较低时更受欢迎。”严筱娴认为。 在经济全面复苏的预期下，以核心资产为代表的中证100指数的龙头资产代表性和可投资性进一步提升。叠加A股处于历史较低点位，向上空间较大，投资标的覆盖抗风险能力较强的核心资产的中证100ETF及相关产品或为当前市场环境下较佳配置选择。 |
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