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（  佐罗 1.【道理需要在实践中得到验证】作为长线的价值投资者来说，我们没事的时候可以细细品一品3000多只股票的年线前复权的K线图，去找一找在过去的十年20年里，什么样的这个K线图向上的斜率比较大，低点和高点都在不断的抬高，他们属于什么行业，在行业中的地位如何？有什么共性。然后在每个阶段身临其境的想一想，你所处的当时的心态和想法，你你是想买还是想卖对企业了解的深度如何？从一个长线的角度来评价你当时的心理状态的本质是情绪化的，还是理性化的？再不无法预知未来走势的情况下，怎么依靠企业的基本面去研判未来，什么是未来如市场发展逻辑的本质。因为道理需要在实践中得到验证，那么我们呢可以模拟一下，把自己的理念想法，厄放在过往的某一年里，或者某几年里，去真真切切的感受，当时的各种各样的干扰，各种各样的这个信息，然后你具备如何的心态去面对，你所做决定的理念的依托是什么？通过这个方式，不断锤炼我们最精简的投资经。 2.杜菲特 提问： 老师早上问过您第一性原理。您早上已经给我回答过了，非常感谢，我对全面注册制，是这样理解，您看对不对？以后的股票发行量可能是越来越多。估计咱们国家像港股一样。大多数股票都没有价值。不管是地产/银行/金融/消费。都必须选择中国最优秀的。我选一些股票标的，做一些高抛低吸。降低我的持仓成本。您说这样操作可取吗？还是一直像您一样长持不动？我主要的标的就是招行/万科，云南白药，东方财富。谢谢你。 注册制对我们深度价值投资人几乎没什么影响，我们主张选择消费医药基础材料龙头或细分龙头进行超长期持有。 3.【大师与常识】大师的言语放在大师的背景里，有的言语可能是因为翻译者的问题，或者是片面截取的问题，显得不很全面，其实很多的东西都符合常识和规律，我们只要认清常识和规律，合理的进行逻辑推理，就没问题。再有很多投资大师的言语是经过了凝练，经过了长期的实践的总结简练化的，如果你没有太多的实践的经验，有些内容你理解起来可能还是比较片面，你所认为大师的话可能不是大师的本意。所以，有些书，有些话语必须经过时间的沉淀，反复的去理解和阅读，才能有更深的体会。突然开窍的说法，也是在自己累积了很多的实践当中，明白了一点问题而已，随着你实践经验的增多，理解问题的加深，你在突然开窍的基础上，你可能还会继续开窍。大师也是人，也可能有阶段性的错误，或者是投资策略的错误或者是认识的误区，我们不能盲从。遇到这些问题的时候，我们仍然要回到最简单的常识和规律上，去考虑问题，对于未来的推理一定要客观，符合逻辑，符合国情，符合行业发展的规律。 4.【估值需要注意】1.客观性：估值体系一定是客观的，按照企业未来发展持续力，未来企业生命力来定的，不能按照其他方式划分，如果与长期业绩不符，有可能进入概念化估值，出现虚高估值。对企业未来能量给以展望，确定能量级为无限或超大，然后埋头增加股数就可以；估值并不会直接带来收益长期来看，带来收益的只能是企业的长期分红的成长，企业的市场价格变动难以预测，所以指望市场价格，紧密的贴近估值，获得长期的收益，不是非常的现实，在超长期持股中，还是眼睛盯准长期的分红，最为有效；2.时效性：要注意您所给的估值是代表了一年两年还是未来的长期有效，因为企业的发展和企业业绩的展现需要一个长期的过程，所以短期的，一年两年甚至几年内的估值，不是非常准确的，所以我们需要了解企业未来长期的，整体的估值变化情况，所以我们要选取未来超大能量级的企业，而不需要短期的很精准的去估值；3.负作用：如果经常的拿短期的估值来说事的话，会造成你行为，市场的剧烈波动会不断的去交易，但是长期来看呢，优质企业的长期发展会轻松的湮灭短期的所谓高估值。而且估值不是投资的全部，你必须得详细的了解企业，未来的发展的逻辑梳理期，发展的线索，在选股中，不能以估值为准，必须在好行业中选取最优秀的企业，最有未来的企业。 5.【科技、消费与垄断】大家看到的具有护城河的技术，它不单单是依靠技术，他最终靠塑造消费品牌，技术落实到消费落地，然后建立强大的品牌，以及上下游之间的强大的供应体系。科技本身是为了生活，为了消费服务的。所以这个企业的垄断，它是由综合因素形成的，如果市场没有需求的技术或者没有需求的产品，垄断再强也带不来未来的现金流。在当今的商业社会中，产品与需求密不可分，科技只是附着在产品上的润滑油，他让产品更加完美，更加适应现代生活，更容易被人们接受。 每天成长一点 一个关于梦想的故事 禅定 |
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