年报来了，吹响冲锋号...

年报引领的新行情来了，沉寂已久的地方，会因领头羊们披露年报而引起鸡犬升天、与狼共舞的局面。

今天聊4个事。

一、功率半导

新洁能出了年报，2022年净利润4.35亿元，同比增长4.51%，总体财务状况良好。具体来说就是偿债能力、现金流优秀。亮点是IG­BT业务增长了400%，营收从8000多万直接干到了4个亿。

尽管这样没让市场失望，但也并没带动IG­BT个股好转，毕竟时过境迁后，目前杂乱的A股，很少有资金会来吃回头草。

斯达半导的拳头产品车规级IG­BT，意味着目前汽车IG­BT价格和交付周期还坚挺，但IG­BT缺货，其实斯达半导2月份就说英飞凌扩产不达预期。

2月份有份纪要，说充电桩里IG­BT用得比较少，充电桩主要用MOS，就这句话把斯达干趴下一个多月。而且市场担心的因素是IG­BT供应迟早会跟上，现在的短缺和涨价，可能已经是强弩之末。

二、CRO

药明康德发布年报，2022年收入393.55亿元，其中来自美国客户的收入是258.84亿，来自中国客户的收入是75.26亿，还有欧洲客户的44.32亿以及其他地区的15.12亿。美国客户的收入增速是113%，可见过去一年公司的高增长主要是靠美国客户。

有意思的是，财报中给出的2023年的增速指引是5%-7%，其实远低于机构原先预期的15.49%，但无休止的下跌已提前反馈了这样悲观的预期，那就提前透剧，反而明牌了。基本已经预期了年内CXO产业的增速将下滑至低增长，这个预期在去年已经开始兑现，所以今年内业绩上会出低点和拐点。

除了海外的一些不确定性风险以外，CXO未来几年最大的忧虑是行业内卷，是来自本土企业的内卷。CXO本质上就是帮大药企解决降本增效的问题，所以核心是成本，这也是CXO可持续发展的关键。

整个CXO行业的年薪普遍较低，凯莱英的人均年薪还不到19万，药明康德去年是23.39万，这是平均数，其实大量的岗位薪水都在1万元以内。

A股向来就是这样，一个板块牛不过三年，也熊不过三年，所以博弈的角度来看，医药尤其CRO今年大概率是低点。

三、互联网电商

互联网电商虽是题材，但也反映出该板块沉寂已久，苦秦已久，横盘调整得太久，青木股份、壹网壹创、南极电商、狮头股份、创业黑马等都是沉寂已久无人问津后才又起步进入市场视野的例子。

其实这个赛道本身不错的，算是电商时代中的卖水人，电商零售模式和品牌运营服务模式，是当下网上店铺服务的两种主要形式，不论谁挖到了金子，都要买水喝。不论从哪网购，都需要电商运营和相关服务的整合。

而全社会互联网消费品零售规模持续保持较高增长，已是不争的事实。基于这样的时代发展背景和行业卡位，相关公司快速成长起来，符合时代潮流。

四、医美化妆

3月8日爱美客发布年报，2022年营业收入约19.39亿元，同比增加33.91%，归母净利润约12.64亿元，同比增加31.9%，双双下降。记得2021年爱美客营收、净利润分别同比增长了104.13%、120.94%。

同样原先火热的赛道医美化妆，如今暗淡下来。2021年医美被推上了神坛，市场如此疯狂，是因为瞄准了医美赛道的高增长。如今又遭弃子，近日3.15晚会曝光的医美黑幕，只是负面影响的一个缩影，本质还是墙倒众人推，这是基本流程和骚操作。

不过，医美及化妆赛道，存在明显的二八定律，爱美客85%左右的收入，都来自于头部的10% 客户，医美同行间面临产品同质化严重，竞争激烈。还好，头部几家凭借扛把子的核心产品，掌握话语权，成为同行争相抢夺的渠道资源。

申明：文中涉及个股仅为举例参照，不构成任何投资建议。