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本文要点： 1、由预期驱动的反弹暂告一段落，酒板块短期会有回调，正如今年经济是缓慢复苏一样。 2、以中长期实现资产保值增值的目标，投资酒板块是满足需求的。 3、在当前分化的市场情况下，买对就是牛市，买错就是熊市，可以放眼全市场，以低估值高弹性为策略进行选择更具性价比的板块。 正文： 近日，一位基民朋友让聊聊酒这个板块，尤其是在反弹一段时间后的当前，是回调还是见顶？本期我们来看下~ 一、酒板块基本情况 话说自去年防控政策改变以来，投资者对消费复苏充满了期待，反映到资本市场，自11月以来，酒板块也有一波大的反弹。 申万二级行业显示，自去年10月底的低点以来，白酒涨幅为34.34%，位列行业第8。
从上图也可以看，市场板块分化较大，白酒的反弹幅度是除了ChatGPT概念带动下的科技板块外，反弹第二梯队的板块。可见市场对白酒是持乐观态度的。 需要注意的是，据数据显示，当前消费额的恢复弱于客流量的恢复，这意味着人均消费金额并没有明显恢复，整体经济是呈现“弱复苏”的情况。反映到资本市场，市场的回调更像是夯实向上突破的基础。 二、投资价值分析 1、估值上 白酒Ⅱ（801125.SL）有20只成分股，目前估值为34.54，处于18.24%的历史分位，是在机会值34.79之内的。
上述指标成立时间较短，我们看下成立时间较长的鹏华酒（512690）所跟踪的中证酒指数的估值情况。
数据显示，中证酒估值为35.20，历史分位48.31%，介于机会值与中位数之间，在一个可上可下的位置，结合目前市场，预计二季度整体是向上的，更大的机会需要持续跟踪相关复苏数据。 2、成分股排名 数据显示，截至2023年3月21日，中证酒指数在去年11月以来反弹里，涨幅超50%的白酒有5只，分别是口子窖、老白干酒、顺鑫农业、今世缘、泸州老窖。
对于后市，比较认可易方达消费行业精选股票萧楠在四季报里的观点， 当前国内外的需求依然偏弱，但疫情防控政策调整后，压制消费的最大因素已经解除，我们进一步提升了组合的仓位。嘉实消费精选基金经理吴越在四季报也表示，我们认为国民消费能力依旧充足，随着消费场景的放开，叠加政策驱动下消费信心的逐步抬升，内需板块在中期将成为全市场最重要的投资方向。 从宏观经济指标的投资、出口、消费三方面看，欧美的衰退影响出口，而投资方面的基建，此前已有多次提及，机会更多的是结构上的；刚过去的两会，在政府报告里首要提到的重点就是恢复和扩大消费，所以，今年消费整体是向上复苏的，整体是看好的。 投资上，可以把握回调带来的机会，实现中长期资产保值增值的目标，是满足需求的。 在当前分化的市场情况下，买对就是牛市，买错就是熊市，可以放眼全市场，以低估值高弹性为策略进行选择更具性价比的板块。 本文为个人观点，观点具有时效性，不作为投资建议，过往业绩不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。 |
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