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PB-ROE（戴维斯双击的“地雷战”版）：制造业、食品、消费类。 什么是PB-ROE？，P是股价，B是资产，P/B就是股价与这份资产的关系（比例），ROE是这份资产的增长率。 第一步就是选资产，选什么样的资产？ 选取一组（5-10只股）过去5年甚至10年业绩相对平稳增长的优质公司，那么就有理由相信在未来的一年这些公司大概率也会保持增长，过去5到10年都保持稳定，并且在股价低估时候买入，PB回归时卖出，实现资产和估值的双重上涨。 “平稳增长”是选股核心重点，最大的好处是选择优质公司往往能穿越牛熊、穿越指数情绪周期，这就意味着股票的抗跌抗揍能力强，选择抗揍股票的才会有持股信心。 吃透资产负债表、损益表、现金流量表我觉得还是必要的，不仅是掌握一家公司底子里的成长“基因”，还需要排除、屏蔽掉那些“家底弱”、藏雷、管理层招摇撞骗、竞争优势不显著的公司。 ROE连续5年以上平稳增长、在产业链上有一定话语权、现金流/现金充裕、有息负债率低等等。总之要求越苛刻安全系数越高，完美主义太苛刻就算了，这样的公司不存在，理想型的公司目前我只认茅台。 言归正传，回到话题。 比如华润三九这家公司在行业低迷、经济环境不好的情况依旧还能保持稳定的收益率，那么当环境或市场情绪复苏时就意味着，投资者则可以沐浴在业绩和股价的双重上涨收益中。  没错！稳定增长的公司K线同样这么优美，波段的绝佳选择 业绩稳定增长，对股价就会形成有力支撑。 华润三九2012到现在2022年10年间ROE年平均保持在12%以上具备稳定增长基础。 10年间一共出现过5次介入机会，5机会平均收益率50%。最大回撤不过10%。10年间只买过2次。 而2020年一季度ROE仅为4.16%，下滑较大，因此这次选取参照下图历史2003-2006年情况所以当时给予的介入预估PB在1.58~1.7左右，2020年为21元、2021年为22.7元，如果采用1.7倍PB，可能得承受回撤到1.58左右，允许7%回撤，所对应的买入价格约：21~22.7元。记得但当时出现了戏剧性的散户抢筹情况，盘整1年多始终都没到22.7以下，2021初又重新测算，对应买入价格为22.11元，股价依旧没到伏击区间，7月又重新测算买入价格为24.6，总共为期2个月的介入期，股价最低跌到23.34，最大回撤不到5%。  2003-2022PB统计（排除“不良”资产） 是的，没错，横有多长，竖有多高，盘的越久，爆发越强。我选择的3倍PB，是相对比较容易实现的卖点，过去20年中有13个年份都3倍PB，平均不到2年一次，大概率会实现，这次对应的卖价为45块。华润三九出现了10年一遇的机会。100万！当时预计两年内极大极大概率收获80%回报。值得庆幸的是21年7月份买入，2022年4月卖出到实现目标不到9个月，底部到目标位置爆发只用了4个月，华润三九算是提前收官。  期间涨到29块又回到23块附近，价格爆发仅用了4个月 当然2022年股价回落到33.98，然后迅速拉伸创历史新高到61.16，只能对它说遗憾+拜拜，22年重新测算介入目标位是28.2元，如果33.9买入，假如价格回到28附近则面临20%以上回撤浮亏。千万不要用自己的认知去挑战市场的不确定性，能力之外的事不要干。况且有比三九更安全的苗子还有一大堆，战略选择性放弃能力圈之外的事是非常必要的。 PB-ROE操作要点： 1.选择身板硬、底子好的公司。2.业绩相对保持稳定（重要、重要），巴菲特说过如果“如果只选一个指标那就是ROE”,3.历史安全位置买入，确保本金安全。4.只做极大极大概率可确定的事。5.找到心目最安全的A股TOP100. 然后就等.6.如果历史性的机会来了，就要果断出手。几百万的生意，肯定首先安全稳定第一，不然持股信心从哪里来？拿出地雷战时打鬼子的气质来。 巴菲特最初也是靠这个思路发财起家，这种投资逻辑，就要“不见鬼子不挂弦”，位置不到坚决不买，忘掉那些“时间成本、机会成本和跑赢通胀”的那些怂恿你来回换票搬砖的鬼话，因为我自己也当过那只掰玉米“猴子”，坚持不动（没机会不买），坚持不动（买进后不动）才能赚钱。 等买点。等卖点。 PS：寻找10倍股ing···· 高手留言,共同探讨 内容仅是个人的心得总结，不做投资建议。 |
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