巴菲特非常重视企业的商业模式，认为这是评估企业最重要的。巴菲特在多年的致股东信中谈到了他心目中好的商业模式就是拥有市场特许经营权。
巴菲特将企业分成二种：少数拥有特许经营权的企业和大部分一般化的企业，后者中的大部分企业是不值得购买的。
巴菲特将特许经营权定义为：一家公司提供的产品或服务，（1）它被人们需求甚至渴求； （2）被消费者认定没有比较接近的替代品； （3）没有受到政府管制，不受价格管控的约束。这三个特征允许特许经营型企业自由而有计划地提价，却不必担心失去市场份额，从而可以赚取较高的资本回报。并且能够容忍不当的管理，低能的经理人尽管会降低特许事业的获利能力，但不会对其造成致命的伤害。
巴菲特投资的喜诗糖果、可口可乐、美国运通、当下的苹果就是很显著的有特许经营权的企业。
我们可以简单理解为是否拥有市场定价权？而市场垄断就是最好的定价权。A股的茅台、泸州老窖、片仔癀就非常符合特许经营权的三个特征。还有哪些企业呢？
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