证券期货板块的春天

培树2023-04-11 12:56

“牛市旗手”证券期货板块的春天来了？

        摘要： 券商再迎利好，这次真要嗨了？此外券商私募托管江湖全貌呈现：三巨头格局不变，份额之争正暗流涌动，一起跟随本文了解证券期货板块的投资机会梳理！

周二早盘，券商股冲高，东方证券涨5.02%，兴业证券、首创证券均涨逾2%，中泰证券、中信建投、中国银河等跟涨。A股顶流券商ETF（512000）早盘高开后继续攀升，一度涨超2.5%，午盘收涨1.11%，成交额5.9亿元。

从资金流向来看，主力资金净流入证券板块超6亿元，东方证券、广发证券分别获净买入2.48亿元、0.96亿元，其他等多家券商均显示资金流入态势。

与此同时，近期券商板块频繁迎来利好消息，叠加首份上市券商一季报预示行业“王者归来”，盘整已久的券商板块或将否极泰来？

【最新消息面】

1）昨天4月10日 中证金融宣布即日起下调证券公司转融通保证金比例。资信优质的公司，保证金比例由20%下调至5%；资信良好的公司，由20%下调至10%；其余公司由25%下调至15%。中证金融预计，保证金比例下调后，将释放券商资金约300亿元。

2）上周五中国结算4月7日公告拟正式启动股票类业务最低结算备付金缴纳比例差异化调降工作，将实现股票类业务最低备付缴纳比例由16%平均降至15%左右。券商预测，此举会释放超100亿的资金。

3）随着各大券商年报不断出炉，让托管业务的“江湖”也浮出水面。

与银行、保险、信托相比，券商除了能为私募基金提供资产托管、估值清算、投资监督、信息披露等基础服务，还能提供投资咨询、融资融券、定制化服务，一体化程度高，从而降低私募基金的运营成本。同时，在量化私募领域一些更复杂的会计核算上，券商对投资数据进行加工处理的优势明显，这也使得券商在私募托管方面有得天独厚的优势。

根据已披露年报以及wind数据，整理了目前拥有托管业务牌照、有数据可查的券商所托管的私募基金数量。

数据表明，“三巨头”的私募托管业务排名难以撼动，在市占率上依然领先，依然是招商证券、中信证券、国泰君安及“其他”，但之间的差距正在慢慢缩小，托管外包行业集中度进一步降低。可以看到的是私募托管利于拓展多元化收入来源，优化收入结构，增强券商的盈利空间。

此外，早盘前也着重提到了，近段时间还有其他的一堆利好：

4）主板全面注册制，首批股市上市；

5）两市连续多日成交额破万亿；

6）整个券商行业在降薪；

7）一季度业绩不错（东方证券业绩炸裂）！但最近市场活跃的主力对证券期货板块好象不太友好，是不是有点不讲武德？

【事出反常必有妖】

》先看“证券期货”板块现在的估值比历史上85%时便宜；

》再看板块指数“量能”近期明显有异动，4月3日放量过龙脉线后有萎缩但仍保持小幅放大；

》看“趋势”已经重新发出B点转势信号，且慢慢站上重要均线；

》最后看消息面利好不断，部分公司业绩转好，虽然还没大涨，但相信它们的行情会迟到，不会缺席！

不过有着“渣男”和“牛市旗手”双重身份的它们要注意，未来证券期货板块的作用大概率有两个：

一是比如市场低迷或需要护盘时，它们会出力；

二是比如上证指数冲击重要整数点时（象3300、3400、3700等等）可能冲冲关。

而此交易的交易角度看，证券期货板块切勿在当天大幅拉升之后去追，容易成渣男暂时受伤，而接下来如果还有机会跌下时是机会，因此短期有脉冲，但马上想起大行情要注意，现在的量能还很难持续大涨，全年看过程中还得磨叽磨叽要有心理准备，适合做中线波段。

【最后提醒：证券行业的政策利好期作用才刚刚开始，且券商的利润反转期也才刚刚开始，2023年券商大概率迎来底部反转要盯紧！看2023Q1券商板块业绩弹性预期仍然不足，但后续财富管理景气度修复值得期待，板块估值修复远未结束，建议关注以下：

1）投资业务恢复性高增长逻辑下，建议关注业绩弹性较高的【东方证券、广发证券、中国银河、华泰证券、中金公司、海通证券、招商证券、国泰君安、申万宏源、兴业证券、东方财富、中原证券、财通证券、第一创业】；

2）全面注册制落地背景下，建议关注投行收入占比较高的【中信证券、国金证券、国信证券、华安证券、华林证券】等等。

3）实在选不好股票时就看看：证券ETF、券商ETF、证券龙头ETF等指数基金的走势。