投资看懂这些指标，可以少踩不少雷

现代经济中，因为杠杆导致的债务风险无疑是最常见的风险，可以说现代经济就是一个充满了杠杆的经济，顺风顺水时，较高的杠杆有助于促进经济的增长，而一旦遇到各种问题，杠杆也会引发债务危机。

对于企业来说，杠杆有助于企业加速占领市场，提升盈利能力，降低资本成本，可以说是好处多多，但带来的风险也不容小觑。

市场上每年都会有不少企业因为杠杆出现债务危机，甚至不乏因债务危机直接破产重组、破产清算。

债务危机无小事，几乎每家闹债务危机的上市公司，股价都出现惨烈下跌，可以说在市场中踩一次债务“雷”，多年浮盈都有可能灰飞烟灭。

那么我们在投资实践中如何避免踩中债务“雷”呢？今天老道就和大家讨论下这个问题。

此外，判断企业有没有债务问题，一款靠谱的投研工具很重要，老道给大家推荐估值宝，里面收录了上市公司的众多财务指标，比如主营业务、净利率、毛利率、ROE等，有助于提高大家对公司的分析能力。

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1、债务结构具有行业特点

同一行业内的企业债务结构往往具有较大共性，不同行业公司的债务结构可以说是千差万别，但从企业发展对资本依赖程度上，也可以将所有行业划分为两种类型，一类是重资产型行业，另一类是轻资产型行业。

由于重资产型公司扩张业务需要较大的资本性支出，所以该类型公司往往需要举借较多债务，形成较大债务压力，在行业不景气时容易爆发债务危机。

那么相应地，在资本市场上，高杠杆公司其实也不受欢迎，比如一些蓝筹公司市盈率估值长期处于个位数水平，这也是市场对高杠杆的一种敬畏现象。

我们在做投资分析之时，对于这一类型的公司债务结构需要做更加严格的审查，稍有安全隐患，就应果断放弃该公司。

而轻资产型公司一般在扩张业务时对资本性支出需求较低，日常经营中能产生相对较好的经营性净现金流，公司自身具有较高造血能力，因此对债务融资的需求会小的多，债务风险也会明显小于重资产型的公司。

比如下图这家公司：

数据来源：估值宝

长期以来几乎没有有息负债，而整个调味品行业有息负债都很低。从债务风险角度考虑，这就直接避免了出现债务“雷”的可能。

我们在做投资时之所以更加青睐轻资产型公司，不仅是因为成长对资本需求小、容易实现高速成长，更因为债务风险小，能抵御长期持有过程中各种不确定性的挑战。

2、投前偿债能力分析

投资是一件严肃的工作，坚持做足投前分析，市场先生最终会奖励你的付出。其实很多投资者也想做足投前的偿债能力分析，但是从哪下手呢？

下面老道给大家介绍几个通俗的偿债能力分析指标。

评估企业的偿债能力，首先要考虑的是企业近期偿债是否有压力，衡量企业短期偿债能力的指标主要有流动比率、速动比率、有息现金覆盖率等。

流动比率即企业流动资产与流动负债的比率，用来衡量企业偿还流动负债的能力，该比值越高，说明企业偿还流动负债的能力越强，反之则弱。

一般认为流动比率应在2倍以上，表示流动资产是流动负债的两倍，即使流动资产有一半在短期内不能变现，也能保证全部的流动负债得到偿还。

速动比率即企业速动资产与流动负债的比率，速动资产是企业的流动资产减去存货和预付费用后的余额，主要包括现金、短期投资、应收票据、应收账款等项目。

它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。一般认为速动比率应在1倍以上，表示容易变现的资产足以偿还短期负债。

有息现金覆盖率即企业现金资产与有息负债的比率，用来衡量企业用现有现金偿还有息负债的能力，该比值越高，说明企业偿债压力越小。

市场对于该指标没有一个公认的平衡点，一般认为超过1倍是非常安全的状态，再高又说明企业资金没有得到有效利用。

比如下面这家公司，有息现金覆盖率长期维持在0.5到1倍之间，算是一个比较折中的水平，既有效利用了资金，也保障了对有息负债的偿付能力。

数据来源：估值宝