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“永兴坊和长安十二时辰，这两个西安知名的网红打卡地，被北京一家公司收购了。这是上周西安文商旅圈子发生最大的事情。”本地一位文旅人士感叹，“曾经火爆的摔碗酒，终于卖了一个好价钱”。 北京老牌影视公司百纳千成(300291.SZ）上周宣布，拟出资9000万元购买西安永兴坊文商旅策划运营有限公司（简称“永兴坊文商旅”）60%股权。后者为西安永兴坊策划运营方、长安十二时辰开发运营公司股东之一。  1 北京老牌影视企业 打算9000万入主“永兴坊” 百纳千成公告称，拟与永兴坊文商旅原股东沈建鹏签署协议，以自有资金9000万元购买沈建鹏持有永兴坊文商旅60%的股权。本次交易不构成关联交易，亦不构成重大资产重组。 百纳千成即原来的华录百纳，是北京一家老牌影视企业，曾参与推出《建国大业》《建党伟业》《汉武大帝》《双面胶》《媳妇的美好时代》等多部影视作品。 2017年成立的永兴坊文商旅，主要从事影视文化IP开发及线下运营、文化旅游项目策划、商业运营管理及咨询服务，目前已完成江西南昌绳金塔、洛阳大河荟、大同古城户部角、聊城东昌渡非遗文化街区等多个文旅项目策划及西安“长安十二时辰”项目投资策划运营。此外，永兴坊文商旅还策划运营了“永兴坊”陕西非遗文化特色街区。  此次收购牵扯永兴坊文商旅原股东间股权转让。永兴坊文商旅原有沈建鹏、沈强两位股东，分别持股69%、31%。按计划，本次收购前沈强应当把持有的注册资本310万元转让给沈建鹏，从而退出永兴坊文旅，永兴坊文商旅将由沈建鹏100%持股。 收购完成后，永兴坊文商旅将成为百纳千成持股60%的控股子公司。 永兴坊文商旅是西安唐时良辰文化旅游发展有限公司（简称“唐时良辰”）股东之一。据企查查，其中陕文投旗下陕文旅持股比例占80%，永兴坊文商旅则持股20%。另据公开报道，西安长安十二时辰街区由唐时良辰开发运营。 而经本次收购，百纳千成通过持有永兴坊文商旅股权也将间接入股唐时良辰。 2 百纳千成寻求转型 永兴坊文商旅涉股权质押 百纳千成斥重资控股永兴坊文商旅，主要为延伸业务链条，加快战略转型。 身为老牌影视企业，百纳千成曾是国内首个在A股上市的央企背景影视传媒集团，直到盈峰集团入主后，美的“少东家”何剑锋成为公司实控人。  百纳千成靠电视剧起家，但在这一行业的高光，更多在十年前。其官网展示的荣誉剧集作品多在2005-2015年上映。近几年，百纳千成开始布局电影产业，2021年底控股“百亿制片人”张苗的北京精彩，随后成为《你好，李焕英》等影片联合出品方。 2018年之后，百纳千成连续在年报提示：近年部分主要业务受行业监管政策、竞争加剧及招商下滑影响，盈利能力低于预期。并称将“利用上市公司资本优势，通过外延发展等方式进行产业链整合，打造'内容’和'内容+’双轮驱动的IP全产业链运营平台。” 资深财税专家仝铁汉表示，一般情况下，企业对外收购主要可能出于完善产业布局，创造新的利润源和盈利点，提高资金利用率和利润率等目的。就被收购方而言，吸引到投资后将改变股权结构甚至法人治理结构、改善资金结构、清偿各种债务、降低资产负债率等。 本次收购对永兴坊文商旅原股东方面，或有资金运用现实。截至公告披露，永兴坊文商旅股权处于质押状态，质权人为陕西汇通达融资租赁有限公司。公告提到，交易价款将优先用于解除股权质押、实缴注册资本、资金占用及偿还现有股东及各类长短期借款等。 在西安美好生活文商旅研究院院长夏强看来，百纳千成与永兴坊文商旅本身都有传媒性质，此次股权收购涉及知识产权交易。永兴坊文商旅作为民营企业，转让控股权套现之外，可能也期望借力百纳千成的资源尝试更多业务拓展。 3 “9000万”贵吗？ 深交所发出关注函 “永兴坊文商旅”60%股权卖了9000万，是不是卖了个好价钱？贵还是便宜？ 先看一下本次控股权转让中，最被关注的西安两处网红景点。一是非遗文化特色街区永兴坊，二是沉浸式唐风市井生活街区长安十二时辰。 近年在互联网助推下，这两个景点先后成为游客打卡胜地。2014年底开园的永兴坊，2018年因摔碗酒开始在社交平台爆火。据百纳千成公告，开业至今，永兴坊已累计接待海内外游客超5000万人次。 2022年五一前开市的长安十二时辰，则是极短时间成为高热旅游目的地，不到一年游客接待量已超百万人次，去年底还入选了文旅部2022年度文化和旅游最佳创新成果。  4月14日，东西君先后来到永兴坊和长安十二时辰两处景点，尽管并非节假日，两处景区却人气高涨、客流量可观，相当一部分是从西安以外而来的游客。 行业人士称，热门文旅项目须有好的策划运营，且是多因素综合结果，有自身独特的护城河，往往难于复制，这是吸引资本缘由。加上长安十二时辰开发运营公司的股权亦有不错价值。 那么永兴坊文商旅业绩如何呢？查询其公司财报可以看到，疫情影响的2021年全年及2022年前10月，该公司营收分别为1587.69万元、1784.42万元，净利润分别为485.03、99.67万元。  高价收购背景下，原股东在转让中承诺，永兴坊文商旅在2023-2025年累计扣非后税后净利润不低于6000万元。如未能完成业绩承诺，应按照协议约定对百纳千成进行业绩补偿。 仝铁汉介绍，收购中存在业绩承诺主要基于以下三点：一是收购大多以溢价进行，业绩承诺对购并方利益是一种保障；二是作为风险管控手段；三是不少业绩承诺中包含超额业绩奖励部分，这也是为了激励、激发被收购方原股东和经营团队士气和潜能而设立。 对这笔9000万收购的价格，贵还是不贵的问题。4月14日，深交所向百纳千成发出关注函。要求核实说明永兴坊文商旅主要资产、负债、主业开展情况及股权质押和资金占用情况、原股东出售目的及对经营影响、相关股权过户是否存在法律障碍、股权交割安排的合理性及能否保障公司权益、对永兴坊文商旅评估合理性与定价公允性、业绩承诺依据及可实现性等。 仅看深交所的关注函，似乎透露出9000万的这笔收购价格略显有些贵了。 4 经历最艰难一年后 国内文旅产业转入复苏通道 多位业内人士认为，无论交易定价如何，永兴坊文商旅被上市公司真金白银相中，本身是对其文商旅融合能力认可。这也反映出，后疫情时代文旅复苏趋势被看好。 文商旅行业刚刚经历疫情后最艰难一年。据机构统计，2022年全国文商旅行业旅游总人次及旅游总收入，分别比2019年下跌57.88%和69.23%。行业寒气几乎遍传，许多企业面对业绩压力纷纷被迫剥离非核心资产，将大量酒店、文旅项目等拿出来拍卖。 有投资者由此提出，三年疫情导致文旅行业重新洗牌，资本方此时收购是不错契机。 夏强认为，就收购时机看，其实之前的行业低谷才是资产价格更低廉之时。不过，疫情迫使多数旅游投资创业机构和市场主体改变了传统投资模式、商业形态和业务板块。今年如果旅游业能够持续稳步复苏，资本投入积极性也必然进一步提高。 北京联合大学文旅创新创业研究院报告称，今年全国多省市相继发布重大文旅项目名单，多地百亿级、千亿级文旅项目密集亮相，重振文旅经济将成为各地牵引消费的必要条件。 眼下随着“五一”小长假临近，旅游市场趋于火爆，板块行情正被点燃，对文商旅融合更为出彩的项目亦收获比较优势。 典型代表是，截至4月14日，曲江文旅在A股市场已经出现连续五天涨停。除“五一”旅游的红利预期，近日在大唐不夜城出圈的主题演艺《盛唐密盒》也受到关注。 曲江文旅在14日公告，《盛唐密盒》是公司演艺中心打造的主题演艺，在大唐不夜城步行街免费演出，单次表演时长10分钟，《盛唐密盒》未开展其他商业活动，未对公司产生直接的收入利润。  5 陕西是旅游大省 做强文商旅还需要什么？ 以文带旅，以旅兴商，以商成文。文化、旅游和商业三大元素碰撞，因其产业链条涵盖更多内容和变现可能，而触发市场更多期待。在文商旅融合中，近年陕西市场不乏成功案例，有的已堪为业界标杆，例如大唐不夜城、袁家村等。 去年陕西印发的《打造万亿级文化旅游产业实施意见（2021—2025年）》提出，力争到2025年，文化强省建设取得显著成效，现代文化旅游产业体系更加健全，产业总收入突破1万亿元，增加值占全省地区生产总值比重突破10%，年接待国内外游客突破9亿人次，建成传承中华优秀文化的世界级旅游目的地、国际文化旅游中心，更好满足人民群众美好生活的需要。这也意味着，未来一段时期，文旅产业将为陕西经济发展注入更多动能。 就资源禀赋而言，陕西作为旅游大省，历史文化底蕴深厚，景区数量高居全国第四。 若要做强文商旅产业还需要什么？ 以疫情发生前的2019年为例，陕西接待游客数量居全国第11位，旅游总收入则排在第15位。对此，有业内认为，提升游客消费意愿，提高复游率是进一步盘活资源的关键。 夏强认为，旅游操盘者需要理念上应有更多创新。例如，景区运营期望所摆脱的门票经济，而打破门票依赖的关键是，如何从免票入园中找到商机。其次是对于文旅资源挖掘应更为具象。值得参考的是，西湖是杭州象征，同时也是众多景点的汇集。此外，在文商旅运营中，最重要是文化积淀而非商业。商业气息过浓只会喧宾夺主，也会引起游客反感。 陕西省社科院文化旅游研究中心主任张燕谈到，我国已进入文旅深度融合阶段，游客需求逐渐从看景观到看文化、从走马观花到深度体验。文旅项目只有以新思维构建新场景、推出新业态，才能更好将历史文化资源转为核心竞争力。 据东市西市 K30 |
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