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一、上涨趋势后期的技术特征 经过长期大幅度上涨过后，无论是大盘指数还是个股，这时候都已经尽 显疲态，唯一仍在继续上升的是市场的人气和逐利而来的资金。 交易者在牛市疯狂飙升的后期，要特别关注技术面上的一些细节：趋势 线是否改变、股价运行重心线是否向下变轨、技术指标是否存在顶部的共振 提示以及量价关系的变化等。 但是，往往在牛市结束时，很多交易者仍旧沉迷在牛市疯涨的狂热中， 总是把目前的下跌当成一次正常的回调，不但在下跌时不会止损，甚至还把 下跌当成难得的补仓机会。 当一轮牛市行将结束时，通常都有如下几个方面的特征。 (1) 股市的平均市盈率已经接近或超过历史最高水平。超高市盈率的 出现，揭示了市场疯狂炒作的程度。交易者此时应做好离场的准备。 (2) 为了防范股市风险的蔓延和扩大，管理层提岀告诫或出台相关措施。 随着调控的开始，股市资金面开始趋紧，主力迫于资金调度的窘境，股票套 现压力开始加大。随着主力机构的全面抛售，牛市将就此结束。 图是2015年被喻为“牛市之魂”的创业板指数，在其抵达顶部后,一路疯狂下跌的情形。 2015年场外配资炒股十分疯狂，当时快速上涨的股市行情也被称为“杠 杆牛市”。当管理层开始敲响整顿配资的警钟时，很多股票上的融资盘、配 资盘恐慌性逃离，相关股票也在相互踩踏中进入多米诺骨牌式的坍塌状态。 （3） 市场普遍认为股市仍将长期向好，似乎没有任何障碍可以阻拦牛 市前行的脚步。 （4） 大部分股票均有了巨大涨幅，很多股票都创出了历史新高。前期 滞涨股开始快速上攻，之前活跃的板块个股反而开始出现下跌。  （5）技术面上有见顶的共振现象，如放量滞涨、顶背离等多项指标共 同提示顶部的到来，其中成交量在高位超常放大，股价运行重心线快速变轨, 往往是交易者较佳的离场信号。 如图所示，该股在大幅上涨后处于股价高位，成交量创下历史新高。 此后，股价回落后再度上涨时，成交量已经出现减少的现象。这种减量的形 态如果出现在股价高位放量之后，无论后市股价是否还能创岀新高，交易者 都需要警惕重要的顶部可能就在眼前。同时，根据不同标准绘制的重心线， 也足以提示出现较佳的卖点。 (6) 涨跌幅榜上，涨停股票的数量日益减少，而跌停股票的数量开始 增加，甚至可以看到一些前期最抢眼和领涨的股票不明原因地出现了连续大 幅下跌的现象。  (7) 很多以前鄙夷股市、视股市为赌场的人也开始开户买股；新手开 户数成倍增加；证券公司开户的柜台人满为患。 (8 )不懂股票基本知识、不学交易技术的人，也能在股市上分一杯羹。 市场上“股神”遍地，股市新手开始向股市老手推荐股票。 (9) 一个涨停板没人觉得刺激，很多人觉得资金一个月就应当翻倍。 (10) 大部分人好像都赚到了钱，不知道有谁还亏钱。 (11) 当股价开始下跌时，许多人仍然认为这种下跌只是牛市上升过程中 的回调，并认为这时应当学习巴菲特一一捂住手里的股票不卖，死了都不卖！ 牛市将死的最显著特征，就是全民炒股，而且大多数股民都认为牛市刚刚开始。 二、交易者的应对策略 判断上涨趋势结束并不困难，也不复杂，但很多交易者至少在心理上很 难接受牛市结束的事实。在日常操作上，他们仍保持着牛市思维模式和惯性 做法。股票市场是无情的，你若恋恋不舍，亏损必将接踵而来。 1. 改变思维模式和操作习惯 在牛市中一旦被套，并不急于止损，放上几天，股价不但会解套，还会 涨得更高。但是这种操作方式如果不加改变，那么在牛市结束、熊市到来 时，一时的延误可能就会带来重大的亏损。 趋势由涨转跌的节点上，股价经常会岀现暴跌、急跌，几天的工夫可能 就会跌掉一个月甚至更多的涨幅。股价跌得面目全非，到那时再想卖岀，可 能就得忍受大比例的亏损。 如图所示，该股以尖顶形态见顶回落，下跌势头非常快速。图中 A点岀现了跌势途中的反弹，但这个反弹力度极为孱弱，连平移的60日均 线都难以突破。 如果交易者还存有牛市思维和操作习惯，可能就不会在A点止损，认为 股价跌几天就会再涨回去。孰不知趋势转折后，再回头不知何年何月。 及时从牛市思维和操作惯性中摆脱出来，绝不可藕断丝连，留恋不去， 这一点对牛市结束后的操作极为重要。  2. 不可轻易抢反弹 牛市上涨趋势转折进入熊市下跌阶段时，交易者应控制手痒，不要在下跌之初轻易入场抢反弹。很多有经验的老股民，能够做到逃过每一次熊市大 底，但是很难做到不在熊市下跌中抢反弹。 新手容易被套在股价顶部，而老手往往都是亏在抢反弹上。在牛市末期 的下跌中，将一部分利润还给了市场，就别想着短时间内再要回来，不然你 还回去的会更多。 下跌趋势一旦开启，在个股未出现大幅度超跌的情况下，交易者应放弃 短线抢反弹，不要心存捞一把就走的念头，否则很可能出现“偷鸡不成反蚀 把米”的窘境。 反弹不是不可以做，但必须有一个综合分析、提前判断的过程，而不是 盘中临时起意，凭感觉冲动买入。如图所示，该股涨势反转后，股价 一路盘跌，跌势途中的反弹多数很微弱。如果交易者试图抢反弹的话，很难 获得赢利的机会。 抢反弹并不容易做，更不是盘中临时起意买入那么简单。抢买个股的反 弹，需要提前跟踪个股，分析是否具备超跌的条件，以及股价运行的重心、 均线、成交量等指标是否符合短线操作的要求。当股价盘中达到预想低点时, 才会出手交易。  |
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