个人投资者做投资，目的是为了赚钱。同样创立企业，目的也是为了赚钱。本质上两者赚得是同一个钱，都来自于销售产品、提供服务获得的收入。但投资者赚的钱，相比于企业赚的钱，还要经过一个分配的过程。看利润表，大致就能清楚这个分配过程。 企业卖了产品，取得了营业收入。首先把从上游买材料的钱还了，这部分是营业成本，大多数情况实际上是预付。其次，支付员工工资等，这部分是管理费用，多数情况实际上也是预付，拖欠工资的另说。然后，支付销售提成等，这部分是销售费用，多数情况下是直接在营业收入中扣下了，或者定期结算回扣。接着，如果企业贷款了，支付贷款利息，这部分是财务费用，一般是季度结算。再之后，企业搞研发创新，支付研发人员工资、买实验器材等，这部分是研发费用，也是预付。接着就是交税，这是给政府的，一般是年付。把上面的都付完了，最后才留到股东。 总结一下，企业赚的钱，只要由以下几类人分配： 1、上游企业，主要是购买原材料的费用，可以用营业成本率显示； 2、下游企业，主要是销售费用，可用销售费用率显示； 3、员工，包括管理层等人的工资、福利等，可用指标很多； 4、政府，主要是交税，还有一些罚款之类的，由于税率是固定的，政府从营业收入中拿走的部分也比较固定； 5、债主，主要是利息，可以用利率表示； 6、股东，最后分，还剩下什么就要什么，可用净利率表示。 个人投资者买入股票，作为股东，肯定是希望自己获得的收益最大。股东如果想多赚钱，思路就很清晰了。 1、增加营业收入，很多人喜欢参与IPO、定增，也是这个道理。企业融到了钱，就能扩产，营业收入就能增加。 2、降低其他分配方的比例。这一点在经营形势一片大好的时候，无关紧要。可一旦经营停滞，分配的时候就开始内卷了。实际上，在经营形势好的时候，就应该形成稳定的分配比例和分配制度，不能太随意，否则，在形势不好的时候，内卷会导致企业经营越来越差。逻辑上讲，股东分配的越多越好。这在短期内是个最优选项，但在长期却不是最优解。就像资本主义早期严重的剥削制度，如果不是后面的福利制度改革，资本主义本身很可能会推翻。所以说，凡事都不可以做得太绝。 在A股市场，最好的企业非贵州茅台莫属，虽然价格高得让人没法下手。营业收入不成问题，生产多少就能卖多少，营业收入不发愁。在分配上，支付上下游的费用较低，毛利率92%，高得令人发指。员工人均薪酬约40.93万，绝对值不低，但人均净利润接近200万，是其薪酬的5倍。当然贵州茅台如此好卖，似乎跟员工没关系，拿这么高的绝对工资似乎不太合理。净利率为52%，同样让人不可思议。也就是说，茅台每赚100块，8%给了上游，20%给了员工，20%给了政府，50%留给了股东。不得不说，贵州茅台真是一颗摇钱树。 在投资企业时，大部分人都更关心经营情况，而忽视分配关系。实际上，两者都不可偏废。好的投资，应该是既有稳定增长的经营业绩，又有稳定的分配关系。当然稳定的分配关系中，股东获得的比例越大越好。比较差的是，企业的钱被上下游赚了，员工觉得不满意，政府收的税又很重，最后只剩下一点价值留给股东。 比如政府限制的行业，就会出现企业挣的钱都交了罚款；没有核心技术的企业，赚的钱都给了上下游；创始人和管理层强势的企业，大部分价值被员工瓜分了。这都是很不利于股东的分配关系。 |
