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一、昨天老pu发了文章，对市场“哀其不幸”，对机构“怒其不争”，发了发牢骚。然而A股伤我千百遍，我待A股如初恋。情绪悲观股价低落是事实，跌出性价比了也是事实。所以昨天老pu最后的结论是“这一轮杀到位以后，市场会迎来重要的变盘点”。 遥想去年4月27日，爱旭以一个接近于涨停的大阳线结束了此前四个月的回调。时隔刚好一年，又是连续回调了五个月后的涨停，看上去就像剧本一样的巧合。 这会是个变盘点吗？老pu觉得现在下结论可能为时过早。不过今天小密圈里一位朋友的话和老pu的观点不谋而合，他的原话是“到了这个阶段无论是新能源还是AI都不是板块的齐涨齐跌了，最终还是会回到业绩”。 这很有道理，无论是新能源还是AI都是非常大的板块。为什么老pu要在这个月初提醒《“吃饭行情”结束》，就是认为普涨的行情已经结束了。 其实新能源也是一样，普涨行情早就定格在了去年的四月份，而且后面还会继续分化。所以老pu才会在前天的文章里说往后看只有少数公司有机会。有的可以把锅甩给市场，有的是真的过剩了，后面盈利看不到那么高了估值自然要打折。
最后，简单做个投票吧，看看大家的观点，遵从自己的内心投下宝贵的一票： 二、最近半导体板块连续回调，有一季报的影响，一季报暂时发了的，除了设备和材料还不错以外，大部分都是雷。这也很好理解，周期底部看业绩，自然是一看一个坑。所以老pu昨天说分析财报别拿只看同比增速的绝对值，要从多种维度去分析，比如说环比降幅缩窄，比如说毛利率环比改善，等等都是底部往上积极的信号。 为什么老pu要让大家去复盘下2019年，其实很能给当下一些启示。19年一二三季度封测厂都是亏损的，但是亏损幅度逐渐收窄。而股价除了在一季度抢跑以外，后面二季度开始的主线行情也是伴随着亏损的业绩开始的。 上周老pu专门做了《半导体专题之周期性与成长性》的直播课程，就是通过复盘过去给当下的投资有一些指示。首先要知道现在处于什么阶段，涨了才知道未来的空间，跌了心里也不慌。
过去半导体以四年为周期的资本周期，还是有比较明显的特征。半导体每个环节的估值，也是跟这个周期起伏的。上行周期，估值提升。下行周期，估值下降。 最近这波回调过后，半导体行业指数回调了10%，而其市净率差不多又回到了三月初开始上涨的位置。
老pu觉得，这一轮第一波的抢跑差不多和19年是如出一辙，随着大幕徐徐拉开，后面剧情应该也会次第上演。 |
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