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编者按 《孙子兵法》通过对战争这一特殊社会现象的分析，从战略的高度揭示了战争取胜的基本要素和根本原理，是一套完整的竞争环境下的世界观和方法论。《孙子兵法》是一部高度抽象的军事哲学著作，不仅最讲智慧、重理性，对现实生活也具有普遍指导意义。它以道、法、术为整体构思，道术兼备、以道统术，完全超出了军事这一单一领域，从思维方式的高度，让世人获得灵感，并举一反三、触类旁通，知行合一贯穿整个主线。正因如此，《孙子兵法》能够超越时空和地域，广泛应用于社会生活、投资交易、市场竞争等各个领域。《孙子兵法》是一部注重实践的书，从实践到认识，再实践，再认识，循环往复，就像交易中的试仓、止损、突破、加仓、止盈，不断修正交易系统和投资理念，寻找交易良机。战争会消耗人力和财力，交易对资金和精神也是极大的考验，因此战前都要做好充分的准备。交易者要领悟《孙子兵法》的精髓，在实践中适当运用，达到知行合一的境界。 A辅助功能 竞争的极致是对抗，对抗的极致是战争，战争是一种最强的竞争形态。残酷的“强竞争”环境中总结出来的方法，往往可以帮助人们更好地理解竞争的本质，以及竞争中的取胜之道。 期货是市场经济发展到一定阶段的高级产物，也是动态的高强度博弈。以盈利为目的的竞争性，以小代价换取最大胜利的价值观念等，很接近人类战争的特点，所以有人说期货市场是没有硝烟的战场。《孙子兵法》的核心理念“兵不顿，而利可全”与交易名言“截断亏损，让利润奔跑”有异曲同工之妙。笔者认为，《孙子兵法》的哲学思想、战略思维以及知行合一的法则对期货交易者具有重大指导意义。 技术分析是指用历史的波动行为来推测未来的波动方向的市场分析方法，旨在根据之前的价格行为和交易数据预测未来的市场行为。 期货交易的标的就是商品的价格波动，所以交易者在盘面看到的是最真实的数据，以亲眼看到的即时又真实的价格波动走势、形态为分析判断的依据，具有很强的客观性，也具有实用性。 技术分析又叫图表分析，市场走势图就像打仗用的作战地图或沙盘，技术分析就像是在图上作业或进行沙盘推演。 《孙子兵法·地形篇》中说：“夫地形者，兵之助也。料敌制胜，计险隘远近，上将之道也。知此而用战者必胜，不知此而用战者必败。” “夫地形者，兵之助也”指出技术分析的功能定位，即辅助功能，它不是交易成败的决定因素，却具有十分重要的辅助功能，有时甚至能决定成败。“料敌制胜”说的是技术分析的作用和价值，分析判断形势，制订取得胜利的相应策略、计划。“计险易远近”代表了决定战事胜负的五事之一“地”的全部内容。“地者，远近、险易、广狭、死生也”从四个方面解释了技术分析的功能与作用。《十一家注孙子》中说：“知远近，则能为迂直之计；知险易，则能审步骑之利；知广狭，则能度众寡之用；知死生，则能识战守之权。俱因其形势而制利也。” B价值与作用 “知远近，则能为迂直之计”说的是交易决策。在技术分析中，远近代表波动幅度，或是离开中心点和均线的距离，或是偏离价值的幅度，后市总要回归。比如研究伦铜历史价格走势可以发现，2004年以前伦铜的波动幅度为2000点左右，2004年以后一轮行情基本会波动6000点以上，因此当铜价一轮趋势运行5000多点时交易者就会面临决断。再比如，螺纹钢加权价格的中点为3900点，波幅以500点为基础，当价格偏离中心点500点以上时，就需要做“迂”或“直”的筹谋了。 “知险易，则能审步骑之利”说的是交易策略。险势是指大幅波动、频繁涨跌的走势，选择的策略就像骑兵一样“其疾如风”、快进快出。比如2021年11月中旬至2022年4月中旬，焦炭5月合约涨幅有2000多点，但每涨500—600点就会大幅回调，这种情况下只能选择“逢低做多、低吸高抛”的交易策略。易势是指波动性不大的单边大趋势，如2022年11月初启动的铁矿价格走势，就要像步兵一样“其徐如林”，稳扎稳打、循序渐进，采取“重仓持有、盈利或突破加仓”的交易策略。 “知广狭，则能度众寡之用”对应的是资金与仓位管理，这是交易中最重要的部分。资金管理指资金的来源及分配，是交易的生命线，怎么强调都不为过；仓位管理则指交易初期所承担的风险、随行情变化进行的仓位调整变动以及走势尾声的退出。 广狭以形言，通过技术形态大小推断行情的大小，进而决定资金使用和仓位轻重。 判断广狭要考虑以下几个方面：首先，单支K线反转信号的可靠性小于两支或三支K线组合，K线组合的可靠性又低于形态。当然，信号的可靠性和其所处的位置息息相关，比如在历史最高点时一支K线的反转信号就非常有用。其次，形态的时间跨度和涨跌幅度决定后市行情的大小。技术分析观点认为：横有多长，竖有多高。最后，形态的时间结构不同，后市行情大小也不同，日线形态和周线形态显然不是一个量级。周线拐点的一支K线可能就是日线的一个组合，小时线的一个形态，15分钟线的一波趋势。 有了对行情大小的基本判断，资金和仓位管理就能因形就势、合理安排。期货交易中，很多人会忽视资金管理这一要素。交易者花费大量时间确定入场和出场时机，但决定交易结果的关键因素往往是仓位管理，就这就是高手和大师的区别。比如在1992年著名的“英磅战役”中，当狙击英镑的关键时机到来时，德鲁肯米勒宣布他将开始逐步建仓，索罗斯却说：几乎没有不利的地方，为什么只是逐步建仓，而不是直接增加到150亿美元？随后经过努力，德鲁肯米勒做空英镑的仓位也仅到100亿美元，最终获利10亿美元。“当你对一笔交易充满信心时，就要给对方致命一击。索罗斯对我不多的几次批评是因为我对市场判断正确时，没有最大限度地抓住机会放大胜果。”德鲁肯米勒说。 众寡之用还有另一层意思，就是资金规模不同，交易方法和策略也不相同。《淮南子·原道训》中有这样的描述：夫临江而钓，旷日而不能盈罗，虽有钩箴芒距，微纶芳饵，加之以詹何、娟嬛之数，犹不能与网署争得也。一整天也钓不满鱼篓，这是选错了地方，就像交易者选择了“鸡肋”行情，投入再多资金也无法获得丰厚回报。而且虽然有锋利的钓钩、芳香的鱼饵，加上詹何、娟嬛那样高超的技术，所获还是无法与用渔网捕捞相比，所以方法不同，结果也会有天壤之别。交易策略也有大小之分，要想成功，资金、胆、智、时机缺一不可。 “知死生，则能识战守之权”即对行情“拐点”的应对、平衡。《孙子兵法》讲死生的有四处，讲死地的有七处。死生在交易上就是涨势和跌势，“进退不得为死地，出入自由为生地”，又可以理解为单边市和振荡市，这里应理解为循环之始和行情拐点。《孙子兵法·兵势篇》中说：“终而复始，日月是也。死而更生，四时是也。”《孙子兵法·虚实篇》中说：“五行无常胜，四时无常位，日有短长，月有死生。”月有阴晴圆缺也讲循环起始。《孙子兵法·九地篇》中说：“投之亡地然后存，陷之死地然后生，夫众陷于害，然后能为胜败。”行情走势发生了变化，这是考验智慧的时候，即“战守之权”。“权变”是投资交易的最高境界，因为可以一起学习的人，未必都能学到道，能够学到道的人，未必能够坚守道，能够坚守道的人，未必能够随机应变。 对于行情起始、拐点的识别，《孙子兵法·九地篇》给出了六条准则，即“前后不相及，众寡不相恃，贵贱不相救，上下不相收，卒离而不集，兵合而不齐”。分别对应价格走势背离，价量背离及指标背离；长短周期指标的共振；高、低点的有效突破，进而对趋势形成否定、对拐点形成确认；产业链或相关产品的比价关系达到极端状况；成交量大幅萎缩，交投不活跃，流动性缺失，或者是突发奇变；持仓量的衰减，代表资金逃离，或突然大幅增仓。 “能识战守之权”是指根据自己对市场周期现在所处位置的判断和接下来对市场趋势的分析，做到在正确的时机增减仓位。在行情有利的时候重仓持有，不利的时候轻仓或空仓。“权变”的过程不仅是买卖时机的把握，更有仓位控制和品种选择。从交易策略上讲，左侧交易（逆向交易）为攻，右侧交易（趋势跟踪）为守，单边交易为攻，对冲交易为守；在逆向交易（尺度交易）法中，在低价区价格越低越买为攻，在高价区价格越高越卖为守；从品种选择上说，集中交易为攻，分散交易为守，选择波动性大的品种为攻，选择稳定的品种为守；从资金方面讲，高杠杆为攻，低杠杆为守；从交易心理上讲，胆大有魄力为攻，谨小慎微为守。买错和错过也是需要权衡智慧的。在战守权衡上，总的准则是“智者之虑必杂于利害”，“无恃其不来，恃吾有以待之”。 “俱因其形势而制利也”是技术分析的总准则。“兵无常势，水无常形，能因敌变化而取胜者，谓之神。” C应用和步骤 “知此而用战者必胜，不知此而用战者必败”强调价值和功效，不过这里强调的是“上将之道”，而不单指技术分析。“料敌制胜”就是知己知彼的集中表现。“远近、险易、广狭、死生”是从四方面知“地”，就有了“知彼知己，胜乃不殆；知天知地，胜乃可全”。从这个角度也可以看出《孙子兵法》是道、法、术纷呈，以道统术的大智慧。有道无术，术尚可求，有术无道，止于术。同时道无术不立，术无道不远。所以技术分析从来都不是简单的技术问题，而是立足于一定的理论基础，集合交易理念、系统、心态等为一体的系统，涉及天时、地利、人和等诸多方面。分解“远近、险易、广狭、死生”四个方面也可以看出，技术分析是从交易决策、策略选择、资金管理及仓位管理、随机应变等方面体现术中有道、道中有术，以道统术，综合性地作出分析判断，体现的是道法的智慧而不是知识的广博。 《孙子兵法·军形篇》中说：兵法，一曰度，二曰量，三曰数，四曰称，五曰胜。地生度，度生量，量生数，数生称，称生胜。这里的兵法是形兵之法，对技术分析而言，就是技术分析的应用之法。度即揣度、推测。对应的技术分析方法：一是直觉感知；二是数量统计；三是把握规律；四是风险评估；五是制胜方案。地生度，就是针对当时的市场走势有一个直观的初步的判断，即我们所说的“审时度势”，这一步很关键，需要丰富的实战经验和天生的感悟；度生量，就是对直观判断进行统计分析和量化分析，如市场走势波幅大小、回撤或反弹的比例、运行的时间跨度等进行分析；量生数，是从数量分析中找出市场走势运行的规律；数生称，就是通过行情走势的运行规律找到重要节点和时机，进而进行整体的风险评估，这个环节考验的是对规律的把握和运用；称生胜，即根据上述所有的分析和认知，结合自身的经验和胆略，制订出适应行情，也适合自身，能使盈利最大化的交易策略和计划。分析是为了交易，这是技术分析的最终结果。 整个过程涉及技术分析的不同方面和主要数据、要素，确定了技术分析的程序，由表及里、由粗略到精细，既有直观感悟，也有理性分析，既有定性分析，也有定量分析，具有极强的科学性和实战性。 当然，战争和高度规范制约下的期货交易还是有很大差异的，战争的唯一法则是“兵以诈立”，所以用于指导战争的兵法原则上不可能原封不动地应用于其他非军事领域，所以交易者要适当加以选择和过滤。另外，战争要对敌我双方的基本要素、时空环境及态势进行分析判断，进而料敌制胜，而期货交易所做的则是对多空博弈的结果，对历史趋势进行分析，进而推测后市的发展变化，从而获得盈利。就像美国橡树资本的创始人所说：“投资实质上就是合理地布局资本，从未来发生的事件中获利。”两者的分析标的和运作方式是不同的，这就要求交易者要在期货市场的基本原理和知识的基础上运用兵法，从哲学思想和战略的高度指导实战。 《孙子兵法》的哲学和战略思想具有很高的实用价值，但道和术之间还需要“法”来承接和转换，才能落地。因此在运用其中的哲学思想指导实践时，不能脱离它所依托的实际情况，要与具体实践相结合，发掘其智慧，在领悟和实战中不断进步。（作者单位：中辉期货） |
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