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今年一二季度,外部市场波动环境下,港股成了投资“避风港”。美图公司(1357.HK)也在市场与行业双重利好下修复了股价,截至3月31日港股收盘,对比去年11月初的股价,美图涨幅已超过351%。美图在资本市场的价值回归,体现的是市场对美图商业模式变革成效的认可。 然而,这仅仅是美图增长故事的开篇,在VIP订阅业务高成长之外,美图在去年收获了十倍高成长的B端SaaS及相关业务更值得投资人关注。 被市场低估的SaaS及相关业务呈现十倍高成长 美图2022年报显示,公司实现总收入人民币20.85亿元,同比增长25.2%。经调整后归属于母公司权益持有人的净利润人民币1.11亿元,同比增长29.9%。2022年12月,美图公司月活跃用户数达2.43亿,同比2021年12月增长5.3%。 美图将收入增长的原因首先归结为其VIP订阅业务的收入,7.82亿元的全年营收为历史新高。但容易被忽视的是面向B端的SaaS及相关业务,其全年营收也达到了4.63亿元,同比增长1093.2%,以此趋势,该业务有望在今年超越广告业务,成为美图营收的第二大来源。 具体来看,美图公司通过美图云修面向商业摄影行业,基于AI技术的专业影像编辑服务,为用户提供一站式智能修图解决方案,极大提升照片的后期处理质量与效率。目前已服务超10000家品牌与机构。 而通过美图宜肤,则向全球护肤品牌、医美机构及美容院提供AI测肤及相关SaaS解决方案。目前美图宜肤落地全球超2900家线下门店,并与迪奥、资生堂、樊文花等130多家知名品牌达成战略合作。 另外,自2022年1月起,美得得业绩并入美图公司财务报表。美图公司通过美得得提供化妆品ERP及供应链管理SaaS解决方案。截至2022年12月,美得得已为中国超11000家化妆品门店提供服务。 高成长能否持续?其实美图的B端故事才刚开始 看到美图B端业务增长如此惊人,人们不禁要问,这样的高速成长可持续性怎样?对于这个问题,美图方面有着明确的看法。公司认为AIGC可以大幅提升影像产品的能力,并且未来极大地降低整个内容制作门槛,提升效果和缩短时间。展望未来,美图认为AIGC会在To B方面大放异彩,因为这个领域会有更大的确定性,对AIGC降本提效的需求也更加刚性。 据知名市场调查机构 ARK 预判,2020 年起的未来 10 年,SaaS 的 CAGR 高达 21%,2030 年预计 SaaS 将成长为 7800 亿美元的大型市场。而就 SaaS 本身而言,针对特定或细分行业的垂类 SaaS 正在快速发展,专注于提供细分服务的 SaaS 提供商会占领特定且稳定的细分市场。 除了市场本身的高增长因素外, AIGC对B端业务的驱动因素也不容忽视,预计AIGC将为美图催生更多新产品、新模式,而借助自身在行业的用户生态积累、特色功能开发以及信息安全等多维度构筑的差异化优势,因此美图有望进一步在B端商业化获得更多成长机遇。考虑到B端客群的高客单价以及粘性,后续公司在B端持续落地的产品与服务带来也将为美图带来更大的盈利提升机会,全面巩固其在行业赛道的领先实力。 过去十年,全球SaaS产业市场规模增长迅速,年复合增速达到25%,已形成千亿美元市场规模。如今随着人工智能等新兴技术的演变,整个行业的产品与商业模式仍然在快速迭代升级当中,此间孕育着巨大的市场机会。 作为颜值经济赛道的龙头公司,美图SaaS及相关业务处于刚刚起步阶段,天花板极高,未来极有可能成为美业B端的隐形冠军。而当前,企业的数字化红利正在逐渐释放,拥有最多应用场景和 B、C 端同时布局的美图会持续受益于行业的马太效应,在这波浪潮中最先获益。可以想见,当前的美图B端业务才刚进入高速成长期,好戏还在后头。 |
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