多只央企主题ETF发行！资金借道ETF布局“中特估”，行情还能走多远

【资金GPS】系列第十六期

文│研值组 Jamie

编│研值组 Jamie

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随着“中特估”成为年内A股主线，资金正借道ETF进行布局。

 

5月12日，华泰柏瑞中证央企红利ETF结束认购，9天内吸金超20亿元，触发比例配售。这只ETF追踪中证中央企业红利指数（000825.CSI），后者从沪深市场的中央企业中选取现金股息率高、分红比较稳定且有一定规模及流动性的 50 只证券作为指数样本。

 

目前，该指数权重靠前的成份股包括中国石化、光大银行、大秦铁路、交通银行、中国银行、农业银行等。

 

 

除了华泰柏瑞中证央企红利ETF，另有3只央企主题ETF正在认购中，分别是汇添富中证国新央企股东回报ETF、广发中证国新央企股东回报ETF、招商中证国新央企股东回报ETF，募集目标均为20亿份，标的指数均为央企股东回报（932039.CSI），目前指数的权重成分股包括中国石化、中国神华、宝钢股份、鲁西化工、电投能源等。

 

 

存量方面，多只央国企ETF近期份额有不小的增长。

 

上周（5月8日至5月12日），平安富时国企共赢ETF、工银上证央企ETF、国泰富时央企共赢ETF、南方富时中国国企ETF、中银上证国企ETF、广发中证央企创新ETF份额分别增长0.34亿份、0.15亿份、2.14亿份、1.14亿份、0.02亿份、1.54亿份，份额增长率分别达到30.58%、29.44%、25.94%、17.50%、11.22%、8.51%。

 

从全年看，截至5月13日，南方富时中国国企ETF、国泰富时央企共赢ETF、平安富时国企共赢ETF年内份额分别增长7.27亿份、9.60亿份和1.14亿份，份额增长率达到1888.50%、1214.04%、365.43%，资金流入9.93亿元、12.70亿元、1.52亿元。

 

自从证监会提出探索建立具有中国特色的估值体系、政府工作报告要求提高国企核心竞争力，在国企改革、净资产收益率（ROE）提升、高股息率、估值修复等多重因素的驱动下，年内大型央国企频频上演大象起舞，Wind中特估指数(8841681.WI)年内已涨超25%。

 

浙商证券指出，中特估好比是“干柴”加“烈火”。“干柴”是沉寂已久、估值底部的央国企上市公司；“烈火”是无风险利率下行、政策支持催化的资金流入。当前经济仍处于弱复苏阶段，同时无风险利率下行、“资产荒”压力加大，高分红、低估值公司成为最优先选择。另外保险销售旺盛，驱动以保险资金为代表的绝对收益资金入市，而该类资金偏好低估值、高股息品种，有望支撑本轮中特估行情延续。

 

安信证券认为，核心认知圈绕两点“若市场预期偏弱，中特估大概率不出错”与“增量资金买价值则价值大概率占优”。当前中特估行情演绎更多与市场预期转弱更为相关，“若市场预期转弱，则中特估(高分红) 大概率不出错”，至少从 5 月份时间窗口期来看，目前还看不到预期走强的迹象，低估值高股息策略占优应该较为明显，这会使得中特估更倾向于在波动轮动中上涨。

 

不过，面临愈加拥挤的赛道，市场也有声音对过热的行情保持警惕。

 

中信证券就指出，主题交易顶峰已过，市场重回业绩驱动。其研报表示，疫后经济全面系统性恢复是渐进和渐次的过程，飞轮重新旋转需要时间和耐心，主题交易是过高的经济预期下修过程中的阶段性产物，过度博弈降低了市场定价的有效性，但也提高了业绩驱动策略的潜在回报。随着当前经济增长预期降至冰点，主题交易阶段性结束，主题板块内部的激烈博弈和消耗难以持久。