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去年还高烧难退的硅料价格今年已明确掉头向下，目前成交均价已经跌穿15万元/吨，未来硅料价格的底部空间在哪值得探讨。 今年以来，硅料价格逐步步入理性回归轨道已是业内共识。 中国有色金属工业协会硅业分会（下称“硅业分会”）日前发布的最新报价显示，本周国内N型料价格区间在14.5万吨至15.2万元/吨，成交均价为14.97万元/吨，周环比降幅为9.66%；单晶致密料价格区间在13.3万吨至14.5万吨至万元/吨，成交均价为14.27万元/吨，周环比降幅为9.63%。 第一财经记者注意到，本周多晶硅价格跌幅依旧维持在10%左右的高位，当前的硅料较2022年高点价格已“腰斩”。 硅业分会发布的最新多晶硅周评提出，预计短期内硅料价格仍将维持跌势，但N型硅料和P型硅料价差将逐步拉大，甚至呈现分化走势。 业内人士告诉第一财经记者，在硅料价格回归的过程中，因为品质、定价策略，价差会比较大。硅料供应充足之后，就会在品质方面拉开价格差距，另外主要依赖零售渠道的中小企业，也会低价促销。 硅业分会认为，本周多晶硅价格继续走跌的背后主要是三大理由。第一，硅片价格和开工率都有所下调，硅片环节的降价和减产压力导致其采购积极性大幅减弱，常规单次签单量缩减以及去安全库存等措施使得硅料需求大幅收缩。 另外，硅片环节去库存的同时降低开工率，导致产业链库存再次从下向上转移，加之各多晶硅企业新建产能持续释放，导致供应压力大增。再者，个别下游企业为减少跌价损失，采购频率从周签改为日签，更大程度上加速了硅料的下跌走势。 硅料价格变化实际上是正常的市场博弈过程。 “目前硅料价格下降，硅片也在降价，但调整时间应该不会很长，会有一个供需平衡点出现。”双良节能（600481.SH）董事长缪文彬在日前举办的2022年年度公司股东大会上表示，光伏有非常透明和市场化的产业链，硅料价格下降后，下游电池厂也会倒逼硅片价格调整。总体来讲，价格上行的时候提高毛利水平，下行的时候降低毛利损失，考验企业的经营策略，但不会因为降价，导致对今年行业都悲观。 硅料价格的下跌对产业链下游需求来说也是好事一件。 光伏组件企业晶科能源（688223.SH）董事长李仙德在2022年度暨2023年第一季度业绩说明会上公开表示，随着新产能加速释放，预计二季度起硅料价格将进入稳步下降通道，对下游硅片、电池和组件生产制造环节形成较强支撑。 中国有色金属工业协会硅业分会专家委员会副主任吕锦标今天在接受第一财经记者采访时表示，今年的硅料新投产项目三分之二集中在下半年。目前国内生产加进口的硅料供应每月11万吨至12万吨，而硅片电池组件产量也已经突破40吉瓦，硅料供需基本平衡。 “但是由于下游主要企业长单在手，大家都不担心未来的硅料供应，业内原来的长单按月采购缩短成按周采购，5月份开始更是有按天采购，下游控制原料库存，周转库存都累积到多晶硅工厂，中小多晶硅企业竞相降价促销。”吕锦标告诉第一财经记者。 不过，虽然目前的硅料价格已经跌穿15万元/吨，距离2020年5.5万元/吨的低位还有一定距离。 那么接下来硅料价格会不会跌到5.5万元/吨的历史地位？ 吕锦标告诉第一财经记者，随着下半年超过百万吨项目投产，年底12月份的多晶硅供应突破20万吨，多晶硅价格可能往10万元/吨靠近，但我估计不会有跌破成本的极端情况，主要是现有的多晶硅主力基本上一体化布局，或者都有股权纽带等非常紧密的上下游配套。“在硅料价格低于10万元时，全产业链的组件价格在1.5元/瓦区间都有不菲利润。” “跌到5.5万元/吨的可能性不大，因为目前成本全面上涨了，工业硅、电价都比2020年高不少。”协鑫科技（03800.HK）助理副总裁宋昊告诉第一财经记者，未来极端情况下跌破7万元/吨的情况还是有的，但是持续性跌破7万元/吨的概率不高。届时大部分不具备竞争力的产能会被淘汰，新建产能会停滞。 硅料价格较去年高点已“腰斩” 龙头企业营收下降40% 行业产能或趋于饱和？ 2023年05月21日 08:44 来源： 期货日报 随着新产能陆续投放，硅料的产量持续增长，今年以来多晶硅价格持续下跌。本周多晶硅价格跌幅依旧维持在10%左右，当前的硅料较2022年高点价格已“腰斩”。 中国有色金属工业协会硅业分会（下称硅业分会）日前发布的最新报价显示，本周国内N型料价格区间在14.5万元/吨至15.2万元/吨，成交均价为14.97万元/吨，周环比降幅为9.66%；单晶致密料价格区间在13.3万元/吨至14.5万元/吨，成交均价为14.27万元/吨，周环比降幅为9.63%。 硅业分会表示，预计短期内硅料价格仍将维持跌势，但N型硅料和P型硅料价差将逐步拉大，甚至呈现分化走势。市场分析人士指出，今年多晶硅产能投产较多，且前期很多产能都还没建设完成，未来多晶硅产能或将趋于饱和。 硅业分会认为，本周多晶硅价格继续走跌有三大原因：一是硅片价格和开工率都有所下调，硅片环节的降价和减产压力导致其采购积极性大幅减弱，常规单次签单量缩减以及去安全库存等措施使得硅料需求大幅收缩。二是硅片环节去库存的同时降低开工率，导致产业链库存再次从下向上转移，加之各多晶硅企业新建产能持续释放，导致供应压力大增。三是个别下游企业为减少跌价损失，采购频率从周签改为日签，更大程度上加速了硅料的下跌走势。 实际上，硅料价格变化也是市场正常博弈的过程。“多晶硅产能逐渐释放，供需没有之前那么紧张了。”有分析人士向记者表示，今年多晶硅产能投产较多，且前期很多产能都还没建设完成，多晶硅价格下跌是必然趋势。 据中国光伏行业协会数据，2021年，我国多晶硅产能达到62.3万吨，同比增加36.3%，产量约50.6万吨，同比增加27.8%，产能、产量均排名世界第一。2022年我国多晶硅产量82.7万吨，同比增长63.4%。据硅业分会预测，2023年硅料产能将进一步释放，预计2023年底国内硅料产能将达到240.4万吨，全年新增硅料产能规模约120.1万吨。 对于后续多晶硅价格走势，业内人士表示，依旧保持下跌趋势不变。华融融达期货工业硅分析师杨浩认为，目前产业逻辑在于短时间的供需走向宽松，多晶硅新增产能释放集中在三、四季度，叠加工业硅丰水期边际成本的下移带动多晶硅成本下移，多晶硅价格有继续下行的空间。 未来硅料价格会再次跌至5.5万元/吨的历史低位吗？ “受边际成本限制，再次跌至5.5万元/吨的可能性较低。在多晶硅库存持续堆积的过程中，下游厂家由长单采购逐步转移至按周采购，使得多晶硅价格波动速度加快，目前光伏上游价格下跌已传导至下游需求端，预计多晶硅价格会保持下跌态势，持续至10万元/吨大关。”杨浩告诉期货日报记者。 硅料大厂大全能源5月15日发布的《关于2023年4月投资者关系活动记录表》称，2022年硅料价格一直上涨，最高涨到300多元/公斤，随着现有厂家和新进入者的产能释放，价格回落是必然的，但具体能回落到什么程度，很难判断。 龙头企业营收下降40%，行业产能或趋于饱和？ 随着硅料价格一路下行，行业龙头大全能源也开始向上游进军工业硅领域。 2022年10月，大全发布公告称，将在内蒙古建设30万吨/年高纯工业硅项目和20万吨/年有机硅项目。2023年3月28日，大全能源在回答投资者问时表示， 公司未来的发展战略就是聚焦于多晶硅的生产、研发和销售主业，纵向向上游工业硅延伸，横向向半导体级硅料延伸，以成本、质量、产能为抓手打造核心竞争力。此外，大全能能源也表示，和同行业相比，大全能源的短期竞争优势之一为成本优势，而其成本控制又是得益于一体化，向工业硅延伸将降低公司成本。 行业龙头大全能源选择了向上，而上游的合盛硅业选择了向下。尽管硅料价格一路下行，2022年、2023年，合盛硅业仍然先后开工两个20万吨/年多晶硅项目。在近日召开的2022年年度股东大会上，合盛硅业董事长罗立国表示，合盛硅业今年年底多晶硅达产将有40万吨，等到明年一季度，合盛硅业多晶硅产能将是全国乃至全球范围内最大的。对于40万吨建成后未来市场销售情况，罗立国表示，即使明年多晶硅一吨卖七八万元，合盛硅业还能赚。“（前年）多晶硅价格一下子卖到30万元/吨，这个太可怕了。即使1吨赚1万元，40万吨也是40亿元，所以我说它能干。”罗立国强调。 市场人士分析，从现在的产能规划情况来看，未来多晶硅产能趋于饱和。据硅业分会数据口径，当前产能主要集中在通威股份、协鑫集团、大全能源、新特能源和东方希望集团为代表的五大行业巨头，以及丽豪半导体、亚洲硅业、吉利、天宏瑞科、洛阳中硅等二三线企业手中。 以通威股份为例，其拥有四川乐山、内蒙古包头和云南保山三大高纯晶硅生产基地，2022年底高纯晶硅产能为23万吨（乐山10万吨+包头8万吨+云南保山5万吨），到2023年为35万吨，进一步巩固高纯晶硅全球龙头地位。今年3月21日，云南通威二期20万吨高纯晶硅项目开工，项目投资140亿元，系全球首个20万吨级和投资超百亿元的项目。未来，通威高纯晶硅产能规划为80万吨。 另外，值得关注的是，当前硅料的价格和供应已经开始影响硅料大厂的业绩。4月27日，大全能源发布一季报，报告期内公司营业收入48.56亿元，同比下降40.26%，归母净利润29.11亿元，同比下降32.49%。大全能源给出的解释是：一季度上下游产业链价格博弈导致销量下降，因此营业收入减少。 光伏产业链压力自下而上传导 硅片库存高企带崩硅料价格 2023年05月22日 00:19 来源： 第一财经 各类型硅料的成交均价上周跌穿15万元/吨，加速下探的价格让市场担忧光伏硅料厂商二季度业绩或出现环比下滑。 近日，中国有色金属工业协会硅业分会（下称“硅业分会”）发布的数据显示，上周，国内N型料、复投料、单晶致密料、单晶菜花料成交均价分别为14.97万元/吨、14.50万元/吨、14.27万元/吨、14.02万元/吨，周环比降幅分别为9.66%、9.54%、9.63%、9.55%。与两周前价格相比，硅料价格直线下降，周内成交最高价低于两周前成交最低价格。 供需两端严重不平衡是硅料价格急跌的主要原因。在新增硅料产能持续释放的同时，硅片企业库存仍然处于高位，采购意愿偏低进一步导致硅料企业库存上升，价格拐头向下。 一季度，大全能源（688303.SH）等头部硅料厂的业绩同比下滑显著。伴随硅料产能持续释放，硅料厂在“让出”利润的同时，竞争格局也将发生变化，二三线厂商的生存压力将陡增。 供需两端受压，硅料价格跌跌不休 根据硅业分会介绍，5月硅料产量约11.9万吨，环比增加0.85万吨，全月产出预计约47GW。同时企业基本维持按周签单的节奏，上周有新订单成交的企业数量约7家，大多为一线企业，二线企业只有少数降价成交。 从需求端来看，本次硅料价格急跌的压力来自硅片库存。由于硅片是硅料的下游，任何一方的库存水平将对另一方产生直接影响，进而相互影响价格走势。硅业分会指出，硅片企业为消化库存，降低开工率，导致产业链库存压力从下游再次向上游转移。更有个别下游企业为减少签单损失，将采购频率由周签单改为日签单，进一步加速了硅料下跌势头。 从此前硅片报价大跌来看，硅料跌价或早有预兆。TCL中环（002129.SZ）最近一轮公示的最新硅片价格显示，P、N型硅片均有不同程度的跌幅，P型218.2尺寸硅片降幅达15.83%，跌至6.91元。东方证券研报显示，5月8日~12日当周，各尺寸单晶硅片价格全线下挫，部分尺寸硅片价格跌幅超过20%。 供给端方面，硅业分会指出，多晶硅企业新建产能持续释放导致硅料供应压力大增。5月国内硅料库存将有一定程度积增，预计短期内硅料价格下跌态势不会改变。但P型硅料与N型硅料价格将逐步拉大，或走出分化。 国内硅料头部厂大全能源在投资者关系活动记录表中表示，截至2022年末，公司有1万多吨硅料库存，库存将在2023年一、二季度逐步消化。硅料需求关键看组件价格回落能否刺激终端需求大幅增长。而供给方面关键则是看有效供给。随着P型向N型转变，下游对硅料的要求越来越高，新的进入者和现有厂家能否生产出符合市场需求的高质量产品是市场必须关注的。 对于硅料未来价格的判断，大全能源称，随着现有厂家和新进入者的产能释放，价格回落是必然的，但具体能回落到什么程度，很难判断。 硅料将进入下行周期，上市公司如何应对 过去两年，硅料头部厂商的营收利润规模大幅增长。但硅料具有明显周期属性，周期下行考验企业综合管理能力。硅料前几轮周期下行时，压垮不少国内厂商的场景仍然历历在目。 尽管当前硅料价格较去年高点（约33万元/吨）“腰斩”，但对于龙头企业来说，卖硅料仍是一门好生意。大全能源的调研纪要显示，公司2022年度平均销售成本约是58元/公斤，在此成本下估算，如果价格降到15万元/吨，毛利率约为50%~60%。 要看到的是，根据硅料厂商排产计划，今年三分之二的新投产项目集中在下半年，市场预计届时硅料价格或跌破10万元/吨，硅料厂的利润空间将被进一步压缩。 针对行业下行时的经营策略，大全能源表示，公司要做行业的整合者，与客户深度绑定，并通过扩大多晶硅产能、向工业硅及半导体级硅料延伸等业务扩张策略，夯实公司经营业绩。 2022年年报显示，光伏硅料以外，大全能源投建了年产1000吨高纯半导体材料项目。但相比光伏硅料，半导体多晶硅的纯度要求高出许多，生产技术难度较高，应用领域及目标客户与现有产品不同，公司此前未从事过半导体级多晶硅的生产，何时能够成为业绩第二增长点仍存不确定性。 去年供不应求的硅料成为光伏产业链的主要矛盾，成本压力由上游向下游传导，组件等下游环节备受成本压力。如今，产业链库存压力由下游向上游传递，使得产业盈利格局也相应发生变化。 在某硅片行业人士看来，随着硅料价格继续下跌，竞争将更趋激烈，产品质量与成本控制较差的小厂或被淘汰出局。“近两年硅料产能扩张过快，下游能买到就直接拿来用，没机会挑三拣四，这在一定程度上掩盖了硅料质量参差不齐的情况。但当硅料产能相对富裕的时候，下游肯定优先考虑高质量硅料，产品质量差异就成为采购压价和选型的理由。同时，N型对硅料质量要求更高，下游会更倾向使用一线厂家的优质硅料。”该硅片行业人士对第一财经说，“一般当月下旬预订的硅料次月排产，在库存积压的情况下，硅料龙头企业的硅料可能会被提前锁定，但二、三线企业将面临出货难度增大的局面。” 今年一季度，大全能源的营业收入和归母净利润分别同比下滑40.26%、32.5%，归母净利润由2022年的43.12亿元下降至29.11亿元。从二季度硅料价格走势来看，其单季度业绩或呈现同比环比双跌局面。 前述行业人士指出，N型与P型硅料的需求分化或是行业盈利的关键点。尽管N型产品需求正在逐步扩大，但各硅料企业的N型产能爬坡相对较慢，供应呈相对紧缺的状态。 硅料价格持续下跌 硅片企业减产以待 2023年05月25日 20:35 来源： 证券日报网 随着新产能的不断释放，硅料价格持续下跌。而随着硅料价格的持续下跌，硅片企业也计划降低开工率。 中国有色金属工业协会硅业分会5月24日公布的最新一周硅料价格显示，本周国内N型料价格区间在13.5万元/吨-14.0万元/吨，成交均价为13.54万元/吨，周环比降幅为9.55%；单晶致密料价格区间在12.5万元/吨-13.0万元/吨，成交均价为12.8万元/吨，周环比降幅为10.3%。 InfoLink在同日晚间公布的一周光伏供应链价格也显示，多晶硅致密料最新一周的价格区间在11.5万元/吨-13.8万元/吨，成交均价13万元/吨，周环比降幅9.1%。而M10单晶硅片的价格周环比也下降9.8%。 “硅料和硅片价格近几周出现大幅下降的情况，主要源于企业库存增加，市场竞争加剧，导致出现价格战的情况。”万联证券投资顾问屈放在接受《证券日报》记者采访时表示，从中上游供需来看，二季度硅料和硅片都将出现产能提升的情况，因此中上游价格仍将维持继续探底的走势。 产业链库存向上转移 “由于硅料价格持续下探，下游企业在签单时就趋于谨慎。”一家光伏企业的市场人士告诉《证券日报》记者。 据悉，当前硅料的签单模式为周签。硅业分会分析称，本周硅料市场价格延续跌势，企业签单模式仍为按周议价，本周有新订单成交的企业数量约6家，截至本周4家企业月底前已经没有余量可签，近期成交情况有所改善。 但InfoLink5月25日发布的周价格评析指出，硅料价格由于供需关系逆转，供应与需求之间的落差持续加大，供大于求趋势继续加强，签单价格仍然保持下跌态势。本期新签单规模量有环比萎缩趋势。 对于当前的市场情况，硅业分会指出，供给端，多晶硅企业新建产能持续释放，供应压力增大；需求端，近期多家硅片企业计划降低20%的开工率，使得产业链库存向上转移，短期需求预期减弱，此外，周签模式同样加剧了上下游博弈情绪，直接刺激硅料价格加速下行。 InfoLink指出，由于拉晶环节的整体稼动水平在近期已经开始明显下修，继而对于原生多晶硅的需求能力环比下降，采买和签单态度呈现持续性低迷状态，硅料买方仅需保持生产刚需的采买范围。 而在企业层面，“公司密切关注产业链价格变化和供需变化，将根据市场情况合理安排生产计划。”隆基绿能相关负责人对《证券日报》记者表示。 下半年产业链价格或趋于平稳 “对于光伏行业来讲，硅料价格的下降会进一步刺激光伏装机需求。”屈放认为，光伏行业长期增长的逻辑不变，而上游价格的下降，也带动了组件价格的下降，而这将提高装机环节的利润，刺激装机规模的增长。 来自国家能源局的数据，1-4月份全国新增光伏装机规模48.31GW，占全国新增装机规模的57.23%，同比增长186.21%。其中4月的新增装机容量规模为14.65GW，同比增长299.18%。 “从目前市场整体供需情况分析，光伏行业整体仍保持较快的增长，终端需求没有改变，当前的价格走势，更多是行业内部中上下游结构及供需的调整。”屈放分析称。 硅业分会预计后续价格走势将根据硅料新产能投产节奏、硅片实际减产幅度、终端需求等多方面因素进行波动调整。 InfoLink的分析报告指出，五月中旬开始，各主流企业的拉晶稼动水平已经陆续出现不同程度的下修，个别企业下调幅度较大，对于生产用料的需求量明显萎缩，变相刺激硅料价格加速下跌，但是对于单晶硅片的产量影响来讲，拉晶稼动下修的影响将会逐渐体现在六月，而对于眼下的单晶硅片供应大于需求的现象难以起到短期影响。另外单晶硅片现货库存水平也在持续叠加，库存水平能否得到消减取决于拉晶环节稼动水平的下修幅度，预计六月可见真章。 “近期，光伏市场的变化非常快速，很难精准判断短期的价格变化。”对于近期产业链价格的变化，上述隆基绿能相关负责人表示，随着上游硅料新增产能的不断投产，产业链整体供给得到充分释放，产业链价格短期出现了较为明显的调整。 正在举行的SNEC第十六届（2023）国际太阳能光伏与智慧能源（上海）大会暨展览会上，通威集团董事局主席刘汉元表示，未来多晶硅价格的下行速度，取决于应用和供应平衡的状态。 “从国内大型光伏项目建设规划和海外市场的订单签署节奏看，全球大部分的需求将集中在2023年下半年释放。”上述隆基绿能相关负责人表示，目前光伏组件的市场价格已经不到1.7元/W，如果考虑2023年下半年全球需求释放的密度和产业链不同环节的供需变化，组件价格波动的空间已经较为有限，预计随着下半年越来越多项目的启动建设，光伏产业链的价格可能会恢复到相对稳定的水平。 |
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