定性分析（三）：盈利模式分析

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定性分析（三）：盈利模式分析.m4a8:57

来自木子读吧

企业经营必须有盈利模式，投资也是如此。每个人都有自己的个性和对风险的偏好，有自己难以克服的弱点，也有自己对投资的系统性方法，但如果不能选择一两种固定且行之有效又适合自己的方法，就很难实现盈利。

几乎所有的投资大师，都是在投资的过程中重复使用一套长期以来有成效的盈利模式。投资方法不等于盈利模式，盈利模式是对投资方法优化的结果，是必须能够长期存在使用，并且收益率稳定的方法。这需要你在持久的实践中，逐渐完善的。

很多人买股票的目的都是捞一把就走，但事实是如果你没有稳定可行的方法，靠运气赚来的钱，终归会凭实力失去。“李财之道”在持续的实践中，逐渐完善了适合自己的投资体系，把体系中最核心的四种盈利模式分享给大家：

第一种盈利模式：价值中枢这种盈利模式针对的是稳定成长型的企业，尤其是一些大白马。这些企业往往对市场进行了充分的调研，股价跟基本面的状况基本一致，市场偏好对估值的影响较大，这就导致估值比较困难，其实股价涨幅只取决于企业的业绩增长。

所以，这类企业的收益主要有两部分：一是业绩持续上涨带来的收益，二是估值由低向高变化的收益。“李财之道”投资这类企业的仓位也分两部分：一是因业绩增长赚钱，仓位长期保持稳定；二是因价值波动赚钱，以企业价值中枢为标准，股价高于中枢就是低配，低于价值中枢就是高配。

利用价值中枢盈利需要注意这样两个问题：一是不要轻易放弃第一部分仓位，因为成长性企业的价值中枢是持续上移的；二是成长性企业也会业绩波动，股价跌破价值中枢，所以，一定要清楚何时建仓何时补仓。

第二种盈利模式：困境反转很多人把“困境反转”看作是机会，一旦成功就会收获颇丰。所以，大家都想把握住这样的机会，其实“困境反转”是一种特殊的盈利模式。

这种盈利模式的筛选标准非常严格，只有好行业中的好企业突发“黑天鹅”事件后，才有可能实现“困境反转”，剩下的一部分企业甚至会被淘汰。“困境反转”的盈利模式对投资技巧的掌握要求很高，找到的企业安全边际必须高，否则一不小心就变成“垃圾股”了。

“困境反转”是一个概率性事件，也许有五个企业都符合“困境反转”的标准，但最后真正做到“反转”的或许只有两个企业，你只能抓住一个机会。所以控制仓位在这种盈利模式中就显得更加重要，结果往往是涨幅较大，但获利平平。

是否能最终找到那个“落难的王子”，还是靠你日积月累的投资敏感度去把握。

第三种盈利模式：成长加仓成长股在业绩提升期最好的投资方式就是加仓，也叫右侧投资，“李财之道”只有在确定性非常高的时候才会使用，大部分方法都是采用左侧投资的方法，这里简单跟大家分享一下。

每个企业的经营状况都不是固定的，企业股价也会随经营状况的变化不断改变，很少能够长期低估。如果你利用自己独特的观点买入一家企业，而此时你的观点如能够被市场认可，股价就会上涨，这就是成长加仓盈利模式的关键。

随着企业经营状况的转好，持续加仓到最初设定的最大仓位，这种盈利模式会占用你大量的时间与精力，大家根据自己的投资偏好来选择就好了。

第四种盈利模式：行业趋势行业趋势的盈利模式是要先去判断在未来几年最主要的行业趋势，然后再找到符合发展趋势的企业，挑选出业绩最好的几家，在合理的估值买入，在高估时变现成实实在在的利润，获得盈利。

木子拿科技类企业和消费类企业来做个说明。先说消费类企业，因为品牌消费具有很强的消费黏性，经常出现“马太效应”也就是强者恒强；但科技类企业受技术更迭影响很大，也许今天还是行业的龙头老大，一夜间也可能失去原本的竞争优势。

科技股与消费股在投资方法上差别是很大的，消费股的重心在于研究企业基本面，看重价值；而科技股的重心在于研究行业趋势，在于成长性。所以，大部分科技类企业的投资方法要用“行业趋势”。

有一点需要注意的是，在“行业趋势”盈利模式中区别开“题材炒作”，“题材炒作”是不需要业绩的，而是越低端越好；而“行业趋势”是价值投资，业绩涨幅和股价成正比。

我们记住一句话就行：理解价值投资，“价值”看重的是思想，“投资”看重的是技术，把“盈利模式”通过刻意练习，最终形成自己的一种投资本能。

价值投资更多的时候都是枯燥等待和研究，很多人都做不到，所以你需要有足够的耐心面对投资过程中的每一次历练。一个人成熟的标志是至少要拥有一种盈利模式，这也是你成长为优秀投资人的必经之路。

有了长期稳定的盈利模式就像是我们在大学毕业后找工作，虽然在大学里大家起点都一样，对未来有着无限的憧憬，但人生真正的起点是在有了正式的工作后，有稳定的盈利，净资产收益才可以不断攀升。