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投资机构的投资流程。 投资机构从看项目到最终出资，整个完整的流程是什么样子的？ ·首先是有一个机会，可能是通过朋友介绍也可能是政府组织的创业的活动当中。首先建立起第一步的联系，投递商业计划书。商业计划书看了之后，投资人会比较感兴趣，会约一个电话会议，项目的创始人把自己的项目去介绍一遍，大概是个什么样的一个情况。如果对这个事情还感兴趣，投资机构就看是个什么级别的。 如果他是一个投资经理或者投资总监，会向他的主管去反馈这个项目，然后由合伙人和投资总监去判断一下是要不要上投委会。如果这个事情大家觉着OK，把这个项目推到投委会上。 ·推投委会之前，投资经理对企业再做一个更详尽一点的研究和调研。在投委会上大家举手表决，大家觉得怎么样要不要投。 ·如果OK，投资机构会给创业企业发一个叫TS中文，其实就可以把它理解成叫投资意向书，就没有法律效力。但是证明了，我对你这个事情感兴趣。 ·我准备想投核心的交易条款都在这里边都已经列出来了，比如说你的估值要投多少钱，要占多少股？有没有一些随售权、领售权、反稀释条款？有没有这么一些特殊的条款？一般就是一个一页纸，两页纸的TS发给创业企业。如果创业企业选择接受这些条款我觉得没什么问题，进入到下一个环节就叫做禁止调查，简称尽调。英文叫做due diligenc，简称d尽职调查。一般包括三部分：业务尽调、财务尽调、法务尽调。 越偏后期的项目这三块越完整，越偏前期的项目可能就没有财务或者法务的尽调。尽调的核心的目的是什么？证明这个企业创始人没有说谎，说的都是真实的。 ·再一个就是有没有存在一些创始人自己都没有意识到的一些风险，因为大部分的创始人都不是财务或者法务背景的。之前签了这些合同，有没有什么潜在的风险？股权结构有没有什么风险，是不是规范的财务？进行完尽调之后一到三个月团队会出一个尽调的报告，尽调的报告由投委会最后做一个拍板，这个时候如果再0K投委会通过就会向创业企业发放正式的投资协议。 投资协议一般是两种，一种是老股转让，一种是新股的增资，一般来说都是新股增发，老股转让很少。除非你是一个特别特别牛逼的项目，就是份额很难找的。大部分的项目都是采用新发股权的这种形式，老股转让这个钱是进到创始人手里边，钱仍然没有进到公司，增发新股的形式钱是进到公司里边的，这个钱个人是拿不到的。 所以这是两种的一个区别。根据这两种不同的形式，两份不同的投资协议会给到创业企业。如果看完了之后都没有什么问题了，双方签订正式的投资协议，开始进入到打款环节。有的比较利索的、比较痛快的投资机构一两天就打款了，有些不利索的可能能推到半年甚至一年，签完协议都不了了之也有。     |
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