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关于最近800G光模块加单的小作文，各种小道消息满天飞，晚上终于等来了最新的加单解读，内容如下： 一、结论： 1. 我们在每次调整的时候都推荐中际旭创，主要是中旭在800G存在断档式的优势，是当之无愧的全球第一，所以后续800G的订单放量都是中旭直接受益； 2. 800G订单外溢，受益的二线厂商：新易盛、华工、联特、剑桥，这些标的业绩基数足够低，即使分到5-10%份额，业绩弹性会很大。 二、加单解读： 1. 传言的量级是靠谱的，我们之前的推演就是675-800万只，另外云计算还需要100多万只； 2. 关于传言的细节： （1）不是实际签署的协议，而是一个指引，往年10-11月会给明确的指引，然后来年1-2月会确认，然后逐月下订单； （2）今年给的指引早，是因为今年出现了历史上罕见的部分型号部分速率的供不应求，所以明年的指引提早了半年给到厂商去扩产； 3. 总之，流传的数据是相对比较可靠的指引，可以作为投资决策依据； 4. 现在对各家业绩测算分为两部分： （1）800G：明年总量就可以参考段子里的数据，价格方面会降低10-15%（历史年降20%），今年主力型号是500m，价格800-900美元，明年会有更多短距离需求，价格大致打7.5折，会使整体的均价有所下降（大致在600美元）； （2）非800G（主要是200和400）：明年200G会量价俱减，400G会量涨价减（价格减少15-20%），其中国内厂商是400G主要增长点，整体而言非800G明年会下滑0-20%； 然后，旭创往年份额是90%，今年应该大于70%，明年预估在50%以上，因此会有非常大的上升空间，当前700亿市值上还能迎来戴维斯双击，空间还非常大。 三、加单历程复盘： 1. 最近的几次上涨都是加单驱动，英伟达和谷歌在3月底和4月初经历过几次加单，两家各20万只，上周谷歌又加了20万，这是第一阶段； 2. 第二阶段是明年的需求预期，今年年初我们预估今年是60-80万只，明年是180-200万只，后来经过了几轮不断上调，这次传言的上调是翻倍的，是历次幅度最大的一次上调； 3. 这次加单对整个算力板块都是一种鼓舞，光模块是算力的龙头，中旭是光模块的龙头，所以中旭也是整个算力里的龙头标的 薄膜铌酸锂技术将成为高速光模块的重要发展方向海通证券徐卓看好薄膜铌酸锂技术将成为高速光模块的重要发展方向。目前新易盛、华工科技、联特科技等光模块企业都在布局低功耗的薄膜铌酸锂方案的800G光模块，长期薄膜铌酸锂调制器市场空间或超百亿。 A股上市公司中，光库科技是全球仅有的三家传统铌酸锂调制器主要供应商之一（另外两家为富士通、住友）。根据分析师调研，公司薄膜铌酸锂订单有望在5月底-6月释放，下一代光电调制芯片正式商用在即，开启产业代际技术更新。
目前上游铌酸锂薄膜材料已由济南晶正等国内厂商突破，国内薄膜铌酸锂产业链已趋于成熟。公司有望在薄膜铌酸锂调制器领域占据卡位优势。 一、铌酸锂调制器的未来——薄膜铌酸锂调制器
铌酸锂调制器是当前电光调制器市场的主流产品。传统体材料铌酸锂调制器由于尺寸较大，难以满足光器件小型化趋势，而薄膜铌酸锂调制器具有大带宽、低功耗、小尺寸等优势，有望成为调制器未来的重要发展方向。
徐卓认为，若叠加通信领域以及光纤陀螺、超快激光器等领域的需求，长期全球薄膜铌酸锂调制器市场规模有望超百亿。
①光通信领域：长期全球薄膜铌酸锂调制器市场规模约59-88亿元；
②光纤陀螺领域：2024年中国铌酸锂调制器市场规模约50-67亿元；
③超快激光器领域：2024年全球铌酸锂调制器市场规模约3.21亿美元（约22亿元）。
二、光库科技引领国内铌酸锂调制器市场
公司深耕于光纤器件、铌酸锂调制器件及光子集成器件领域，主要产品包括光纤激光器、光通讯器件和铌酸锂调制器件及光子集成器件。
目前，公司铌酸锂调制器产品主要包括400/600Gbps铌酸锂相干调制器、100/200Gbps铌酸锂相干调制器等，主要应用于超高速干线光通信网、超高速数据中心、海底光通信网、城域核心网、CATV网络、微波光子、测试及科研等领域。  此外，公司还新发布了96GBaudCDM-96薄膜铌酸锂芯片、CDM-9696GBaud薄膜铌酸锂相干驱动调制器、70GHz薄膜铌酸锂强度调制器芯片、AM7070GHz薄膜铌酸锂强度调制器等新产品。
目前我国光通信高端核心芯片90%以上需要进口，光子集成芯片仍是发展最为薄弱的环节，件和模块发展的瓶颈。由于铌酸锂调制器行业进入壁垒高且参与者较少，国内厂商有望充分受益于本土替代需求所带来的发展机遇。
光库科技送样的华为的薄膜铌酸锂版800G模块送样通过，这是技术路线的标志性事件。薄膜锯酸锂光模块因为其成本和性能综合超越硅光和磷化钢版太多了。光库是国内唯一薄膜泥酸锂成熟产品标的，是下一代高速光模块的核心供应商，有成熟的产线，有库存备货，有新建扩产。
硅光版800G和薄膜铌酸锂版800G都处于送样阶段，谁能赢得认可，可能另一个就要被直接跨越式淘汰。现在薄膜铌酸锂版800G送样通过，看下面这张国联证券的整理对比分析图：从排序和优缺点就知道，硅光版可能价格比EML版便宜些，但性能一般；薄膜铌酸锂版成本比EML版便宜，性能更优，唯一缺点是体积大些，这个缺点个人认为不算太大的缺点，因为不是用在手机这类小型设备上，而是数据中心、超算中心。中际旭创享受了EML版800G的先发优势，但薄膜铌酸锂版这个环节研发落后于新易盛联特，如果送样测试后，薄膜铌酸锂版800G胜出，可能要重新洗牌了。
光库科技的薄膜铌酸锂芯片和调制器相关库存备货翻了三四倍，新建扩产也是针对这系列产品的，如果没有明确的订单预期，这些研发成果应该暂时雪藏在实验室就行了。从某种意义上讲，下游薄膜铌酸锂光模块厂商的送样、生产预期应该很强了，因为其成本和性能综合超越硅光和磷化铟版太多了。 对标207元的标联特科技薄膜铌酸锂版800G模块，光库科技股价超跌严重。
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