20230603 翔丰华 锂电负极材料行业前5强,被评专精特新企业,客户有比亚迪、特斯拉

这是一家我国领先的锂电池负极材料供应商，公司的主要产品为石墨负极材料，并且出货量位居行业第5名。

凭借着在锂电池领域的强大竞争力，这家企业不仅被工信部评为了专精特新小巨人，还获得了像比亚迪、宁德时代、特斯拉等一批全球知名的客户。

从2021年开始，该公司的历史业绩已经连续两年实现了增长，并在2022年以1.6亿元的净利润创出了历史新高，该企业在这一年里发生了质的飞跃。

目前，这家公司的股票在大幅回撤了65%以后，于近期出现了放量上涨的行情。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股锂电池概念板块中，翔丰华(股票代码:300890)这家上市企业2023年第一季度财报，下面进入今天的主题。

在祥丰华公司的资产负债表中，我们能看到这家企业的总资产为44.29亿元，而在总资产中有16.8亿元是股东投的，也就是所有者权益，还有27.49亿元是借来的，也就是负债。

这16.8亿元的所有者权益也被称为净资产，净资产就是一家公司把资产全部处置并还清所欠负债后，理论上说还能换回来的现金，所以这16.8亿元的净资产也就是该企业的成本。

这家公司的成本虽然为16.8亿元，但是如果你想收购该企业的话却需要花费45.3亿元的代价。这45.3亿元就是总市值，也是这家企业在二级市场上的价格。

用该公司的价格除以成本等于2.7倍，这就是该企业的市净率，也被称为安全边际。市净率越大说明公司的风险越大，性价比越低。

目前，这家公司的安全边际在A股锂电池概念板块369家上市企业中排名第204位。这个名次处在板块中等的位置，说明其安全边际相对来说并不是很大。

安全边际不大既说明这家公司存在一定的风险，也说明该企业是热点，炒作公司的人比较多，所以产生了溢价。

下面我们来想一个问题，为什么一家成本只有16.8亿的上市企业能卖到45.3亿的价格，我们带着这个问题来分析该企业的资产负债表。

所有者权益

2023年第一季度，这家公司的净资产为16.8亿元，同比增长了39%，这说明该企业的成本在上涨。

在净资产中有一个报表项目叫未分配利润，这是该公司往年赚到的，还未分配的利润。

2023年第一季度，这家企业的未分配利润为5.51亿元，同比增长了48%。未分配利润上涨，就是该公司成本扩大的主要原因。

那么如果这家公司在2023年创造了更多的利润，那么该企业的未分配利润就会上涨。而未分配利润的上涨，也会使该企业的净资产，也就是公司的成本扩大。

成本扩大了这家企业的价格就会上涨，而公司的价格也就是总市值等于总股本乘以股票的价格。

所以分析资产负债表的重点在于判断出该公司在今年是否能赚到更多的利润，进而使其成本上涨。下面我们来分析一下，这家企业今年的净利润表现。

在2023年第一季度，这家企业的净利润为5,481万元，同比增长了49%。

而该公司目前的净利润在A股锂电池概念板块369家上市企业中，排名第135位，这个名次非常靠前，说明其规模相对来说很大。

一个季度的净利润达到了5,481万元，那么如果今年生产经营顺利的话，乘以4个季度就是该公司全年的预期利润，这说明该企业今年净利润创历史新高的概率还是很大的。

上面分析了该公司的所有权益，下面我们再来看一下这家企业的负债情况。

负债

关于翔丰华公司在A股锂电池概念板块中的综合排名情况，翻译官已经做成了短视频，想了解的粉丝可以点击下方的链接。

2023年第一季度，该公司的负债率高达62.07%。但在负债里有一些是有息负债，是企业需要支付利息的，还有一些是无息负债，会提高公司的资金使用效率，下面我们来一探究竟。

通过分析翻译官发现，2023年第一季度，该企业的短期借款为11.8亿元，长期借款为2.14亿元，也就是说这家公司有息负债总额为13.94元。

所以，该企业的有息负债率只有30%。这说明在62%的负债里，有一半是有利息的，一半是无利息的，这才是该公司的真实负债率。

而通过进一步分析翻译官发现，这家企业的短期借款竟然同比增长了348%，这说明该公司管理层在今年想搞事情，否则不会突然借这么多钱。

除此之外，翻译官在这家企业的资产负债表中还发现，在2023年第一季度，该公司的应付票据及账款为12.16亿元，同比增长了32%，应付职工薪酬为644万元，同比增长了35%。

应付项目是一家企业购买原材料或采购时所欠对方的货款，虽然是欠款但不必支付利息，并且此时货物已经送到公司的仓库中。

它的大幅增长说明该公司在疯狂的采购，而采购的东西很可能是原材料以及生产设备。

而应付职工薪酬的大幅上涨，说明这家企业有可能给工人加薪或者招聘了更多的人，这也变相说明该公司有扩大产能的可能性。

最后我们再分析一下这家公司的总资产，来证实一下翻译官的猜想。

资产

在资产中翻译官先看到了该企业的货币资金有5.78亿元，同比大幅增长了86%，货币资金是资产负债表中唯一的现金项目。

而这5.78亿元的现金让翻译官产了生质疑，因为在2023年第一季度，这家公司的短期借款同比增加了9.17亿元，而货币资金只有5.78亿元，这说明至少有3亿元在今年第一季度让管理层给用了，那这些钱到底去哪里了呢，我们继续往下看。

通过分析翻译官发现，在2023年第一季度，这家企业的存货为7.2亿元，同比大幅增长了184%。

存货的大幅提高说明管理层把借来的钱用来扩大产能了，如果在今年存货能全部被卖掉，那么该公司净利润的增长将是大概率事件。

而通过分析翻译官发现，在今年第一季度，该公司锂电负极材料产品的销售速度确实加快了，这也证明新能源行业风口在持续发酵。

通过对这家企业资产负债表的分析，翻译官了解到在2023年第一季度，该公司的管理层按下了快进键，借了大量的短期借款来扩大产能，进而提高了存货的数量。而如果在今年，这家企业能把存货全部卖掉，该公司的净利润将创出历史新高。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐翔丰华这只股票，也没有说翔丰华公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。